对外直接投资关系辨析

杨龙　吕宁

[提要] 当前，对外直接投资对中国创新研发能力的提升是一个热点问题。本文拟从技术寻求型对外直接投资、战略性资产寻求型对外直接投资以及创造性资产寻求型对外直接投资等三个不同的视角，对比分析它们之间的联系和区别，明晰彼此间的关系。得出的结论是：技术寻求型对外直接投资、创造性资产寻求型对外直接投资和战略性资产寻求型对外直接投资的内涵和外延相同。

关键词：技术寻求型对外直接投资；战略性资产寻求型对外直接投资；创造性资产寻求型对外直接投资

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2016年1月13日

2014年中国已连续第三年成为世界三大对外直接投资国之一，对外直接投资对中国经济增长、科技进步和产业结构升级的作用愈加重要，关于中国对外直接投资的研究也日渐升温。现如今，提升中国的创新研发能力已迫在眉睫。为此，要最大限度地发挥对外直接投资的功能与价值，而这也成为当前的一个研究热点和难点。这方面的理论研究和实证研究都取得了一定的成果，但是也存在一些不足，比如，对于一些基本概念界定还存在不同的观点。本文将对先前学者的一些相关成果进行梳理，探寻这几种投资之间的内在关系。

一、引言

国际直接投资在二战后，尤其是1980年以来获得了迅速发展。1960年美国经济学家海默首先提出了垄断优势理论，标志着国际直接投资理论走向了独立化的发展道路。起初，针对发达国家对外直接投资问题，不同理论从不同视角进行了阐释。如，小岛清边际产业扩张理论、国际生产折衷理论、内部化理论、垄断优势论等等，在当时都是较具代表性的理论。这些理论强调，那些超越东道国竞争者的各类优势，才是西方发达国家对外直接投资的前提和基础。

在相当长一段时期内，对外直接投资只是发生在发达国家。而伴随着社会、政治、经济等外部环境的变化，发展中国家在对外直接投资方面也逐渐活跃起来，且对外直接投资呈现出不断上升的态势。但是，与发达国家相比，发展中国家的对外直接投资具有自身的一些特点，其传统优势要弱得多。针对这种情况，学者们在理论方面进行了创新，提出了技术创新产业升级理论、技术当地化理论、小规模技术理论等新理论。并以这些理论为基础，探讨了发展中国家的对外直接投资行为，最终取得了较好的实际效果。

新动因解释理论于20世纪80年代正式出现，以此来解释发达国家与发展中国家间的对外直接投资问题。该理论认为发展中国家向发达国家投资是为了寻求某种优势，这些理论可以称为寻求优势型理论。

中国对外直接投资始于1979年，随着相关条件的不断完善，其增长势头愈发强劲，这也引起了学者们的高度关注。中国学者是从90年代后期开始涉及这一领域的问题研究的。但是，在对旨在提高一国研发能力的对外直接投资现象进行研究时，还存在着一些含义接近而名称不同的概念：技术寻求型对外直接投资、技术获取型对外直接投资、创造性资产寻求型对外直接投资、战略性资产寻求型对外直接投资、学习型对外直接投资、逆向型对外直接投资。这几个概念在研究类似问题时往往都会被用到，它们之间是什么关系呢？在以前的研究中，这一问题没有被触及到。但是毫无疑问，技术获取型对外直接投资和技术寻求型对外直接投资是同一研究对象的不同名称。下面，本文重点探讨了上述三种对外直接投资的关系情况。

二、技术寻求型（技术获取型）对外直接投资的定义和界定

（一）技术寻求型对外直接投资的定义。关于技术寻求型对外直接投资的概念，不同的学者有不同的定义方式。比如，张宏、赵佳颖（2008）认为，那种跨境资本输出行为，就是所谓的技术获取型（FDI）。这种行为的目的就是获得各类信息资源、技术资源以及智力资源。杜群阳、朱勤（2004）的观点与上述观点基本一致，也认为这种投资的实质就是跨境资本输出行为。除了明确这种行为的目标以外，他们还指出了这种行为的实现手段，即并购海外R&D机构或者新建并购海外R&D机构。欧阳艳艳（2010）认为，技术寻求型FDI是指投资国通过对外直接投资接近东道国的R&D资源，进而获得由东道国向投资母国的技术转移和技术溢出。

（二）技术寻求型对外直接投资新的界定。在技术寻求型对外直接投资的技术进步效应的实证中，实际上是将通过这种投资获得的各种促进技术进步的因素都归结为直接获得技术的名下，而实际上这些因素不仅包括技术，还包括科学、人力资本、管理、文化等方面。因此，本文将技术寻求型对外直接投资定义为为了获得更为先进的存在于人力资本和其他物质资本以及无形资本上的更为先进的技术、科学、管理、营销、文化等知识和实物所进行的国际直接投资，一般的流向是投资由落后国家流到先进国家。

三、创造性资产和创造性资产寻求型对外直接投资

（一）国外关于创造性资产的研究。20世纪末，邓宁首先提出了“创造性资产”的概念。在其著作《跨国企业和全球经济》当中，对此概念做了详细的阐释。文中强调，创造性资产其实是一种具体的资产形态，它以知识为基础，通过自身主观能动性的发挥而形成的资产。这种资产，可为公司或企业带来持续的竞争优势。与其他资产一样，这种资产也由无形和有形之分。有形资产比如金融资产存量、通讯设施和销售网络等。而关系、能力、才能、态度、技能、智能、商誉、商标、信息存量等等，则都属于无形资产的范畴。在经营活动活跃的情况下，这种资产也是非常强的。无形资产的共同特征是知识性强。

