深港通开通 留意两家券商股

谭慧妍

恒生指数上周曾高见22，816点，升620点约2.8%，上周五收报22，766点。国企指数上周收报9，554点，升幅约4.6%，突破今年高位。技术走势方面，恒指及国指已触及RSI 70超买水平，成交量稍微增加。

在港股盈利倒退的情况下，市场纯粹因为「深港通」的刺激及短期游资投资，恒指升幅主要因成分股表现整固大市，缺乏基本因素支持。其他行业板块仍然未跟上大市步履，随时进入调整。「深港通」已经正式公布启动，或于12月正式通车，料南下买股日限105亿元人民币，刺激本港券商板块也延续升势。

深港通开通之后，无疑港交所（00388.HK）和券商将是政策中的受益者。深港通成功落地，伴随交易量的增加及融资增加，券商业绩或许有改善。

截至2015年底止，国泰君安收入按年上升37.4%至22.78亿港元。

众多中资券商股中，海通证券（06837.HK）及国泰君安（01788.HK）比较优质，其强大的中国资本背景及网络，经营能力直逼外资投行。

内地客户首选内地券商

海通证券及国泰君安的业务基本是同一类型，包括证券经纪﹑孖展及融资业务﹑衍生金融﹑外汇交易﹑债券买卖及托管服务﹑资产管理及企业融资服务。

当内地资金流入香港时，内地客户首先会选择自己熟悉或知名的券商。

海通证券的市盈率（P/E）约8.18倍，巿帐率（P/B）约1.3倍，每股盈利（EPS）1.741港元，收益率3.71%;国泰君安的P/E约21.2倍，P/B约2.9倍，EPS 0.149港元，收益率2.37%。国泰君安的P/E高于海通证券，但EPS及收益率较低。

两股技术形态转佳

截至2015年底止，国泰君安收入按年上升37.4%至22.78亿港元，由经纪佣金﹑贷款及融资收入增加43.5%及48.7%带动;经纪﹑贷款及融资业务占总收益近80%。过去五年，公司盈利每年增长约30%至45%，表现稳定。至于海通证券，截至2015年底止，收入按年上升1.3倍至552.85亿元人民币，证券及期货经纪业务﹑自营业务﹑直投业务及境外业务，分别增加1.7倍、1.4倍、2.1倍及1.4倍。

海通证券近日突破10天平均线，RSI升至70以上，成交显著增加，技术形态转佳，股价已升破14.5港元，笔者将目标价定为15.5港元，止蚀水平则至13.5港元;国泰君安自6月以来营造上升轨道，成功突破20天平均线2.67元阻力，可在3港元吸纳，短期目标3.5港元，止蚀位2.9港元。他们的业务看似类同，但仔细分析其实各有特点和强项，值得投资者留意。