东方腾润投资总监叶华：看好成长性股票

岑小瑜

今年前两个月，A股暴跌，市场哀鸿遍野，其中沪深300指数暴跌超过22%，而深圳市东方腾润资产管理有限公司旗下产品“东方腾润二号”，通过大类金融资产的优化配置，逆市取得了高达20%的绝对收益，远远跑赢同期指数，在私募排排网复合策略类型中排名第二。

对于目前的股票市场，深圳市东方腾润资产管理有限公司投资总监叶华认为，牛市难有，牛股常在，如果市场保持相对稳定，新蓝筹仍值得重点关注。

年初至今收益21.12%

1季度，股市单边下跌寻底。有数据统计的阳光私募产品，整体净值出现严重缩水。但我们注意到，相比纯多头的股票型产品，存在对冲机制的复合策略产品，表现则相对稳定。据私募排排网数据显示，截至3月5日，纳入统计排名的462只复合策略产品今年以来取得正收益有79只，前三甲收益均超过10%，其中，“东方腾润二号”收益高达19.14%，排在第二名。三月股市强势反弹，该产品净值也上涨，据最新数据显示，其今年以来收益达到21.12%。该产品不仅今年以来业绩排在第二，而且2月份收益就高达16.43%，当月排名第一。

该产品采取双基金经理制，自2015年12月底成立运行至今，最新产品净值为1.211元，累计收益为21.12%，而同期沪深300指数则下跌了12%以上，并且在1月份的股灾行情中，“东方腾润二号”同样实现了正收益。叶华透露，“东方腾润二号”属于对冲基金性质，市场适应性更强。1季度，主要收益来自于商品期货多头策略。在严格风控的前提下，产品采取低仓位，先后做多黄金及建材系大宗商品，取得超过80%的超额收益。而权益类资产，由于对股票市场保持审慎，1季度参入不多。因此，综合收益超过20%。叶华认为，资产的优化配置，是东方腾润二号取得好收益的主要原因。看好新蓝筹

3月以来，A股走出强势反弹的行情，沪深300指数累计上涨了13%以上。叶华看来，牛市难再来，但牛股常在。传统经济的下行与新兴产业的崛起，将是中国经济的长期基调。所谓的经济转型，就是一个旧人哭、新人笑的过程。对于所谓的大小盘之争，他认为，供给侧改革，对周期类股票来说，去产能，并不是一件轻松愉快的事情。因此，过于乐观的预期，很难兑现。而蓝筹股，本来就是一个动态的概念。未来的蓝筹，将更多的诞生于新兴行业。

同时，他的选股逻辑是先选择未来两三年有确定成长的行业，然后在相关行业里选择有明显比较优势的上市公司，在合适的时机、合理的价格买入。此外，他还表示，他操作时不太在意所谓的市场热点题材，好的行业，好的公司，好的价格，就会买入。