资产评估行业应成为供给侧改革的重要践行者

2016-06-22蒋骁

中国资产评估 2016年4期

■蒋骁

供给侧结构性改革是目前我国经济领域的重大任务，作为服务于国民经济的重要现代服务业，资产评估行业应积极思考供给侧改革对行业发展的意义。一方面，评估行业可以通过自身的专业服务为国民经济的供给侧结构性改革提供技术支撑；另一方面，通过完善行业管理部门制度，调整评估机构自身结构及提升评估师内在能力等措施，评估行业自身也需要进行供给侧结构性改革，是进行供给侧结构性改革的主体。

2015年11月10日上午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议，研究经济结构性改革和城市工作。2016年1月27日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第十二次会议，研究供给侧结构性改革方案。

供给侧结构性改革，就是从提高供给质量出发，用改革的办法推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性，提高全要素生产率，更好满足广大人民群众的需要，促进经济社会持续健康发展。

近半年来，供给侧结构性改革成为政治经济领域中出现的一个高频词。资产评估行业作为重要的现代服务业，历来在国民经济改革过程中发挥着不可或缺的作用，在这次供给侧结构性改革中，评估行业同样不应缺席。与以往仅仅是通过自身的专业服务为改革保驾护航不同，这次评估行业在供给侧结构性改革中的践行将通过两个方面来体现，一是评估行业自身也需要进行供给侧结构性改革，是进行供给侧结构性改革的主体；二是评估行业可以通过自身的专业服务为国民经济的供给侧结构性改革提供技术支撑。

一、资产评估行业自身的供给侧结构性改革

资产评估行业是伴随着我国国有资产的发展而成长起来的，从国企改制中防止国有资产流失，到资产证券化中提供专业的定价依据，再到混合所有制改革中为各所有制主体提供公允的价值判断，在每一轮国资改革中均发挥了重要的作用。但同时，我们也深刻地意识到，随着经济转型的升级和企业发展的多元化，对评估服务的专业能力和综合能力要求在迅速的提升，目前的评估行业还有很多地方是需要通过改革来适应新的需求的。

“供给侧”与“需求侧”相对应，需求侧有投资、消费、出口三驾马车，而供给侧则有劳动力、土地、资本和创新四大要素。对于现代服务业的资产评估行业来说，这四大要素中的土地和资本相对作用较小，所以资产评估行业的供给侧改革将主要围绕如何更好地实现劳动力（即资产评估专业人才）和创新这两大要素的最优配置来进行。笔者认为提升劳动力和创新要素的配置，具体又可以从如下三个方面来推进：

1. 行业管理部门的宏观制度性设计。评估行业的管理部门，特别是作为自律组织的行业协会应该充分利用市场化的手段，在人员管理、机构管理和标准管理等方面通过制度设计推动行业供给侧改革。在人员管理方面，为适应经济领域的快速变化，评估行业也需要不断充实新鲜血液，应在评估师考试资格方面对工作年限放宽，允许在校学生，特别是资产评估专业的学生报名参加考试，以推动机构评估人员的年轻化；在评估机构股东资格方面，应允许在股东层面引进各类专业人才，丰富评估机构的综合服务能力。在机构管理方面，应推动评估机构的多元化发展，既要打破地域垄断，培育全国性的评估市场，也要在行业宣传、规则制定方面做到地域均衡，给予不同地域特点的公司同等的扶持力度，以避免“同质化”的恶性竞争；应允许机构对外多元化投资，包括对其他专业领域的投资和利用专业优势参与资本投资。在标准管理方面，应加快准则的制定和修订节奏以适应经济领域的新形势，如对海外评估的程序准则方面、对投资价值的细则方面、对“僵尸企业”评估中的经济性贬值操作等方面均可尽快推出指导意见，如对PPP项目、应收账款收购和资产证券化等过程中评估可发挥的作用应加快研究并推出相应标准。

2. 评估机构的自身结构调整。犹如国内消费者不惜远渡重洋带回“洋奶粉”、“洋马桶盖”一样，在评估市场上，一方面传统评估业务中大小机构抱怨业务量不足被迫“价格战”争抢业务，另一方面客户抱怨国内机构无法满足其服务需求而被迫高价聘请外资估值机构或其他服务机构，究其根本原因就是供需的错配。我国的评估机构大多是在国资改革改制过程中成长起来的，评估人员年龄结构逐年老化，评估的方法、理念等受传统经济特点约束较深。作为评估机构，应该在人才培养和引进方面打破传统思维，不拘一格降人才，通过与高校联动、与各类职场中介联动引进年轻的高学历人才、综合能力的跨专业人才、甚至是经验丰富的职业经理人管理队伍。同时，在专业能力方面，应在研发方面加大投入，对新的经济形势带来的客户新需求给予及时的响应，如近年来需求大幅增加的海外评估、PPP评估、互联网企业、文化企业评估等，要研究这些评估中与传统经济不同的特点，运用新的评估理念、评估方法、评估模型来为客户提供高质量的评估服务。通过机构自身不同知识背景的人员结构、新业务和传统业务部门结构的调整，可以很好地解决评估市场供需错配的矛盾。

