地区性民间融资市场风险监测和预警体系研究

2016-09-10张晓芳洪振杰叶永

时代金融 2016年12期

张晓芳　洪振杰　叶永

【摘要】民间融资市场在经济发展的过程中具有举足轻重的作用，然而由于其处于金融监管的“灰色地带”的特殊性质，使风险爆发成为了健康发展的隐患。因此，需要建立一套切实可行的融资风险监测体系实现对民间金融风险的实时监控。本文从利率风险、规模风险、信用风险三个角度出发构建了地区性民间金融风险指数监测的指标体系，并分析了各指标数值的设定依据；再利用层次分析法分析指标权重，构建了民间金融风险指数综合评价模型；最后，通过分析指标在平衡市场与风险市场下的波动状态，给出了各指标不同数值下的所对应的检测状态区域，为分析风险的形成提供理论支持。

【关键词】指标体系层次分析法综合模型状态监测

一、引言

民间金融作为金融系统的组成部分，其发展由来已久，在经济发展中扮演着不可或缺的角色。当前，由于征信体系不完善、信息不对称、市场并未完全规范等多种原因使各地区面临着强烈的民间融资市场走向阳光化、规范化、健康化的需求。尽管各地金融对于民间监管已出台诸多政策，监管力度也在不断加强，但依然缺乏一套切实可行的民间金融预警监测体系。因此，亟需结合地域性金融特色，建立一套科学的监测指标体系，以便更好的调控民间融资市场。

现有的国内研究主要集中在对风险的度量上，夏雪结合国内外风险影响因素，选取指标并利用指标体系法确定指标，结合德尔菲法、排序法、因子分析法等确定其权重，计算综合评价值，建立风险预警体系；许经勇对金融危机预警的基本理论进行了研究，提出了基于金融危机预警警级指数的金融危机预警理论；吴成颂是从宏观经济、金融市场、与泡沫经济三个角度选取指标，并用AHP分析法给与权重，度量金融风险；陈晨从信用风险、操作风险、流动性风险与操作风险的角度出发，利用层次分析法与功效系数法构建出小额贷款公司风险预警体系的综合评价值，定量内外因素对整体的影响。

本文基于民间融资市场的特征，选取影响风险的相关因素，通过研究各指标的波动程度，对指标的波动范围进行划分，并利用层次分析法分析确定指标权重，建立了融资市场风险的综合评估模型。最后，文章通过比较风险性样本与平衡性样本的数值关系，对指标阈值范围进行划分，给出逐层追溯导致风险本质原因的方法，为采取针对性决策提供理论支持。

二、地区性民间融资风险状态监测指标体系

（一）地区性民间融资风险指数模型的指标体系

其中，民间融资借贷风险指标RI地区是判断融资风险的最终依据，从利率风险指标RI利率、期限风险指标LI规模及信用风险指标CR信用三个角度出发计算，具体过程如下：

（二）地区性民间融资利率风险指标计算

利率风险指标由主体利率风险指标和期限利率风险指标两部分构成，二者具体计算过程如下：

1.分主体利率风险指标数值计算。第一，（1）分主体利率风险指标数值计算及波动区间划分。按月划分，计算观测期内各月的分主体利率，再计算求出分主体下的样本均值表示如下：公司借贷利率（r公司）、个人借贷利率（r个人）、其他借贷利率（r其他），另将选取样本分主体按月求值，对应各月值记为rt公司，rt个人， rt其他（表示不同时间段）。则分主体利率风险指标可表示为，代表分主体利率偏离总样本均值的程度：正偏离值越大，说明各主体利率的风险溢价越高，市场预期的借贷风险也就越大。

通过统计即可计算出三类主体的标准差为SD公司，SD个人，SD其他，按照数值波动与标准差的关系，将三类分主体借贷利率风险度划分为以下四个区间：风险较低区间：RI分主体≤1；风险较高区间：11+2*SD分主体。该区间划分用于判断各类主体下利率波动的状态与风险之间的关系。

第二，分主体权重确定及主体利率风险指标数值计算。考虑到分主体的利率波动状态对整个民间融资市场风险的影响性存在差异，本文采用各主体样本量的占比决定不同地区下各主体的影响性，即分主体的样本量愈多，代表该分主体在市场中愈活跃。若我们用M总体来表示总样本量，用M公司，M个人，M其他主体表示各分主体样本量，则权重计算公式如下：

