让更多投资者沐浴到证券支持诉讼的阳光

皮海洲

投资者保护一直是A股市场的一个软肋。投资者索赔难的问题在A股市场尤其突出。这除了部分中小投资者维权意识薄弱外，同时也与中小投资者自身所存在的劣势及一些固有的特性有关。

今年7月中下旬，中证中小投资者服务中心接受9名因匹凸匹虚假陈述行为受损的投资者委托，将匹凸匹公司原实际控制人鲜言作为第一被告，其他7名负有责任的高管以及匹凸匹公司作为共同被告，向上海市第一中级人民法院递交诉状，要求连带赔偿投资者经济损失合计215万元。这是我国人民法院受理的第一例证券支持诉讼，它标志着我国证券市场支持诉讼制度建设开始“破冰”。

投资者保护一直是A股市场的一个软肋。投资者索赔难的问题在A股市场尤其突出。这除了部分中小投资者维权意识薄弱外，同时也与中小投资者自身所存在的劣势及一些固有的特性有关。比如，中小投资者普遍缺乏专业的法律知识和主观意识，加上司法诉讼所面临的立案难、审判难、执行难等问题，中小投资者在时间和精力上都难以支撑，更何况中小投资者投资金额总体不大，与此对应的是，投资者的损失金额也不是很大。

在这种情况下，大多数投资者选择认赔了事。有统计显示，2001年至2015年间，共有214家上市公司因虚假陈述被行政处罚，但已公开信息显示仅有65家公司被投资者提起证券民事赔偿诉讼，占比仅为30%。这也意味着最大多数的投资者放弃了索赔的机会。投资者的损失因此也就没有得到赔偿。

正是基于这种现状，为此，国务院办公厅于2013年12月25日下发了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（简称“国办110号文”），明确提出，“健全适应资本市场中小投资者民事侵权赔偿特点的救济维权工作机制”。而证券支持诉讼，就是贯彻“国办110号文”精神的具体行动，是积极探索中小投资者合法权益维权救济新机制和新途径的具体实践，也是保护中小投资者利益的重要措施之一。它对于解决中小投资者在利益受到损害后的索赔难问题有着积极的意义。

也正因如此，作为中小投资者来说，在为我国证券市场支持诉讼制度建设开启“破冰”之旅点赞的同时，更对我国证券市场支持诉讼制度建设充满了期待，期待证券支持诉讼的阳光能够沐浴到更多投资者的头上。毕竟这一次中证中小投资者服务中心只是接受了9名匹凸匹投资者的委托，实际上，利益受到损害的匹凸匹投资者人数多达数千人。更多的匹凸匹投资者并没有沐浴到证券支持诉讼的阳光。而就A股市场来说，损害投资者利益的上市公司又岂只是匹凸匹公司一家？那至少也有数百家。因此，证券支持诉讼的阳光并没有沐浴到更多上市公司的投资者头上去。

如何让证券支持诉讼的阳光沐浴到更多投资者的头上去？这是中证中小投资者服务中心所面临的一个现实问题，也是证券支持诉讼制度建设的一个关键。如果不能让更多的投资者沐浴到证券支持诉讼的阳光，那么这项制度的意义就要大打折扣了，这也是贯彻“国办110号文”精神不力的表现。为此，笔者在此抛砖引玉，供作参考。

首先，要让广大中小投资者知道有中证中小投资者服务中心这么一个“娘家人”的存在。当然，要做到这一点并不容易，这需要一个时间过程。而作为中证中小投资者服务中心来说，则要尽可能缩短这个过程。比如多开展一些有益的活动，多做一些有意义的事情，尤其是保护投资者权益的事情，让投资者逐步认识、了解中证中小投资者服务中心。当然，这其中很重要的一条，就是要深入到投资者中间去，深入到券商营业部中去。让中证中小投资者服务中心这个“娘家人”为投资者所熟知，就象“有困难找警察”那样做到投资者人人知晓。

其次，是要做好中证中小投资者服务中心的网点建设工作，同时加强联络员队伍的建设。要让全国每一家券商营业部都成为中证中小投资者服务中心的网点，而每个网点里都有中证中小投资者服务中心的兼职联络员。而每一个城市里至少都有不少于2名以上的骨干联络员，在中证中小投资者服务中心与兼职联络员及投资者之间起到上传下达的作用。一方面让中证中小投资者服务中心知道投资者利益受损害的情况，另一方面让投资者知道近期可以向哪些上市公司索赔，尤其是可以通过证券支持诉讼的方式向哪些上市公司索赔。如果这样上下联动起来了，参与索赔的投资者人数自然就会倍增。

当然，从长远的角度来说，还是应该在A股市场引入投资者集体诉讼机制。这样也就可以更好地发挥证券支持诉讼的作用。如此一来，只要中证中小投资者服务中心打赢了官司，凡是符合索赔条件的投资者就可以都得到赔偿，这样证券支持诉讼的阳光就可以普照到广大投资者的身上。