中粮内部整合进行时

文|《农经》特约记者 林笑



中粮内部整合进行时

文|《农经》特约记者 林笑

整合协同效应大粮商

一系列资产整合动作的背后，不难看出中粮欲加强不同业务之间的协同效应、真正发挥品牌价值、打造名副其实国际大粮商的决心。

中粮将立足国家粮食安全，瞄准国际先进企业，强化营销、精细管理，实现提质增效，将深入推进市场化和国际化改革进程，打造中国特色的国际化大粮商。

在外界的印象中，中粮集团一直热衷于并购，这些年来陆续买进了50多家企业，包括来宝农业、新疆屯河、中土畜、中谷、华润酒精、深宝恒、丰原生化、五谷道场、蒙牛等公司，产业范围很广，涉猎粮食、糖和乳业等多个领域。

历经近7年的国际化战略布局，中粮集团一直都在向国际化和资本化的理想前进。眼下体量庞大的中粮将进入“消化”阶段，对已经收入囊中的资产进行有效整合，尤其是自身旗下的重叠业务之间的整合已被提上了日程。

日前，记者从2014年就已并入中粮的华孚集团获悉，华孚的主营业务已全部被剥离进入中粮，只保留华商储备商品管理中心和国内贸易工程设计研究院两个子公司。

同类项合并

“储备肉业务已经剥离给了中粮肉食，包括在全国各地的冻库。”2月26日，华孚集团办公室有关人士称，该消息也获得相关协会的证实。

肉类业务是华孚集团的一大主业，这也是继2015年中粮屯河托管华孚集团的食糖业务后的又一次主业剥离。据了解，华孚集团的肉类业务归属中国食品集团公司（CNFG）旗下，其前身是中国食品公司。有资料显示，华孚集团的年屠宰量生猪稳定在60万头以上。随着中粮对华孚有关糖类和肉类的主业基本整合完毕，也意味着华孚的主营业务已经全部被剥离进入中粮。

中国食品旗下的另一大品牌福临门小包装食用油近日也将会剥离出来重新回归到中国粮油控股。

事实上，随着对中粮整体上市以及央企改革的预期，中粮旗下资产整合早已拉开帷幕。2015年12月31日，中国食品与中粮地产旗下华高置业签署股权及债务转让协议，将旗下金帝食品公司以6.11亿元出售给中粮地产。

据知情人士透露，金帝巧克力业务全部从中国食品剥离转让到中粮旗下商业地产上市公司大悦城地产，目的并不是像外界传言的让金帝巧克力进入大悦城商业综合体，而是大悦城地产看中了深圳金帝工厂所在的地块，未来将建大悦城商业地产项目。除金帝巧克力外，中国食品旗下的另一大品牌福临门小包装食用油近日也将剥离出来重新回归到中国粮油控股。

目前，中国食品的主要业务包括加工、装瓶及分销汽水、不含气饮料；葡萄酒及其他酒品类产品的生产、销售及贸易；分销零售型包装烹调油及调味品；生产及分销巧克力及其他相关产品等。而中国粮油控股主要业务为从事油籽加工、生化及生物燃料、大米加工及贸易、小麦加工及啤酒原料业务。中粮的粮油加工业务都在中国粮油控股，掌握着中粮米面油加工业务，这是中粮集团加工业务的大头。

一位曾任职中国食品中层的人士表示，在这次准备剥离之前，中粮内部就很早讨论将福临门食用油重新划归给中国粮油控股，因为这块业务最早就属于中国粮油控股，是2005年从中国粮油控股剥离划转给中国食品的。

资产整合的逻辑

一系列资产整合背后的逻辑是什么？整合之后的效果又是否如预期计划已经有所显现？

1月27日，中粮屯河发布业绩预测，经财务部门初步测算，预计2015年年度经营业绩与上年同期相比有大幅度的提升，预计实现归属于上市公司股东的净利润为5000万元到8000万元。

业内人士称，尽管没有并表，但托管华孚集团的食糖业务后，作为中粮唯一的糖类上市平台，中粮屯河加大了和华孚集团的食糖销售业务。2015年底，中粮屯河发布的一则关联交易公告表明，预计去年向华孚集团销售白糖3亿元-3.5亿元。在国内糖价上涨之际，这无疑将提升中粮屯河的销售规模及利润。