关于“创造性资产”，联合国对其作出了这样的界定：那些以一个共同的基础知识为基础，包含商誉、商标、能力、态度、技能等主要内容的无形或有形资产，就是所谓的创造性资产。这种资产，直接决定着公司竞争力以及创造财富能力的强弱。

邓宁（1996）按照创造性资产的形态将其分为技术性创造资产和管理性创造资产。随着相关理论的不断完善，他又对此进行了进一步的细化，认为知识相关资产、管理和组织相关资产、基础设施相关资产、劳动力相关资产等，是创造性资产的主要内容。

（二）国内关于创造性资产的研究。杜小君（2003）认为，东道国的竞争优势，就集中体现在创造性资产上。这种优势的形成不是偶然的，而是长期积淀的结果。创造性资产内容丰富，如良好的制度和管理体系、较高的产业集聚度、便利的资本获得、潜力巨大的人力资本市场等等，都是其具体的内容。李松林（2003）归纳出了创造性资产的七个特征，分别是：有价值、公有特性、很强的流动性、外部性、难以模仿、不可交易、转移成本较高。

（三）国内外关于创造性资产寻求型对外直接投资的研究。邓宁（1998）强调，创造性资产寻求型FDI的快速增长，成为跨国公司在过去一段时期内对外直接投资动机方面最显著的变化。对于优势的获得，FDI更多的是通过加强与外国公司合作或者新资产并购的方式，而那种基于既有所有权的方式，逐渐被他们所忽略。如今的兼并收购，越来越多的采用FDI形式，而这充分体现着创造性资产寻求型FDI的快速增长。吴先明（2007）指出，在新技术应用与开发活动研究方面，发达国家具有一些显著地优势，如生产效率较高、创新精神较强、支持性基础设施完善、技术人才集中等等。众所周知，外部性是创造性资产的一项显著性特征。我国企业可充分利用这方面的特性，完成创造性资产的获取。

综合上述观点，创造性资产是指对自然资源进行加工过的内含着知识的有形的、无形的资产以及人力资本。创造性资产寻求型对外直接投资，其目标就是获取具有如此特征的资产。在此方面，其与本文的观点是一致的。

四、战略性资产和战略性资产寻求型对外直接投资

（一）国外关于战略性资产的研究。戴理科斯和库尔（1988）最早提出“战略性资产”一词，他们认为，这种资产是一种存量资产，是投资积累的结果。舒梅克和艾米特经过系列研究，明确地界定了此类资产的内涵，即那些独特的、能帮助公司产生竞争优势的能力和资源。

另有理论强调，能为企业带来持续竞争优势的难以模仿的资产为战略性资产。由于这些资产的独特性以及难以模仿，加上资源缺乏流动性，其竞争对手不能很容易地得到这些战略性资产，从而使得企业可以实现这些战略性资产上的经济利益。

威廉姆森和非登依据统一的标准，对战略性资产进行了细化，并最终划分为以下五种不同的类型：一是渠道资产，常见的有分销商忠诚、已建的渠道入口；二是顾客资产，常见的有顾客忠诚、品牌认知；三是过程资产，常见的有组织体制、生产机制、技术产权；四是投入要素资产，常见的有融资能力、供应商忠诚、市场知识；五是市场信息资产，常见的有需求价格弹性、竞争信息收集。

（二）国内关于战略性资产的研究。舒惜虞、陈英（2002）认为，战略性资产实质上是一种特别的无形或有形资源，这种资源是可以拥有或者可以控制的。战略性资产能够带来一定的经济租金，便于公司或企业获得竞争优势。此外，隔离机制也是这种资产所具有的。如非交易性、难于替代性、难于模仿性、顾客价值性等，都是此类机制的具体体现。

（三）国内外关于战略性资产寻求型对外直接投资的研究。Dunning指出，提升国际竞争力，是战略性资产的最终目标。而在此过程中，需要想方设法的获得各类关键性的资产，如技术资产等。隋月红（2013）通过典型案例分析引出了研究命题，认为，我国逆向OFDI不仅有战略性资产积累导向，而且有明显的国内外市场扩张导向，并结合转型经济体特征给予了理论分析。最后，利用2003～2010年的数据进行格兰杰因果检验，检验结果支持了该命题。

（四）战略性资产寻求型对外直接投资和创造性资产寻求型对外直接投资的关系。总结以上观点，可以得出结论：战略性资产是基于共同的知识基础的、能够持续产生竞争优势的、难于被替代和模仿的、具有隔离机制的一组独特资源与能力，尽管这种隔离机制并不能完全保证战略性资产的外部性不发生。

因此，在内涵方面，创造性资产要明显大于战略性资产。创造性资产囊括一切经过人类的知识和经验作用后的无形资本、人力资本和物质资本。而战略性资产是指能够形成持续的竞争优势的资产，是创造性资产的一部分，是创造性资产中较为独特、能产生较多经济租的部分。

如果将提升一国研发能力的对外直接投资定义为战略性资产寻求型对外直接投资则与实际不符，因为实际所学习到的内容远远超过了战略性资产的范围。然而，在实证中，多数情况下，是将二者等同了起来。经过扩大处理，两种对外直接投资在内容上达到一致。

五、结论

综上所述，本文所研究的三种对外直接投资，其内容其实是一致的，只是表述方式不同而已。根据对文献资料的粗略统计，技术寻求型对外直接投资这一提法出现的频率最高。因此，建议将此类投资统一称为技术寻求型对外直接投资。

主要参考文献：

[1]Dunning，J.H.The geographical sources of competitiveness of firms：The results of a new survey[J].Transnational Corporations，1996.5.3.

[2]Kogut B，Chang S J.Technological capabilities and japaneseforeign direct investment in the united states[J].Review of Economics and Statistics，1991.73.3.

[3]杜群阳.R&D全球化、反向外溢与技术获取型FDI[J].国际贸易问题，2006.12.