利率市场化对中小企业融资影响的探究

吴华

摘要：中小企业融资问题是一个困扰中国中小企业多年的难题，严重地影响和制约着企业的健康生存和持续发展。在众多影响企业融资的因素中，利率对于企业融资策略是一个很重要的影响因素。2013年7月，我国全面放开金融机构贷款利率。一旦利率市场化完全实现，中小企业的融资环境和方式都将会发生转变。通过对利率市场化的综述，介绍了中小企业面临的融资现状，分析利率市场化对企业融资的影响，发现需要解决的问题，进一步提出解决问题的途径和建议。

关键词：利率市场化；中小企业；融资

利率市场化能够帮助金融市场价格全面、准确、快速地反映社会资金供求情况，能够有效配置社会经济整体金融资源，提高经济主体相对于利率的敏感性，能够帮助国家宏观经济政策的有效执行，提高银行之间的竞争强度，激发商业银行进行金融创新。我国中小企业在全国经济格局中占有重要地位，在经济增长中有着显著的推动作用，但是也存在诸如融资方面被动、资金不足等困难。利率市场化会对作为国民经济重要组成部分的中小企业的融资问题带来了很大的影响。

一、我国利率市场化发展过程

国内来看，经过三十多年的改革，从计划经济一步步向市场化转变，但是资本的价格-利率的形成机制距离市场化还有很远的距离，由此导致由资金引起的资源配置效率相对低下，资本的流动受阻也减弱了我国的经济增长速度，中国经济的持续、健康的问题有待解决。而要解决这样一个庞大的问题利率市场化就是一个突破口。利率市场化是我国经济成功转型、保持可持续发展的保障，也是经济市场化的必然要求。中国的中小企业在社会经济中发挥着巨大作用。虽然国家对中小企业更加重视，但是在发展过程中必须解决企业进一步发展的“瓶颈”——融资问题。目前，世界各国都在想方设法解决中小型企业的融资问题，其中利率市场化就是一个很好的方式。

中国的利率市场化始自1996年，到1999年实现了国债招标发行，基本形成了银行间利率、国债利率的市场化。2004年，实现商业银行贷款利率浮动区间扩大到基准利率的0.9上浮不封顶，扩大了商业银行的自主定价权，提高了贷款利率市场化的程度。2012年，人行宣布商业银行存款利率可浮动至基准利率的1.1倍，贷款利率可浮动至基准利率的0.7倍。2013年7月，宣布完全放开贷款利率管制，不难看出，我国利率市场化是沿着“先贷款后存款”、“先银行后企业”的思路逐步放开。至今已过去17个年头。

二、我国中小企业的经济地位和融资现状

目前，虽然我国中小型企业对通过银行等金融机构的贷款获得这一渠道的依赖性很大，但是商业银行的贷款发放对象却侧重于国有企业和大型建设项目。中小型企业获得商业银行的贷款支持较为困难。加之中小型企业的中小型企业的自身自源性融资存在严重的缺陷，另外，我国中小型企业难以用过直接融资渠道进行融资取决于我国直接融资市场（以股票和债券为主）的发展状况的制约，导致总体的融资形势严峻，资金匮乏严重。当前，中小型企业的经营发展受到了中小企业所面临的融资形式严重影响。

三、利率市场化对中小企业融资的影响

利率市场化是我国进一步加强国际化和经济金融市场化的必然导向。对中小企业来说这是一个很好地解决融资困境的机遇。从宏观角度看，利率市场化可带来投资效应、金融深化效应，有利于使得中央银行对金融市场的调控机制由直接调控向间接调控转化，利率作为一个重要的金融市场参数真正实现市场化变动，利率市场化最终会促进经济的健康、稳定、可持续发展。从微观角度看，利率市场化可以提高资金的使用效率以及价格弹性，使利率充分反映资金供求关系，全面提高金融资源的配置效率。

