港灯质优易升难跌

曾蓓怡

在这个买了就想涨停的浮躁社会里、在这股灾后期人人「做T」的红颜尘世里、在这高抛低吸玩一把就走的快餐资本市场里，一份坚持和稳定是何等的不易。本周让笔者介绍一只港股：港灯（02638.HK）。

无论你是在资本市场杀戮多年的大神，还是刚刚踏入资本市场的韭菜小白，港灯这股票绝对是你的重点关注对象之一。如果你炒股的资金是2万、20万、200万，可能无法完全感受到港灯的魅力。但如果你的资金在2亿、20亿、200亿，估计你对拥有港灯这样一只股票，就像拥有少女时代的允儿、太妍一样，幸福的画面。

港灯业务主要是香港港岛区供电，业务增长稳定，年化收益率达7%以上。

让我们不来虚的，直接来干货：2015年全年，港灯分红状况如下，第一次中期股息19.92港仙，第二次中期股息20.12港仙。这是什么意思？对应港灯2015年加权平均5.5港元的股价，这是年化收益率7%以上的意思。现在市场上找到年化回报率7%又稳定、能够存放2亿、甚至20亿资金以上的理财产品，你能找出几个？连工行（01398.HK）和建行（00939.HK），都只能勉强达到年化回报率5%。

更何况，这是李嘉诚家族的优质资产呢。港灯的优势，更在于它的稳。何为稳？就是大风大浪来临，我自岿然不动。

未来三年续可持有

2015年6月的狂浪股灾、2015年8月的暴力下跌、2016年初的熔断，彷彿从来没有发生在这只无限被机构投资者青睐的股票身上。看看它流畅的移动平均线，三次股灾都没有在它身上产生一丝伤痕。这更显得港灯的可贵。

港灯于2014年由电能实业（00006.HK）分拆上市，当时集团便以高息作招徕。港灯业务主要就是香港港岛区的供电，业务单一且集中，增长稳定。政府与「两电」签有利润管制协议，按此「两电」准许利润水平订为公司固定资产平均净值的9.99%。在此协议下，两电明年将减价，代表港灯高层对未来利润早已心中有数，相信未来港灯交出来的成绩表绝对有保证。港灯董事总经理尹志田早前已在立法会会议上预期，今明两年利润率将不相上下。

港灯的业务风险也不大，至少暂时看不到诱因港岛区的电力需求会减少。港灯的「中国概念」也不高，人民币贬值或自由行放慢对其影响可谓少之又少。以上因素造成2015年年初以来，港灯股价易升难跌的局面，持有港灯的投资者可价息齐赚，回报将持续跑赢恒生指数。未来三年可持续持有，2020年之前，夜夜高枕无忧，直到香港的下一轮电价改革来临，再决定到时候的去留也不迟。