人民币“入篮”后 与你的资产有关吗

文/李郁

人民币“入篮”后 与你的资产有关吗

文/李郁

［事件］

人民币“入篮”

2015年12月1日凌晨1点，国际货币基金组织（IMF）宣布，人民币将于2016年10月1日正式加入特别提款权（S DR）。S DR货币篮子之前只有美元、欧元、日元和英镑4种货币。这次加入人民币，货币种类达到5种，而且人民币的占比位列第三位，仅在美元和欧元之后，远远超过日元和英镑。

特别提款权（S DR）是国际货币基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利，也被称为“纸黄金”。说白了，就是类似几个人搞的虚拟资产。比如甲乙丙三个人设立了虚拟账户，每人有100元虚拟货币。甲可以把虚拟账户里的虚拟货币给乙，并从乙那里按照兑换比例得到真实货币，包括美元、欧元、人民币、日元、英镑。

［解读］

人民币不会潜在缩水

人民币加入SDR将提高人民币作为储备货币的地位，尤其是在美元加息的背景下，有助于我国老百姓手中的人民币更加坚挺，减少对潜在缩水的担忧。人民币加入SDR将让老百姓手里的人民币汇价更为坚挺。目前人民币在全球外汇储备中的比重仅为1%左右，未来各国央行和金融机构将逐步提高持有人民币资产的比重，在未来5年内这一比例有望达到5%，相当于净流入3500亿美元，给人民币汇价带来支撑。各国央行将人民币作为储备资产后，市场机构将会增加对人民币资产配置。对普通百姓而言，意味着不用因为担心人民币过度贬值而急着换外汇了。

而国外对人民币需求的不断增长，会导致人民币不断输出到国外，从而使得国内实际通货膨胀水平得到缓解，在工资增长乏力的情况下，这显然对国内老百姓是一大好消息。

出境旅游留学更方便

从消费层面来说，人民币“入篮”之后，国际市场中大宗商品就可以使用人民币计价了，这样汇率风险就小多了。这对于出国旅游、留学，还是比较划算的。

随着人民币加入SDR，越来越多的国家认可人民币，愿意接收人民币，或者用人民币来广泛地开展各种交易，这样未来出国购物、旅游等消费都会更加方便。有可能出现许多国家可以直接接收人民币交易的情况，这样就可以节省过去各种繁琐的换汇手续。现在国内游客在出境游之前，不仅要在出发前换算汇率、预约银行换汇，回国后，还需要再把剩余的外币现金兑换成人民币，其中不仅有汇率损失，而且操作步骤也很复杂。

进口商品价格更便宜

拿iPhone6s举个例子，手机是由成百上千的零部件组装起来的，这里面涉及到各种原材料的供货成本、运输成本等费用。人民币加入SDR后，很多成本都可以减少，甚至避免。因此，到最终的消费端，你会发现国内买iPhone6s可能会变便宜。

此外，随着人民币计价功能的扩大，如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百姓生活息息相关的大宗商品的人民币计价，不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响，还能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本，这也将直接降低老百姓消费这些商品的支出成本。

海外投资移民更便利

加入SDR货币篮子的一个重要条件是该货币“可自由使用”，这意味着未来人民币国际化进程将会提速，国内老百姓把人民币资产转移到国外也会变得更加容易。所以不论是有移民计划还是单纯理财投资，未来都可以更加方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，甚至直接拿着人民币到国外买房也将不再是梦想。当然同样地，国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财，国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。

不过要提醒的是，虽然为使人民币满足“可自由使用”的标准，决策层计划在去年底基本实现资本项目完全可兑换，但实际上未来资本项目的兑换仍会有所控制，口子会进一步放开，但不太可能会完全放开。

人民币“入篮”影响百姓日常理财

A股市或许出现波动

A股估值过高的问题，会随着汇率示弱得以调整。当人民币“入篮”，人民币兑美元出现短、中期贬值的预期，房地产股和一线城市楼价却大力上涨，这样的预期，说明“稍弱”的人民币有利于消化产能，有利于海外投资人更多地持有人民币资产，有利于中国实体经济的调整转型。

但是，这对内地投资人的资金分流也是十分明显的。A股在资金相对封闭的环境中，也是牛短熊长，而当亿万投资人可以自由买卖全球资产时，封闭市场的“红利”必将逐渐退去，这对于长期仅在A股市场打拼的机构和个人都将是一个全新的考验。中国股市无论遭遇严重的“抽血”，或者是国外热钱的疯狂涌入，都不利于股市的平稳走势，甚至可能引发巨幅波动。

B炒汇将可能没赚头

去年12月份，美联储加息，欧洲央行推出进一步的宽松措施，这样，美元就会小幅升值，美元兑人民币也会逐步上升，但仍然保持在6.33～6.43的区间内，不会出现大幅波动。人民币纳入SDR，对个人投资者而言不会有即刻的变化。一方面，美元走强大背景下，中国会面临一些资本外流的压力；另一方面，人民币也因为其SDR储备货币地位，将被各大央行增加配置。两个因素抵消后，预计人民币汇率短期内恐怕不会因纳入SDR而大幅波动。

纳入SDR货币篮子的货币通常被视为避险货币，人民币“入篮”后，将增加公私部门对人民币的需求，会增强市场对人民币的信心。在美元升值的背景下，“入篮”有利于稳定人民币汇率。这样，靠着汇率波动来赚取利益的炒汇等投资行为，将会受到一定程度的打击。

C债券会成为抢手货

加入SDR，有利于人民币币值稳定性。它就像是得到了一张全球认证的证书，这是对人民币的认可，而人民币的形象也将因此提升。同时，人民币纳入SDR也增加了国际社会对人民币计价资产的信心。人民币加入SDR，是国际货币基金组织188个成员国对人民币的认同，有利于吸引海外资金进入国内市场。对国内投资者来说，它是长期性的利好，不论是债券、房地产，还是权益市场，都会受到一定的推进作用。

人民币资产对于境外机构投资者，尤其是固定收益投资机构将产生较大的吸引力。以债券市场为例，加入SDR后，国际储备中人民币占比如果赶上日元和英镑的平均水平，则有望为国内债券市场带来约2000～3000亿美元的增量资金。债券的盘子做大了，国内的投资者也会跟着坐车获利。