（一）利率市场化改革对中小企业融资环境的积极影响

1、增强中小企业的融资能力。利率市场化强调让市场的供需关系来决定利率的变化，中小企业能够自负盈亏，投资的激励与约束机制不断改进和完善，中小企业可以在资金的运作中发挥出更佳的效果。利率市场化也使得资本市场的环境更加公平，规则更加完善，对于企业的公平竞争起到一个良性的循环，使中小企业的生存和发展提供更多的机会。

2、银行的自主性提高，建立更合理的贷款渠道。利率市场化有助于提高商业银行向中小企业贷款的积极性。利率市场化中自负盈亏有利于落实银行的自主经营权，真正做到“经营自主、风险自担、盈亏自负”；同时，利率市场化改革后，由于成本倒逼的因素，商业银行，尤其是中小股份制商业银行，将不得不重新衡量风险与收益的关系，改变了商业银行不愿向中小企业贷款的现状，是中小企业的融资获得更优惠和有力的环境。

3、银行之间的竞争更加合理，小企业的融资环境得到改善。利率市场化以后，存款利率的市场化导致各家银行的融资成本出现了差异，迫使银行不得不追求更高利润率的贷款业务，这样就使得银行和中小企业之间的关系从“企业求银行”向“企业银行双向选择”转变。中小企业在向银行融资时就可以拥有选择银行的权利，可以根据自己项目的具体情况，选择最有利、利率和服务综合最佳的银行。银行、企业之间的双向选择使银行之间则面临着客户的竞争压力。更有利于促进银行价格的合理、服务水平的提高。使竞争更加立体和全方位。

（二）利率市场化改革对中小企业融资环境的消极影响

利率市场化使中小企业融资难题得到更好的改善，为中小企业的优化发挥着积极的重要作用，但这一作用同时又受到其他方面的约束，使这一作用缩水，具体表现在：

1、银行与企业信息的不对称。中小企业不像上市公司，需要定期提供经过注册会计师审计的财务报表等，信息披露机制相对不健全，与银行之间存在信息存在不对称。从银行的角度看，对企业的信息量掌握不足这就加大了贷款的风险，从而影响银行向中小企业贷款的积极性。

2、利率上升增加企业的融资成本。一旦放松利率管制，利率大小由市场供求决定，那么中国数量众多的中小企业旺盛的贷款需求必然会使利率面临巨大的上涨压力。中小企业为了生产和发展不得不以更加高的贷款利率来获得资金，过高的利率会使得中小企业的融资成本大大增加，从而恶化中小企业的融资环境。

四、中小企业应对利率市场化风险的措施

由上可知，利率市场化会带来两个问题，一个是利率水平在短期内升高。另一个是银行和企业之间的信息不对称。解决这两个问题我们可以采取如下方法：

（一）健全社会信用体系

利率市场化过程中，中小企业往往会面临信息不对称的问题，这会严重影响中小企业进行融资，所以建立一个完善的中小企业信用评估体系势在必行，只有这样才能减少社会中不讲信用的、破坏信用的行为，减弱信息不对称对银行放贷与企业借贷的影响。同时，完善的信用评级可以方便借方与贷方查询相互的信用记录，是完善金融体系的重要保障。

（二）政府严格监督和积极改进

我国解决中小企业融资难的难题，最根本的措施还是要不断深化利率市场改革，促使名义利率向市场利率靠拢，以价格为导向。政府在利率市场化过程中要处理好“看得见的手”与“看不见的手”之间的关系，对待违法行为要严格管控。金融业的高风险高利润会促使一大批违法犯罪行为的产生，政府应当完善法规打击金融违法犯罪，同时也要严格监控利率，制定合理的上下限，促使利率合理波动。（作者单位：中石化财务公司）

参考文献：

[1]吴明宇.谈我国利率市场化改革[J].现代企业文化，2011（26）

[2]何怡然.探究我国利率市场化改革的方向[J].商，2013（2）

[3]王韶辉.利率市场化再进一步[J].新财经，2013（8）

[4]邓利军.利率市场化效应与我国商业银行的应对策略[J].现代经济信息，2013（4）