中国平安 新业务持续稳健增长

大山

中国平安（601318.SH），公司一季度实现营业收入2088.6亿元，同比增19.0%，净利润207.0亿元，同比增3.7%，盈利表现靓丽。截至2016年3月末，公司总资产5.0万亿元，较上年末增5.1%，净资产3，476.9亿元，较上年末增4.0%。

5年迎来强劲增长多业务布局

公司盈利表现靓丽，一方面由于公司寿险、产险、银行、互联网金融等各板块业务均保持持续增长，并保持较好盈利能力；另一方面，去年同期减记了部分2008年富通投资减值损失的递延所得税资产的账面价值，预计使得去年同期利润减少约30亿。

保险业务方面：一季度，平安寿险实现净利润124.4亿元，新业务价值130.84亿元，同比增长38.3%；推动个险、银保、电销、互联网销售等多渠道发展，电销渠道市场份额业内第一；产险实现净利润32.8亿元，综合成本率94.3%，较年初下降1.3个百分点；交叉销售、电话、网络销售及车商渠道销售收入同比增长均超过16%。

非保险业务方面：平安银行实现净利润60.86亿元，同比增长8.1%，业务规模稳定增长；信托业务实现信托产品管理费收入9.93亿元，同比增长9.1%；平安证券实现净利润7.47亿元，同比提升16.7%；平安资管不断打造投资能力，积极推动第三方业务发展，资管规模增至2.01万亿元，较年初提升2.2%，其中第三方资管规模2602.12亿元，较年初提升5.9%。

“综合金融+生态圈”助力平安 3.0

2015年平安集团下属子公司均有不错的表现：平安银行贡献集团利润32.81%，录得213.82亿元，通过不断优化其资产负债结构，利润仍保持两位数增长，远高于行业水准；平安信托资产规模又创新高，录得5584.35亿元，同比增39.66%；平安证券净利润大增168.2%。通过传统核心金融之间、传统核心金融与互联网金融之间的协同效应，客户迁徙数量和交叉销售收入不断提高。通过中国平安内部协同和外部与金融机构更开放的合作，平安3.0格局初现。

互联网金融战略与传统金融并进

公司在“互联网+综合金融”发展模式下，围绕“衣食住行玩”等生活场景不断完善线上平台，提供多种金融服务和产品。一季度，公司旗下陆金所、平安好医生、平安付、平安好房、平安金融科技等互金业务继续保持高增长态势，其中，截至2016年3月末，陆金所平台累计注册用户超2105万，较年初增长275万；活跃投资用户超483万，较年初增长120万；一季度交易总额1.3万亿元，同比增长超过4倍。

安全边际

通过追踪市场中各大券商对中国平安的最新研报，我们发现：公司业务板块稳健增长、金控平台协同发展，即使按最保守的估计，公司2016年预计全年每股收益达到3.49元，其合理股价在34.78元左右。

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