投资在杭州：资本云集，实力雄厚



投资在杭州：资本云集，实力雄厚

2015年，“大众创业，万众创新”被写入政府工作报告，人们参与创业的热情被点燃，一个个创客空间遍地开花，每天都有数场创业活动在举办，一个个精彩的创业创新故事正在发生。

作为创业创新的热土，杭州不断变浓的创业氛围与不断增多的创业项目，不仅来源于由PE转型为VC、以浙商精英为核心的大量本地投资机构，也得益于IDG资本、经纬中国等成熟的知名外地创投机构。经纬中国合伙人丛真在公众号发文向外界宣布举家搬迁至杭州：“逐创业者而生”；IDG资本在杭州设立办公室。目前，在杭投资机构的数量粗略估算已经达到了371家。无论是本地投资机构还是外地投资机构，在杭州，他们交出的答卷都很亮眼。

本地投资机构

杭州作为孕育出了“阿里巴巴”这样独角兽公司的城市，本身就拥有众多优秀的本地投资机构，其中，既有老牌的赛伯乐投资、华睿投资、普华资本等投资机构，也有新兴的帮实资本、米仓资本、迭代资本等投资机构。

⒈在杭投资数迎来爆发式增长

杭州本地投资机构累计投资数以年均87％的增长率增长，其中在杭投资数则以年均90％的增长率增长（图1）。

截至2015年11月，杭州投资机构累计投资数达到561次，预计到12月数值将达到583次。从2013年累计投资160次、增速58％，2014年累计投资310次、增速94％，到2015年的583次、增速88％，不难发现，虽然增长量喜人，但增速却有所放缓。

⒉投资区域集中在本地

和国外的经验一致，杭州本地投资机构在投资区域方面也存在明显的地域集聚现象。截至2015年12月，杭州本地投资机构投资项目主要集中在浙江，占比为42％，其次北京占比25％，之后则是上海和广东，占比分别为16％ 和9％（图2）。

图1　杭州本地投资机构累计投资数&增长率

图2　杭州本地投资机构投资区域

作为杭州的本地投资机构，为了尽量降低信息不对称所带来的损失，投资时会首选浙江的项目。

其次是北京，这是因为北京是我国的首都，创业公司门类齐全，涵盖了电子商务、SNS社交网络、本地生活、硬件、企业服务、交通旅行等多个类别，基本上都是行业翘楚，且中关村众创空间模式更被推广至全国。因此，除浙江之外，北京是投资第二个多的区域。

紧随其后的是上海和广东。上海毗邻浙江，既具有地域优势，又汇集了众多跨国公司，且拥有大众点评、饿了么、格瓦拉等巨型创业公司，创业态势良好。而与上海相似，广东也聚集了众多的跨国公司，又是腾讯、唯品会等公司的总部，在创业条件方面存在明显优势。

⒊投资轮次集中靠前

众所周知，创业投资是一个高风险高收益的行业，根据国外的经验可知，创业投资的成功率仅为10％左右，而成功一个项目的回报率为10-20倍以上，且投资阶段越靠前风险越大，投资回报率越高。截至2015年12月，杭州本地投资机构投资的项目阶段主要集中在种子天使轮和A轮，占比分别为52％和26％。B轮及以上项目的投资占比约为14％（图3）。

图3　杭州本地投资机构投资阶段

2015年以来，为了响应“大众创业，万众创新”的号召，各种促进创业创新的优惠政策接连出台，各类初创公司应运而生。根据国家工商总局的权威数据，自2014年3月到2015年11月新登记企业713.05万户，日均新设企业数量为1.11万户，较2013年日均新设企业数量增长62.5％。而初创公司对于资金的需求又最为旺盛。因此，有78％的投资发生在种子天使轮和A轮。

⒋投资领域分布情况

杭州本地投资机构关注领域排名前三的是电子商务、文化娱乐体育和企业服务，占比分别为16％、12％和11％（图4）。

在电子商务方面，根据2012-2015年国内行业投资数据来看，电子商务行业无论是投资体量还是投资增长都是所有行业中增长最快的。随着生活便捷需求的提升，快递物流、海淘代购、生活服务电商、电商解决方案等创业公司相继诞生。再加上2015年3月，杭州跨境电子商务综合试验区的成立，无疑为电子商务行业的蓬勃发展增添了一把助力。因此，电子商务行业以16％的投资占比，荣登本地投资机构投资最多的领域。

紧随其后的是投资占比12％的文化娱乐体育行业。虽然我国文化娱乐体育行业发展比较晚，但是发展速度快，发展潜力大。各大中小型城市的电影院、剧院、主题公园、娱乐健身中心，以及供大众和青少年游玩的综合游乐场项目等如雨后春笋般崛起，并形成了一定的经营规模，特别是影视产业、动漫产业、游戏产业发展成绩较为突出。以电影产业为例，2015年中国电影发展取得了突破性成果，总票房达440.69亿元，同比增长48.7％。再加上杭州是2022年亚运会的举办城市，使得体育产业也一跃成为未来经济中最具有活力和广阔前景的“朝阳产业”。

企业服务行业以11％的占比坐上了第三的位置。从2012年开始，企业服务行业开始成为部分投资机构的重点关注行业，但直到2014年才频繁出现在大众视线中。与前些年侧重于底层服务不同，2015年以来，企业服务的门类越来越广，专业越来越细分，出现了一批帮助企业解决招聘、财务、法务等单独问题的创业公司，发展机会众多。

因此，可以发现，投资机构在选择投资领域时，多考虑行业政策、发展前景等因素。

图4　杭州本地投资机构投资领域

图5　外地机构在杭累计投资项目数&增长率

在杭外地投资机构

除了杭州本地的投资机构，越来越多的外地知名投资机构瞄准了杭州正在兴起的创业势头，开始来杭布局，例如著名的IDG资本和经纬中国、北京的高榕资本、上海的德同资本、深圳的达晨创投等。这些投资机构的入驻，带来了一种与本地投资公司不同的逻辑和思路，也让杭州的创业者有了更多的机会和选择。

⒈在杭投资项目数迅猛增长

自2013年起，外地投资机构在杭累计投资项目数以年均80％的增长率增加，从2013年的128次增长到2014年的292次，到2015年底累计投资行为达到约500次（图5）。

与本地投资机构一致，增长率在2014年达到峰值97％后，2015年出现了回落，但仍保持高速增长态势。

⒉投资频率较为活跃

从累计投资数来看，外地投资机构相当活跃，例如：IDG资本的投资数为35次、经纬中国的投资数为26次，华映资本的投资数为15次。由此可见，杭州项目对外地投资机构极具吸引力。■