另外，在中粮全产业链模式下，中国食品所属的长城葡萄酒、福临门食用油、金帝巧克力、悦活果汁和五谷道场方便面等品牌虽然在全国有极高的知名度，但其市场份额却远远不及同类竞品。

和君咨询管理公司合伙人李国宏认为，这些品牌被中粮整合到中国食品旗下后，在营销模式上走了一段弯路。具体表现在渠道下沉不彻底，表现在终端市场与竞品的差距比较大。比如，金帝巧克力和福临门在商超渠道的现场管理和促销都比较差，与卖场的沟通也不到位，而库存的管理和对品牌的打造都不及同类竞品巨头。

事实上，对于中国粮油控股而言，也面临同样的情况。

在中粮大宗农产品加工业务中，米、面、油都在中国粮油控股，其中米、面加工及销售业务均由中国粮油控股统一负责，唯独油脂加工与销售这块割裂分别放在不同的上市公司。中国粮油控股负责油脂油料加工，中国食品负责成品福临门小包装食用油的销售，两家公司利益不一致。从2012年以来，两家公司利润下滑很大，各有亏损。“前两年是中国粮油控股的加工赚钱，负责销售的中国食品亏损；2015年，中国粮油控股亏损，中国食品赚钱，这让两家企业不好协调。”

一位接近中国食品高层的人士表示，“现在中粮准备把油脂加工和福临门小包装食用油重组在一起，这样上下游衔接就一致了，产业链也理顺了，本来是一体的，分开造成两家上市公司相关业务不协调，很容易让双方不赚钱。”

重归国家大粮商定位

业内分析人士认为，从中粮的整体战略来看，全产业链的布局还是比较重视资产的并购，而在管理运作上仍然不够精细。中粮虽然短时间内把企业的体量做大了，但并没有形成并购后的整合效应，未来全产业链的整合仍然面临着诸多挑战。

中投顾问食品行业研究员向健军认为，要想保证全产业链上的每个企业都能跻身一线市场，中粮应该着力解决业务分散、不协调的问题，加强不同业务之间的协同效应，真正发挥中粮的品牌价值。中粮首先应该加强对上游产业链的布局，提高在整个产业链上的话语权；之后再对业务进行整合重组，合并同类项，剥离亏损业务，真正实现纵向产业一体化。

对于中粮“十三五”规划及发展目标，一直低调的新掌舵人赵双连鲜有在公开场合表露太多具体内容。直到2月17日，赵双连在会见江苏省领导之时，才再次提及宁高宁时代制定的中粮“十三五”发展目标：一是成为名副其实的国际大粮商；二是做实国有资本投资公司试点，积极推进混合所有制改革；三是实现整体上市。

近日，有媒体报道，中粮近期成立了中国食品投资有限公司，由中粮副总裁、中国食品董事会主席马建平主抓。作为投资平台，中粮将会把中国食品、蒙牛乳业、中粮肉食投资有限公司、我买网等业务放入其中。消息如若属实，则意味着新一轮的资产整合大幕即将开启。

其实，早在去年6月份，中金公司就发布报告称，中粮将努力打造全球食品集团，但重点将放在葡萄酒和饮料上，可能将其业务单元重组为四个支柱单元，包括食品饮料、粮油、地产和金融，这可能会引发市场对集团潜在重组和整合的预期。

事实也确实如此，作为国内最大的农产品加工、贸易企业，中粮集团近年来一直在进行业务板块和资产的整合，特别是中粮的主营业务糖、粮、油等业务板块。在刚刚离任的宁高宁眼中，成为国际农产品贸易全产业链巨头是中粮的终极目标。从战略规划来看，中粮此前也确实一直在加紧进行这方面的工作。

新任董事长赵双连在3月11日表示，中粮将按照中央会议要求，立足国家粮食安全，瞄准国际先进企业，强化营销、精细管理，实现提质增效，将深入推进市场化和国际化改革进程，打造中国特色的国际化大粮商，做好国有企业改革和服务国家粮食安全的排头兵。

就目前的情况来看，赵双连对中粮未来的发展方向与宁高宁任职时基本一致，仍然将打造名副其实的国际大粮商放在重要位置，只是对于中粮未来具体的规划还没有明确披露，这也令外界期待万分。

中粮首先应该加强对上游产业链的布局，提高在整个产业链上的话语权；之后再对业务进行整合重组、合并同类项、剥离亏损业务，真正实现纵向产业一体化。