南方基金李振兴：大消费板块蕴含巨大商机

2016-08-01

股市动态分析 2016年26期

本刊记者吴东燕

南方基金李振兴：大消费板块蕴含巨大商机

本刊记者吴东燕

今年以来，A股市场大部分时间维持震荡行情，结构性的机会层出不穷。作为逆周期行业，消费行业今年受到投资者热烈追捧，如食品饮料板块（尤其是白酒）、小家电板块个股略创新高。在此背景下，以消费为主题的基金纷纷破土而出，南方基金6月30日起发行的南方品质优选（002851）就是其中之一。

据了解，该基金是一只股票仓位区间在0-95%的偏股混合型基金，投资范围涵盖（但不限于）新一代信息技术、消费升级、生物医药、高端装备制造、节能环保、新能源等多个领域，既能保持仓位和投资策略的灵活性，也能有效回避市场整体下跌风险，提升收益率的稳健性。

大消费板块蕴含巨大商机

对于消费类个股今年的突出表现，南方品质优选基金拟任基金经理李振兴表示，随着中国经济的崛起，中国消费者已成为世界上消费能力和意愿最强、人数最庞大的群体，随着越来越多的国民步入中产阶级，对更高生活品质的追求成为消费升级的根本，这其中蕴含巨大商机。

李振兴指出，未来中国增长的将不仅仅是中产阶级人数，还包括消费能力的继续提升。在这样的大背景下，能提供优秀的消费品或相关服务的公司是不缺市场需求和成长空间的，而且完全可能实现穿越经济周期的持续增长。李振兴认为，这类公司具备投资价值。

在投资方向上，李振兴透露，在广泛的大消费板块中，他们会全面研究跟踪新兴消费、可选消费、保障性消费等多种消费领域，并根据个股实际情况寻找投资机会。具体细分行业则包括：传媒、电子、食品饮料、汽车、家电、轻工、旅游、医药保健等。

结构性行情是一种常态

对于目前A股市场的走势，据李振兴分析，从基金管理的角度看，需要认识到结构性行情在将来或是一种常态，这是一种表征观测结果，但很难仅仅据此来决定未来资金的配置方向。因此，相比于“顺市而为”和“跟随市场”，李振兴更倾向于“领先市场”。而要做到这一点，只依靠宏观市场判断是不够的，更须自下而上的把行业发展趋势分析清楚，把具体上市公司的精细研究做到位。

“总体来说，股市是经济的晴雨表，股价最终反应的也是上市公司的基本面。相比于2008年的熊市，过去一年实体经济并未遭受到严重的冲击，国家各项经济指标和企业经营总体运行于正常区间内，市场下跌的内在主因是估值泡沫化累积后必然的回归过程，并非对经济下滑和产业环境恶化的提前反应。而展望以后，尽管经济整体增速有所放缓，但众多产业领域发展势头强劲，从微观上看完全可能实现穿越经济周期的成长。”李振兴称。

由此，李振兴表示，结构性行情反映的是经济“总体稳态，结构转型，亮点频现”的现状，而且这种市场环境在未来相当长的一段时间内仍将持续。事实上，从过往10年的A股市场看，除却短期的急跌以外，大部分时间都存在结构性机会和表现突出的个股。

具体到下半年的走势，李振兴认为，当前经济各项指标总体处于稳定可控的运行区间，市场流动性充裕且政策环境向好，后续随着投资者情绪修复性恢复，市场震荡上行的概率较大。看好符合消费升级和科技创新两大领域，具体包括但不限于：消费品、新能源、文化娱乐、半导体、医疗、旅游酒店等等。

大成基金：下半年或将迎来“吃饭”行情

大成基金认为，今年下半年A股市场会迎来一次较大的反弹，主要基于以下理由：一是经济低于预期的风险充分释放，市场对于悲观预期不再反映，且四季度仍有可能进行稳增长，以达到宏观经济增速在6.5%-7%之间；二是7月份美联储加息预期下降，如果今年加息一次，那么市场会预计今年将不再加息，如果今年不加息，市场整体的加息预计也不高；三是当市场短期下跌后，引起市场极度悲观情绪，下半年微观结构逐步改善，给市场上涨提供了动力。

不过，大成基金表示，短期来看A股仍旧存在下行压力。这主要来自于三个方面，一是宏观经济仍然具备下行空间，然而市场对于其预期还没有充分；二是美联储加息预期较乱，人民币短期贬值仍然存在；三是微观结构未有充分改善。

光大保德信：继续看多A股

光大保德信基金认为，2016年的预期回报率已调整到一个比较理性的水平，也契合结构行情的特征，而创新、改革、转型相关方向仍将是市场下阶段挖掘的重点，对市场依旧维持看多的看法。

在投资策略方面，光大保德信基金将关注景气度回升的食品饮料、电子等板块，同时关注低估值板块如家电、金融、建筑等。

华夏基金：华夏乐享健康发行

在人口老龄化及居民健康意识增强的催化下，大健康行业或迎来投资的黄金时代。华夏基金旗下华夏乐享健康（002264）7月4日顺势发行。

据了解，作为一只主题投资基金，华夏乐享健康主要关注以大健康为代表的新型产业的崛起，从人的健康、娱乐等根本需求出发，布局大健康行业带来的众多投资机会，并将从中国人口老龄化、疾病谱迁移、生活方式改变三大角度精选个股进行投资。该基金拟任基金经理陈斌是清华大学北京协和医学院内科学博士，具有扎实的专业研究背景。同时，他还是华夏基金新生代明星基金经理，投资风格积极进取，策略灵活，擅长对优质成长股自下而上的精选投资。

业内人士表示，基金加速布局健康产业与该行业广阔的投资前景有关。十三五规划建议将“健康中国”建设上升为国家战略；未来30年人口老龄化浪潮中，最受益的将是医药健康产业；随着居民健康意识增强，大健康产业将快速发展。