海尔电器物流具增长空间

黄德几

海尔电器（01169.HK）以「海尔」为品牌产销洗衣机和热水器，并以「日日顺」为品牌，发展渠道综合服务业务。去年日日顺物流覆盖全国，布局100个区域物流中心，仓储面积超过300万平方米。

海尔电器与阿里巴巴展开战略投资，并成为天猫网站「大家电」的主要物流服务提供商，日日顺物流去年的的总订单量按年增加104%，有望继续成为增长亮点。内地经济疲弱，影响消费意欲，惟集团的洗衣机和热水器的销售收入保持增加。

今年首季度，集团洗衣机收入按年上升2.3%至34.58亿元（人民币.下同），热水器录得8.2%的升幅，至12.22亿元。集团发展渠道综合服务业务，当中包括分销、物流、售后服务和电子商务，渠道综合服务业务已成为主要收入来源，首季分部收入按年下跌13.3%至132.47亿元，占总收入91%。

受电商快速增长，带动物流配送具增长潜力。去年度经营活动现金流量净额25.3亿元，期末手持现金102.44亿元，负债资本比率按年下跌7.3个百分点至7.8%。截至去年底，洗衣机及热水器业务的库存周转天数为18天，较2014年底下降七天，而渠道综合服务业务的库存周转天数增加九日至28日。

走势上，6月24日跌至10.8元（港元.下同）止跌回升，以一浪高于一浪形态上升，目前企稳各主要平均线，STC%K线升穿%D线，惟MACD牛差距收窄，宜候低13.4元吸纳，反弹阻力14.8元，不跌穿13元续持有。