企业并购中无形资产评估研究

于青昊　高兵

[提要] 随着社会主义市场经济的发展，我国经济逐渐与国际接轨，在此情况下，提高我国企业的国际竞争力，迎接国际市场的挑战至关重要。本文主要对企业并购及无形资产评估进行简要介绍，阐述并购与评估的相关方法，分析影响企业并购中无形资产评估的因素，插入案例以便更加清晰的分析，最后提出解决对策。

关键词：企业并购；无形资产评估；影响因素；对策方法

中图分类号：F275 文献标识码：A

收录日期：2016年1月11日

一、企业并购与无形资产评估

在企业的并购过程中按照企业之间的关系分为纵向并购、横向并购和混合并购。纵向并购是指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购，纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系；横向并购是指两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为，如两家航空公司的并购、两家石油公司的结合等；混合并购是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。在企业并购过程中根据是否有第三方出现分为直接并购和间接并购两种。直接并购是指并购公司直接向目标公司提出并购要求，双方通过一定程序进行一定的磋商，共同商定完成并购的各项条件，进而在协议的条件下达到并购的目的；间接并购是指并购公司并不直接向目标公司提出并购要求，而是在证券市场上以高于目标公司股票市价的价格大量收购其股票，从而达到控制该公司的目的。

企业的并购在无形资产评估中具有十分重要的经济功能，具体而言分为以下五个方面：（1）可以优化资源配置；（2）可以为资产业务提供一项价值衡量标准；（3）可以有效界定各主体之间的权益，进行依法维护；（4）可以更好地与国际市场接轨，保护知识产权；（5）可以促进企业的账实相符，更好地保证资产完整，合理运行。

无形资产是与有形资产相对应的，即在主体控制下，对企业的生产经营与服务具备积极作用，能够给企业带来经济利益的不具备实体的资源。在企业并购过程中要遵循一定的原则，对无形资产进行价值评估，即要根据国家认定的评估机构作出的评估报告，依据评估目的和对象的特征及内容，按照一定的程序，采用合法的方法进行价值评定的市场化的经济行为，包括对于资产评估主体、客体、目的、程序、原则、方法的恒定。

二、企业并购中无形资产评估的方法

企业的无形资产是一种特殊商品，多数情况下是智力劳动的成果，因此在生产上不具备完整性，而且是虚幻的、特殊的，这就决定了无形资产的评估具有很强的市场性，它是以市场的需求为基础，综合考虑技术竞争风险和垄断各因素下的评估。由于市场的变化多样，无形资产又没有固定的衡量标准，导致其市场评估具有很强模拟性，需要根据评估机构计算出来的客观模拟价格进行交易，当然该价格与市场的实际价格是存在一定误差的，通常情况下，浮动在20%以内都是正常的。此外，最重要的一点是要具有公正性，这是贯穿整个无形资产评估过程的特征，尤其是对于不确定因素较多的企业就显得更加重要。

在企业的并购过程中受到多种因素的影响，具体而言分为以下几个方面：（1）无形资产的成本；（2）无形资产的使用寿命及折旧；（3）无形资产能够创造的价值；（4）无形资产的发展前景及同行业中对于该无形资产的价值评定标准；（5）无形资产的未来发展方向；（6）转让无形资产的成本、支付方式等。只有充分考虑到这些影响因素，才能对无形资产进行正确而合理的评估，才能做到对利益双方的公平公正。在企业无形资产的评估过程中，具有很多可以参考的模型，也具有很多可以选择的方法，在合理选择时应该考虑到无形资产的垄断性和特殊性，应该充分考虑到无形资产未来的获利能力，将其能够带来的利益进行衡量。在多数情况下，会对无形资产的评估采取成本收益法，考虑资产的现值，去除资产的折旧，但是在使用该种方法时应该注意，无形资产评估中的分歧和发展趋势，根据双方达成的协议来确定k值。

三、无形资产评估中的分歧和发展趋势

近年来，对于国有企业改制中的无形资产评估产生了两种不同的观点：一种认为无形资产是人们智慧的结晶，应该予以保护，对其进行评估，从而保证它的价值，保护极少数人的利益，刺激更多的人进行脑力劳动；另一种观点认为，对无形资产的评估导致资产过死，无法创造更多的利益，应该让社会受益而不是极少数人受益，应该充分发挥无形资产的价值去创造更多的效益。在国有企业经营出现困难的情况下，可以在改制的过程中放弃对于无形资产的评估，从而减轻企业的负担，增加相应的收入，当然在经营效益较好的国营单位中可以暂时保留对于无形资产的评估，暂不改制，让无形资产创造更多的价值，这些都是需要根据情况进行具体分析讨论的。

在企业无形资产评估的未来发展中，将会把企业职工个人的服务品牌作为一个重要的评估对象，业绩突出的员工可以创造出新式的运营模式，可以为顾客提供更为优质的服务，可以将公司的文化内涵发扬光大，为公司树立更好的形象。因此，在今后的发展中，一定会将公司的优秀人才，企业的文化及经营理念、企业的品牌效应作为无形资产的重要内容，进行评定。

