英镑急贬未见底受惠股逐只捉

英国即将启动脱欧程序，受「硬脱欧」忧虑影响，英镑上周闪跌，兑美元一度低见1.18。不过英镑贬值对英股及经济带来正面影响，市场普遍预期英镑跌势未完，投资者可留意部分受惠股，以及避开可能受影响的股份。 文：陈嘉欣

英镑兑美元上周五突然在数分钟之内闪跌6 %，惊见1.1841美元，创三十一年低位。从6月23日脱欧公投至上周为止，英镑累计下跌逾16%。

本月初英国首相文翠珊表示，英国将在2017年3月底前启动正式脱离欧盟的程序。多家大行均认为，英国本身存在巨额经常帐和预算赤字问题，加上「硬脱欧」恐慌，相信英镑跌势未止，预期英镑今年底将跌至1.2美元。

不过数据却显示英国经济回暖，8月制造业PMI上升至53.3，创2015年10月以来最高。英镑大幅下滑提振出口，带动企业接单情况大幅好转。英伦银行表明欢迎英镑贬值，认为英镑下跌有助支持英国经济。

金融、零售、资源可秤先

与英国有业务关联的股份成为焦点。两只蓝筹金融股汇控（00005.HK）及渣打（02888.HK）在6月英国公投前后已被集中沽售。不过，其后两者股价见底回升，主要因为其在英国的风险敞口不大，例如汇控在英国的贷款只占整体约三成，远较其他英国银行少，因此反而成为英国甚至欧洲银行股投资者的避风港。此外，受益英镑贬值及签证放宽，中国国庆黄金周期间赴英内地游客人数料创历史新高。有报道指，中国游客赴英平均消费达3，000英镑（约2.5万元人民币），富裕人群消费更高达5万英镑（约41.5万人民币）。去年女装鞋生产商千百度（01028.HK）收购英国老牌玩具商Hamleys，本月初正式在中国南京开设首家旗舰店，预期打响名堂后，可与英国分店产生协同效益，带旺当地生意。

至于跨国资源企业亦拥有大量外汇收入，同样被投资者视为第四季可秤先的行业之一。自脱欧公投以来，嘉能可（00805.HK）升幅达39%、俄铝（00486.HK）则升27%。

长和系好坏参半

需要注意的股份方面，由于长和系业务集中在欧洲或英国，市场忧虑英镑下跌会导致汇兑损失。上周五电能实业（00006.HK）及长江基建（01038.HK）齐创逾两个月新低；长和（00001.HK）亦创一个月低位。

摩根士丹利指出，去年长和来自英国及欧洲的除息税前利润分别占40%及56%，若英镑及欧元兑港元跌15%，将令税后盈利受到5%至8%影响。大和则指，英镑下跌对电能及长建的现金流有数亿港元影响。不过英镑贬值令通胀上升，电能及长建的业务回报率将更高，加上相关股份借入大量英镑债务，财务成本有望纾缓。此外，不排除英国政府下调税率及推出刺激经济措施，对集团料有正面影响。英镑贬值对长和系的影响属好坏参半，投资者宜密切留意事态发展。