罗杰斯或许并不了解A股市场

皮海洲

7月9日、10日，在上海聚财盆公司举行的“遇见大师、预见未来”的金融峰会上，我与国际大师罗杰斯再一次相遇，这是我与罗杰斯的第二次相逢。

作为一名国际投资大师，罗杰斯“周游世界”的经历是他自己所津津乐道的。这正印证了我们中国古人的一句话：读万卷书不如行万里路。在这一点上，罗杰斯与我们的古人是相通的。对于罗杰斯来说，他“周游世界”的过程，不仅是他了解世界的过程，也是他投资的一个过程。他的投资法则甚至可以命名为“周游世界法则”。这也许是在罗杰斯投资过程中，最引以为骄傲的。

比如，罗杰斯对中国B股的投资，就是在“周游中国”的过程中，接触到中国B股，并最终作出投资决定的。实际上，一个人成功的投资方法应该是不多的，一个成功的投资方法有时就是一辈子的事情，如果投资方法也是三天打鱼两天晒网，这很难相信他会取得成功，更不可能成为一名国际投资大师。所以，罗杰斯反复宣传自己“周游世界”的经历，倒更让人们觉得他是真实的。

罗杰斯买没买中国公司的股票？答案是肯定的。不过，罗杰斯买没买A股上市公司股票，答案同样是明确的，没买。虽然罗杰斯没有亲口说买没买A股股票的事情，而且罗杰斯一再说自己买了中国公司股票。但要得出罗杰斯没买A股股票的结论并不难，虽然中国股票也包括了A股股票，但到目前为止，罗杰斯仍然没有成为QFII成员，这就意味着罗杰斯是不能投资A股市场的。

所以，罗杰斯对中国股票的投资，并不包括A股股票，但却肯定包括B股股票。因为对B股投资，是罗杰斯“周游世界”、“周游中国”行动的一个成功之作，而且罗杰斯投资B股获得了巨大的成功。这一次笔者与罗杰斯的再度相遇，在私下的酒会上得知，罗杰斯不仅喜欢喝张裕红酒，而且罗杰斯还亲口表示两年前买过张裕B股股票。至于现在是否还持有张裕B股，那就不得而知了。因为罗杰斯并没有说更多的实情。

至于罗杰斯看好哪些股票，他重点说了两个行业。一是“一带一路”概念，其中特别提到铁路股。“一带一路”确实是中国政府对外推出的一个重点项目，尤其是高铁，更是中国政府对外积极推销的一个重点项目。因此，罗杰斯说看好铁路股还是有依据的。这也表明罗杰斯对行业政策的关注与重视。罗杰斯说到的另一个行业股票是环保股。罗杰斯称他本来是准备定居中国上海的，但因为中国环境污染太严重，所以目前定居新加坡。他希望中国政府能解决环境污染问题，这样他就可以从新加坡搬来中国定居了。罗杰斯因此认为中国环保这个行业有很大的发展空间。

虽然罗杰斯对中国的行业研究确实有所关注，但对中国股市的问题有时又不是太懂。比如，在谈到中国政府的救市问题时，我与罗杰斯的观点是发生冲突的。我是主张救市的。罗杰斯则不主张救市。认为救市会对行情的发生产生干预，而股市的事情就应该由市场自己来解决，哪怕是股市崩盘了，也可以重新再来。

罗杰斯的这种说法在中国股市显然是站不住脚下。如果中国股市真的放任其崩盘，这不仅将会引发社会的动乱，而且还会造成中国社会的系统性金融危机。毕竟去年股灾中，股市里有很多资金都是带着杠杆入市的，而且不少大股东的股票是抵押给了银行的。股市如果真的崩盘，这将会给整个中国都带来灾难。所以，在这个问题上，罗杰斯并不是真正了解中国股市。并且，进一步讲，世界上真不救市的政府是不存在的，包括美国也不会放任股市崩盘，面对“9.11”事件，面对2008年的金融危机，美国政府都向股市伸出了救援之手。

实际上，对于罗杰斯来说，最关注的还是“西方因素”。比如，罗杰斯称，他目前最多的资产是美元。虽然罗杰斯口口声声看好中国经济，看好中国股市，但罗杰斯也亲口表示，从去年8月以来，他就停止了对中国股票的买进。他担心“西方因素”最近两年会对中国经济以及中国股市构成影响。

而这种西方因素主要是英国脱欧带来的后遗症，罗杰斯称，这将导致一场比2008年更为严重的经济危机。这将比你这一生见过的任何熊市都要糟糕。比如，2008年局势惨烈是因为债务。但如今，遍及全球的债务比当年要庞大的多。又如，美国股市已经横盘整理18到24个月了。这被很多人称为“整理”。当你经历了长达一年半的“整理”，那通常意味着紧随其后的会是很可怕的事情。

罗杰斯预见到了一个“极其糟糕的情景”，即苏格兰和北爱尔兰脱离联合王国，伦敦作为国际金融中心的影响力随着金融机构迁往欧洲大陆而显著减少。而且，英国的经济会长期下滑，局面恶化会持续，并会导致股市大幅下跌。并且罗杰斯还担心英国退欧可能造成示范效应，会鼓励其他国家脱离欧盟，分裂主义运动可能让一些州独立出去。因此，对于罗杰斯来说，“西方因素”是罗杰斯的一个心结。