四、企业并购中无形资产评估案例分析

A公司被并购，现在需要对其商标进行价值评估，该公司的有形资产和部分可以被确定的无形资产的价值为1，000万元，请具体阐述对于商标评估的过程。

具体而言，需要进行以下几个方面的评估：（1）明确进行商标评估的目的；（2）明确进行评估的基准日；（3）了解注册商标的基本概况；（4）选择恰当进行评估的方法；（5）选择适当的折现率；（6）对商标的使用寿命、现值、折旧进行计算；（7）对该注册商标未来能够带来的效益进行评估。

五、企业并购中无形资产评估存在的问题

在目前的无形资产评估过程中，存在很多的分歧，而且近年的并购案件中产生了许多的经济纠纷，存在众多的问题需要解决，这些主要表现在：

（一）立法不完善。缺乏一部有效调控公司并购活动的法律，通常情况下，企业通过合同进行公司的并购活动，而我国对于公司进行并购的合同法、行政许可法、金融法等方面的规定并不完善，而且相当分散，协调性也较差，与股票回购的有关法律规定甚至相互矛盾，这对于衡量企业并购的合法性，调节并购过程中的经济纠纷发挥不了作用，也难以保护经济双方的利益，因此在法律法规、规章制度方面必须进行完善，做到有法可依、有法必依，使法律具备很强的可执行性。

（二）我国对于反收购制度没有明确的规定。在内地执行的法律中大多数以并购协议的有关内容为主，缺乏反收购的法律规定，从实践活动来看，并不是所有的收购活动都是成功的，在很多的并购活动中，出现企业亏损的情况，因此需要制定相关反收购的法律来为公司的实践活动提供依据，促进企业的更好发展，更宏观来讲，是为了促进我国经济的更好发展。

（三）并购行政审批与执法部门分工不明确。企业的并购行政审批与执法部门是不统一的，即各部门对于公司并购的行政审批是不一致的，权责和程序的规定也有差别，公司中并购的诉讼和行政处罚的尺度也是不统一的，这就给很多并购工作带来了不便，而且很多中介机构也难以发挥作用，不能很好地调节并购过程中出现的问题，带来了很大的工作难度，各方面的衔接不好，使得原本就有问题的企业并购更加难以下手。

（四）缺乏专业技术人才。很多并购案例中都是由于人员的不专业导致利益的缺损，而且不专业的人员进行工作也不能很好的记录原始评估，没有将记录完整的进行归档，不利于后期的复查和校对，另外评估报告书写的不规范、评估范围的扩大等方面的问题屡见不鲜，因此要培养和引进专业技术人才，进行评估工作的开展，必要时成立专项评估小组，以便提高评估工作的效率和准确性。

六、对策措施

根据上述问题的阐述，为了做到评估工作的客观公正，保证工作的顺利进行，应该采取以下几点措施：

（一）完善无形资产评估相关法律。在无形资产评估中，应该完善相关的合同法、金融法和行政许可法等方面的法律，颁布新的资产评估管理法，规定相关的细则，将无形资产的评估纳入到正常的法制轨道上来。

（二）建立并完善资产评估管理体制。管理体制是制约无形资产评估的重要因素，现阶段建立并且逐步完善无形资产的相关管理体制至关重要，强化资产评估的作用，对于资产评估师的上岗严格把关，建立同行业之间的相互监督管理体制，实现行业的共同发展提高。

（三）引进专业技术人才。严格注册资产评估师的考试和录用制度，实行奖惩分明的聘用制度，定期进行考核，同时定期进行培训，加强理论方面的学习，不断探索资产评估的操作实务训练，积极掌握国际先进资产评估技术，实现人员技术的不断提高，当然也要加强评估人员的职业道德素养。另外，也要不断加强评估机构的能力，真正发挥中介作用，实现跨地区的办公发展，以便更好地为资产评估服务。

七、总结

随着市场经济的发展，单一的企业难以占有一席之地，因此很多企业并购的现象不断出现，社会各界对于无形资产的评估也越来越重视，由于规模的扩大，企业经营项目的增多，进行企业并购的评估业务范围也随着扩大，无形资产在企业中所占的比重逐渐上升，其价值和作用也得到了全面的认识，在企业并购的过程中，无形资产已经成为必须重点考虑的评估对象。但是不可否认在企业的并购过程中存在很多的问题需要解决，本文首先对企业并购和无形资产的评估进行简单介绍，分析影响无形资产评估的因素，然后根据具体案例进行分析，明确无形资产评估的详细过程，最后对于目前无形资产评估过程中存在的问题进行分析，并且提出相应的解决措施，希望为无形资产评估业务的蓬勃发展做出一定的贡献。

主要参考文献：

[1]刘晶，曹阳龙.浅谈资产评估在企业并购中的应用[J].武汉经济管理干部学院学报，2013.6.

[2]杨文超，陈学军.企业并购决策中的价值评估问题研究[J].生产力研究，2014.4.

[3]钟声.无形资产转让过程中的价值评估[J].山东省青年管理干部学院学报，2013.3.