体育产业最好的时代

这是一个最好的时代。伴随着政策持续驱动以及资本不断涌入，体育产业处于持续催化中。尽管目前中国体育产业仍具有很强的官方色彩，但在整个产业由举国体制向社会化方向的转型过程中，市场化的资源配置无疑有助于刺激行业活力，激发产业不断向前迈步。

自国务院发布“46号文”后，体育作为一个产业获得越来越多的关注。与此同时，社会环境的变化、收入层级的提升，使得个体更加注重对于自我综合素质的提升，体育健身开始盛行，个体消费在体育领域的支出占比不断得到提升。服务业的崛起是大众消费升级的最直接体现，在对商品层面的消费得到很大程度的满足之后，对于精神消费的追逐成为了新的趋势，体育产业尤其是体育服务业不断崛起。随着产业不断发展，行业的内涵、发展方式等都不断改变。

体育产业金字塔

从发展现状来看，我国体育产业尚属于起步阶段。在发达国家，体育早已成为文化消费领域的一大支柱性产业，产值超过了很多传统行业。其中以美国最为突出，体育产业占GDP的比重接近3%，目前的产值规模将近5000亿美元。相较之下，由于体制及历史等原因，中国体育产业市场化程度还很低，占GDP比重也偏低。不过，结合政策对体育产业2020年3万亿元规模的规划，年复合24.57%的增速预示着广阔的行业发展空间。

当前，中国体育产业正处于一个非常重要的拐点，面临着需求高涨而供给不足的局面。政策正是抓住这一核心矛盾，通过不断的引导和社会的自我寻找，中国的体育产业将面临迅猛的爆发。

从行业细分来看，把整个体育产业比作一座金字塔的话，那么它包括位于塔尖的由体育精英参与的竞技表演，以及主要由普通大众参与的位于塔身的健身休闲。塔基有两座基石，一是体育场所建造，二是体育用品和器械。给金字塔的运转起到润滑剂作用的正是体育中介和体育传媒，而以体育赛事、体育明星等IP则是整个产业链的核心。

体育IP引领行业大发展

在体育领域，IP一般包括体育赛事、大众活动、体育明星和体育俱乐部等。世界范围内的著名赛事IP有世界杯、奥运会、单项世锦赛等，其知识产权分别归属国际足联、国际奥委会以及各单项国际协会。根据福布斯2015赛事品牌价值榜的数据，“超级碗”美国橄榄球（NFL）的品牌价值高达5.8亿美元，夏季奥运会3.48亿美元，国际足联世界杯2.29亿美元。

体育赛事是整个体育产业链的基础，具备稀缺性、周期性、稳定性和增值性等特点，且有利于形成品牌化IP。把握体育的IP核心，有助于挖掘产业链各环节的商业价值。例如，一项赛事的举办，能够带来电视转播、票务、体育器材、场馆运营、衍生产品等相关产业的协同发展，甚至对举办地的住宿、餐饮、旅游等均产生积极影响。因此，优质的体育IP是体育产业的核心，能带来巨大市场。

中国目前已经形成了若干个主要体育IP，但其价值开发规模尚小。2015年，腾讯花费5亿美元签下NBA5年网络独家直播权；乐视以4亿美元获得3年香港英超版权；PPTV以2.5亿欧元拿到西甲5年中国版权；体奥动力以80亿元拿下5年中超版权……高昂的版权费正在不断突破人们对于体育IP商业价值的想象力。目前的中国体育产业，形成了中超、CBA这两个大型IP和外围越来越多小型IP共同发展的格局。

在政策红利下，中国体育IP发展将迎来爆发。伴随着市场持续火热，体育IP的商业价值受到市场关注。从品牌溢价上来说，未来中国的体育产业将以超级赛事lP内容为商业核心。

与此同时，未来体育IP的衍生价值将进一步被挖掘，新玩法层出不穷。传统体育产业的收入主要来自版权、门票、赞助、衍生品四项；而随着移动互联网的发展，基于传统四项的衍生消费以及版权的高附加值将有巨大的想象空间。

首先是形式上的变化，体育IP的粉丝群体基本依赖于现场或直播平台。伴随着互联网与移动互联网的崛起，互联网平台在各大传统渠道中脱颖而出，而基于互联网所能创造出的更多赛事玩法充满想象。

