投资银行在企业ipo中的职责探析

伍文玲

【摘要】投资银行在企业首次公开募集股票过程中发挥了巨大的作用。本文首先是介绍投资银行的内涵，再是说明企业ipo的流程，最后分析投行在ipo中所承担的职责内容。

【关键词】投资银行 ipo 职责

企业的ipo对于企业的发展来说至关重要，在ipo的流程中，投资银行扮演非常重要的一个角色，可以说没有投资银行的参与，企业的ipo将难以施行。

一、投资银行的内涵

投资银行别名又称为“证券公司、”“商人银行”，在我们国家可以把证券公司当作是具有投资银行性质的金融机构，但是两者并不能等同。作为主要经营资本市场业务的金融机构，它和一般的商业银行也是相区分开来的，因为它们的本源业务是不一样的，但是对于综合性的商业银行来说，它们两者之间已经融合到一起，综合的商业银行下面设立有专门的投资银行业务部门，这是金融行业的一个发展趋势——混业经营。

投资银行的业务繁多，证券发行与承销是它最本源和最擅长的业务，投资银行的其他业务都是在它基础上衍生出来的，企业在首次公开募集股票过程中，没有投资银行的参与是绝对不行的，从ipo的流程中就可以看出来。

二、企业ipo的流程

任何一个企业想要更好的融资，都要上市发行股票，因此ipo对于企业的发展意义重大，每一步流程都至关重要。

（一）发行股票前的准备

在企业发行股票之前，首先要确认一下自身是否达到证券发行人的基本条件，再要准备相关的文件和进行上市前的辅导，最后更有一项重要的任务就是选择承销商，它对后期工作能否顺利完成，意义非常重大。

（二）实施尽职调查

尽职调查是指的中介机构按照本行业的一些规范和标准，对发行人在市场中的一些情况和相关文件的真实性、完整性、准确性所做的具有专业性质的调查。这个调查主要涉及到发行人的财务、发行人在行业中的地位、发行人的治理结构。通过这个调查，是为了确保企业在上市前所准备的资料是真实可靠的，切实履行了信息披露义务。

（三）发行审核

在确保上市前的一些资料已经准备充足和真实性的情况下，就可以递交证监会进行审核了。从2016年3月1日开始，我国开始正式实行注册制，这就意味着证监会的审核相比以前来说，宽松了很多，从实质上的审核变为形式上的审核。

（四）股票发行

股票发行可以采用两种方式，一种是包销，另一种是代销。所谓包销是指发行人与承销机构签订协议，由承销商购买全部的证券，并且由有它承担全部的风险，而在代销这种方式下，承销商只是扮演一个代理机构的角色，并不承担任何风险，所以它的佣金费用相对也低很多。

三、投资银行在企业ipo中所承担的职责

（一）股票发行与承销前的职责

1.上市辅导。根据中国证券法的规定，任何企业在向中国证监会提出发行审核之前，必须由具有主承销资格的证券公司辅导一年，辅导的内容主要包括财务、人事、组织结构以及最高管理层人员的相关培训，辅导的意义也是为了帮助企业在各方面建立一个良好的制度，以便更好的实现上市。根据我国的这个法律规定，由此可以看出上市辅导只能由投资银行来担任，其他金融机构都不能胜任，因为只有投资银行才有取得承销商的资格。

2.尽职调查。尽职调查是企业发行股票前非常重要的一个步骤，通过这个方式评估企业各个方面是否达到了上市的标准，这个过程虽然有会计师事务所、律师事务所的参与，但是离不开投资银行的宏观指导和总结分析，在最后投资银行会根据会计师的财务数据、律师的法律意见书以及相关的文件来进行综合分析，由此对企业进行正确的估值。由于注册制的实施，这一环节对于企业来说更为重要，投资银行对发行企业的审核相比来说，也会更加严格，因为实质性审核的重担落在了投资银行的身上。

3.路演。路演是企业发行股票前的的一个非常重大的宣传活动，它是承销商帮助安排的，目的是向更多的投资者介绍发行人情况，从而了解他们的投资意向。路演的团队是由承销商和发行人共同组成，他们通过多种方式来进行，比如会议、演讲、网上直播等等，在这一过程中，投资银行要不断走访各个地方的潜在投资者，协助发行人来共同游说他们，增加他们的投资信心。

（二）股票发行与承销

企业上市之后，就要涉及到股票的发行与承销，这一步尤为关键，一个企业的股票只有把它卖出去和卖得好，才能说明这个企业上市融资是成功的。投资银行作为承销商，是唯一有权利销售证券的金融机构，这是其他金融机构都不能替代的。

（三）股票发行与承销后的职责

企业在发行股票之后，还需要投资银行的参与，这个就是墓碑广告的刊登。墓碑是一公开发行股票的声明，可以说也是一种促销性质的文件，它里面主要包括发行人企业的相关资料介绍和承销商的介绍，因为这个文件周围通常是黑色的框架，所以由此命名。墓碑广告可以说是股票发行与承销后的一个收尾工作，它是检验投资银行的试金石，由投资银行单独完成，这个公告是向全世界宣告该企业发行新证券的活动正在进行，希望能够吸引到到更多的投资者。

四、总结

投资银行是现代金融体系中重要组成部分，未来它的业务会愈加创新化，但是它的本源业务是不会变化的，在中国，由于股票发行制度的改革，投资银行所起到的作用也愈来愈大。虽然，我们国家投资银行业起步晚，机构规模、业务内容等和国际上的投资银行还是有很大差距的，但是我们投行业发展较为迅速，相信在不久的将来，我们会有一批批国际化的投资银行机构的产生。

参考文献

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