先导智能：拟收购芬兰JOT股权

王柄根

《动态》：虽然最近大盘调整，但是新能源产业链的股票还是可圈可点的，一些股票涨幅相当可观，今天我们要来谈的公司也是这一产业链中的一员，公司是先导智能（300450）。

孔铭：先导智能这个名字听起来挺高大上，公司也确实做得不错，是业内公认的中国锂电池设备领军企业，公司锂电池生产自动化设备已远销全球20多个国家和地区，主要客户包括三星、松下、索尼、ATL、BYD等国内外知名企业，主力产品包括高速自动卷绕机、高速自动分切机等。

《动态》：孔铭兄首先为我们介绍了这个公司的情况，今天我们的落脚点还是关于公司近期的一则收购芬兰JOT公司的公告。

孔铭：先导智能最近发布了关于拟收购芬兰JOT Automationoy公司100%股权的公告，公司拟支付对价为7400万欧元减去贷款及未付利息、银行净透支、高管奖励后的金额。

据悉，JOT公司主要为3C行业提供自动化检测与组装设备，以及相关系统解决方案的研发、生产、销售和服务，所处行业为自动化设备制造。该公司拥有全球领先的自动化测试与组装技术。其产品主要应用于3C产品，如智能手机、可穿戴设备、平板电脑和笔记本电脑等生产过程中的检测与组装环节。目前，JOT公司的分支机构和客户遍布全球，在北美、欧洲和亚洲等地拥有销售机构，同时在芬兰、中国和爱沙尼亚设有研发中心。

《动态》：这里，你没有提到一点，就是JOT同时也是苹果供应商，主要为苹果产线提供自动化检测与组装设备以及相关软件系统，相关设备在iPhone产线、Apple Watch产线、iPad产线、Macbook产线上均有应用，至今已为苹果服务十年之久。

孔铭：苹果在2015年起开始将Apple Watch的产线自动化技术大量向iPhone、iPad产线复制，使得2015年下半年起，行业整体出现爆发式增长，预计今年行业平均增长率约为1倍，明年预计仍有50%。在这样的背景下，我们对未来的增量是比较看好的。

《动态》：就目前来看，JOT又存在怎么样的问题呢？

孔铭：JOT目前存在收入可观但净利润低的问题。JOT2013年营收有500015欧元，远超同期中国企业，但由于JOT是芬兰企业，人员费用高，因此公司虽然身处爆发式增长的苹果自动化行业中，但净利润却较低。

目前苹果自动化行业平均毛利率约为50%，中国厂商普遍能实现25%以上的净利率，但JOT的净利率据有关人士调研后发现，只有5%，甚至还更低。因此，先导智能收购后的首要任务就是要降低公司的运营费用。

《动态》：本次收购对于先导智能的意义何在？

孔铭：本次交易完成后，先导智能将新增移动智能设备自动化测试与组装设备业务，切入移动智能设备领域。

先导智能表示，JOT公司的产品及解决方案在国际市场，尤其是欧洲、北美市场拥有较高的声誉。公司并购JOT公司，将有利于公司迅速拓展欧洲、北美等国际市场，加快实现海外和国内业绩均衡发展的战略目标，新的业务板块也将为上市公司主营业务进一步发展提供新的动力。

《动态》：从2015年先导智能的业绩来看，实现了高增长，你对公司的未来怎么看？

孔铭：2015年公司实现营业收入5.36亿元，同比增长75%；归属于上市公司股东的净利润为1.46亿元，同比增长122%。

受益新能源汽车行业快速增长，公司2015年锂电设备收入3.59亿元，同比增长136.8%，收入占比从2014年的49.52%上升至67.06%。

公司年报中提出2016年销售收入目标7.5亿-10亿，利润总额目标2.1亿-2.6亿。公司新闻显示从2015年7月起，包括LG化学、天津力神等均到公司考察，我们预计未来公司客户将进一步拓展，实际业绩增长将超预期。

《动态》：公司股票在3月份就停牌了，我们很期待看到复牌后的表现。

孔铭：停牌前公司的股票走势表现相当不错，已经离历史新高一步之遥了。停牌期间，公司陆续公告了2015年靓丽的年报，高送转的利润分配方案，以及本次收购，我相信复牌后市场应该是给予正面的回应。

《动态》：本周还有哪些公告值得大家关注？

孔铭：既然我们今天先前聊到的先导智能是属于新能源产业链的，所以接下来我们还是来看这个行业的公司——均胜电子（600699）。公司日前披露了2015年报，公司新能源汽车和工业机器人业务获得了高速发展。

《动态》：新能源产业链火得不要不要的。孔铭兄为我们来谈一下这份年报的感受吧。

孔铭：均胜电子2015年报显示，公司去年实现营收80.83亿元，同比增长14.21%；归属于母公司股东的净利润为3.99亿元，同比增长15.27%；扣除非经常性损益后的净利润为3.24亿元，同比增长1.28%；基本每股收益0.61元。

在全球整车销量增速放缓的大背景下，均胜电子新能源汽车动力控制系统和工业机器人业务增速均超过50%，特别是工业机器人成为公司最具爆发力的产业。

《动态》：我记得我们前几期栏目里面，对均胜电子专门做过一期文章。

孔铭：是的，当时是针对公司进行的海外并购，我们一起交流了看法。就在我们说了之后，公司的股价还大涨了不少呢！

还是之前的观点，收购顶级公司，中长期看公司整合协同和智能驾驶拓展。公司未来有望提供“ADAS+人机交互+车联网数据服务”的全套智能驾驶解决方案。

《动态》：在我们推荐后，公司股价涨了一波，现在怎么看呢？

孔铭：最近大盘下挫，个股也是跌得稀里哗啦，公司股价如果在29元左右企稳的话，还是值得介入的！