（三）地区性民间融资规模风险指标计算

规模风险指标包括规模风险强度指标和规模风险宽度指标，可以体现出融资的波及范围和波及程度，用于判断对整个市场造成的横向影响和纵向影响，具体构造过程如下：

1.规模风险强度指标计算。规模强度指标利用融资金额的波动性来计算。先计算出每月的样本总金额记为Mt，再选取最小金额作为衡量基准金额，记为m。令M=Mt/m，M表示规模强度的波动状况，对各月的M值求平均记为，再令规模风险强度指标LI强度=M/，计算出规模强度风险指标浮动的标准差，记为SD强度。由此可以对规模风险强度指标的状态进行如下划分：风险较低区间：LI强度≤1；风险较高区间：12.规模风险宽度指标计算。规模宽度指标选择借贷笔数的波动性来体现：借贷笔数越多，波及的范围也就越大。计算每月的借贷笔数为Nt，同样，找到样本涵盖期间的最小样本量n作为衡量基准笔数，比较借贷笔数Nt相对于n的变化情况，记N=Nt/n；对各月N求平均记为。同理，令规模风险宽度指标为LI宽度，LI宽度=N/，进而可以计算出规模风险宽度指标变化的标准差，记为SD宽度。同理，风险宽度指标也可划分为四个风险区间：风险较低区间：LI宽度≤1；风险较高区间：1

（四）地区性民间融资信用风险指标计算

信用风险是指借款人违约造成贷款人损失的风险，判断社会信用对市场风险的影响程度，具体包括两类细化指标：不良贷款指标、逾期负债指标。

1.信用风险不良贷款指标的计算。不良贷款指标由不良贷款率来体现：金融机构不良贷款占总贷款余额的比重比例越高，相应贷款风险就越大，计算过程如下：将贷款按风险基础分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，后三类属于不良贷款，计算每月不良贷款表示为lm，每月总贷款额为LM，则不良贷款率用如下公式计算：LS=lm/LM。计算出样本中不良贷款率的均值记为，则不良贷款风险指标LR贷款=LS。进一步计算其标准差为SD贷款，则不良贷款指标可以划分为四个风险区间：风险较低区间：LR贷款≤1；风险较高区间：11+2*SD贷款。

2.信用风险逾期负债指标的计算。逾期负债指标利用逾期负债率来体现，反映在金融机构的负债总额中的逾期负债额度，一般该指标越大表明再进行融资的风险越大。设各月逾期负债金额为ELt，负债总额为TLt，则各月逾期负债率为：LTt=ELt/TLt。计算其平均值LT，则可以比较计算得出逾期负债风险指标的变动状况，即ER逾期 =LTt/LT，计算其标准差SD逾期，将信用风险逾期负债指标划分为以下四个区间：风险较低区间：ER逾期≤1；风险较高区间：1

设两指标权重相等，则民间融资信用风险指标可表示为：

CR信用=（LR贷款+ER逾期）/2 （5）

三、民间融资市场风险状态监测评估体系的构建

（一）民间融资借贷风险指标权重及综合评价值的确定

四、小结

有效防范民间金融危机，对促进经济的健康发展[14-15]尤为重要，这不仅需要合理的体系，更需要保障样本的多样化和采集途径的可靠性。本文模型的有效性对数据依赖度高，需要尽可能获取地区民间融资市场的相关数据，并保障数据采集的全面性与真实性，否则会对模型的精确性产生影响。

另外，该模型在实际运行的过程中极具灵活性，可以结合地方融资特点在本文的基础模型上进行特色性调整。这不只需要对市场各方面因素有更深层次的把握，也需要随着市场的反应做出相应的完善措施，通过仔细分析被监测融资市场与相关各类影响因素之间的关系，逐步按市场需求对基础模型相关因素进行调整、增加、细化等操作，使得模型能够与时俱进，增加其市场适应度的同时，也能够使其更具灵敏性。

参考文献

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[5]陈晨.我国小额贷款公司风险预警体系研究[D].安徽：安徽财经大学.2013.

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