其次是内容更加丰富，在传统的足球、篮球等体育项目之外，电子竞技近年来成为体育赛事中冉冉升起的新星。电竞运动同时具有大体育、泛娱乐与互联网的属性，发展前景看好。各大巨头也纷纷涉足电竞，如阿里于2016年4月成立了电子体育事业部，并启动全球范围的电竞赛事WESG。王思聪的普思投资更是提早布局电竞，为体育赛事的互联网玩法创造了更多可能。

中间力量：体育经纪和体育中介

除了最为值得关注的体育IP以及围绕IP进行相关变现外，体育中介、经纪相关业务也愈发值得重视。从国内资本运作情况看，除了万达并购瑞士盈方，其他诸如贵人鸟战略投资西班牙顶级足球经纪运营商BOY、当代明诚并购双刃剑体育及收购MBS、暴风科技参与MP&Silva的收购等诸多案例，均验证了资本对于体育经纪、营销领域稀缺标的持续追捧。

从行业发展角度看，随着现代竞技体育发展逐步成熟，体育经纪随之而生。作为连接体育产业上下游的纽带，体育经纪是提升体育产业发展水平必不可少的润滑剂，更是运动员经济模式发展运行的关键组件。总的来说，体育经纪包括运动员日常起居、合同代理谈判、赛事包装策划、赛事 IP 营销等细分板块。

与欧美国家相比，目前中国体育经纪行业的市场化、专业化仍有较大差距。与美国几大传统的体育公司相比，中国体育经纪公司的运营模式较为单一，未能在最大程度上实现体育明星和赛事 IP 的变现。优质原创内容的匮乏是体育产业长远发展的一大阻碍。尽管近期，中国各家机构已从海外引进了大量优质体育 IP，但赛事的原创版权依然属于国际体育公司或者体育组织，扣除高昂的版权费用后，原本就只掌握有限权利的中国体育经纪公司，实际收益就更加有限。不过，随着国内赛事审批的减少，市场化进程的加快，本土体育 IP 逐步兴起，未来中国体育经纪公司前景广阔。

互联网彩票光明乍现

作为中国内地唯一合法的类博彩性行业，体育彩票未来无疑肩负着创造更多财政收入的重任 ，并为公益事业做出更多贡献。

政策对彩票行业的发展具有绝对的影响力，在经历反复的政策博弈后，随着近几年互联网的不断发展并对传统行业形成颠覆之势，其在引爆行业规模的同时也倒逼了监管层出台新的政策。伴随国家对彩票领域的审查以及五部委就互联网彩票联合发文，体彩以及福彩中心均对此作出反应并进行了互联网彩票相关的采购招标，行业放开不远矣。

从行业趋势看，体制、内容、渠道创新将引领互联网体育彩票的未来发展。循着三大主线，一是体制创新，二是互联网渠道引领的渠道创新，三是彩种创新。互联网渠道改变了整个彩票行业的生态，而以彩种创新为主的内容创新无疑将比渠道创新更为直接和快速。合适的彩种内容创新，尤其是竞猜型彩种的发展，一方面可以释放全民体育赛事竞彩参与的娱乐需求，另一方面可以在很大程度上将地下博彩阳光化，有利于推进行业整体发展。

除了核心的赛事IP以及彩票，随着体育行业的广度和深度不断提升，围绕体育的细分子领域也将拥有极大的发展前景。以体育旅游为代表，根据世界旅游组织（UNWTO）数据，体育旅游正以每年14%的速度增长，超过旅游产业 4%-5%的增速。2014 年体育旅游市场规模达到 1800亿美元，占旅游市场的 15%。未来5 至 10 年，在冬奥会、消费需求和国家政策的多重推动之下，中国体育旅游将持续高速增长。另外在垂直细分赛事领域，诸如越野赛事、游泳、自行车、网球等细分赛事也将不断取得突破性进展。围绕着赛事这一核心主题，体育产业将不断衍生新的商业模式。

作者李跃博系兴业证券研究所所长助理，社会服务业首席分析师，消费组组长，新财富/水晶球/保险机构等评比第一名。

对于本文内容您有任何评论或欲查看其他资本圈精英评论，请扫描版权页二维码，下载并登录“新财富酷鱼”和我们互动。