3. 评估师的内在能力提升。目前国内的评估师专业背景主要集中在财会和工程，这是与原来国有企业改制评估和资产基础法为主要方法的评估相适应的。近年来资本市场项目、互联网大数据等新兴行业项目、海外项目等类型项目的增加，对评估师的综合能力也提出了越来越高的要求。评估师应努力提升自己的内在能力，加强外语知识、资本市场知识、法律知识、互联网行业知识，甚至是世界政治历史知识的多方位学习，满足评估市场的高层次需求。

二、资产评估行业应为供给侧结构性改革提供专业服务

为了应对2008年爆发的国际金融危机，全世界主要国家都实行扩张政策，实质上是扩张货币，加速债务增长（也叫加“杠杆”），以加大流动性来“创造”需求，遏制“自由落体式”的经济下滑。这在一定限度内可以起到有效的调控作用。但如果不适可而止，必然导致供给方“产能过剩”和“库存积压”，导致债务而不是有效需求大量增长，有效需求仍然不足，而不良债务特别是银行不良贷款却越积越多。因此，经济策略转向更加注重供给侧是必然选择。要通过去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等措施，简政放权、消冗排毒，改善供给、轻装前进。[1]科学把握供给侧结构性改革的深刻内涵[N].人民日报，2015-3-7.

评估行业在这几方面措施中均能提供专业的服务，为供给侧改革保驾护航。

1. 去产能。目前钢铁、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、铁矿石、有色金属等几大行业，亏损面已经达到80%，产业的利润下降幅度最大，产能过剩很严重。由于这些产能过剩的企业占据着大量人力、资金、土地资源，使得生产以及运营成本居高不下，制约了新经济的发展。在这些行业里面也出现了很多的“僵尸企业”，供给侧改革的一个重要任务就是通过兼并重组等手段让“僵尸企业”有序退出。[2]僵尸企业是经济学家彼得·科伊提出的一个经济学概念，就是指那些无望恢复生气，但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业。资产评估行业从2015年下半年开始就已经大量的在承办去产能为目的的兼并重组项目，如中国远洋和中国海运集团的整合、宝钢集团旗下的钢铁产业整合等。可以预见的是，这类行业的整合在未来一段时间内会不断的进行。评估行业在参与这类项目评估过程中，应重点研究的是采用资产基础法对“僵尸企业”拥有的各类资产价值进行评估时，如何全面地体现这些企业实际承担的各类无形债务，更真实地反映企业的市场价值，促进“僵尸企业”的有序退出。

2. 去库存。狭义去库存化仅指降低产品库存水平，譬如企业降低原材料库存，这一点可能较快实现。广义去库存化，即消化过剩产能的过程不会很快结束，投资过度和消费不足，使得消化过剩产能要比狭义的去库存化更长期、更痛苦。对于评估行业而言，在去库存过程中存在较多的单项资产评估的需求，如中国银监会办公厅最近发布的《关于规范金融资产管理公司不良资产收购业务的通知》（银监办发[2016]56号）中强调，“在金融机构不良资产收购业务方面，资产公司收购银行业及金融机构不良资产需要通过评估或估值程序进行市场公允定价，实现资产和风险的真实、完全转移”。在对去库存涉及的单项资产评估中，如何充分认识到这些资产的经济性贬值问题是评估行业需要重点研究的。

3. 去杠杆。在经济领域，“杠杆”指的是通过借债，以较小的投入撬动大量资金、扩大经营规模。如个人融资融券、企业向银行借贷、政府发行地方债等，都属于“加杠杆”的行为。“去杠杆”则是在提高生产效率、推动经济增长中改善债务结构，以行政力量与市场手段并举、以可控方式和可控节奏逐步消化泡沫和杠杆问题。目前我国经济领域“杠杆”主要的风险在于间接融资比重过大，如何通过“腾笼换鸟”，既解决企业的资金困难，又不至于由于过高的杠杆导致金融风险隐患加大？比较可行的方法是通过资产证券化和大力推动PPP（即公私合作模式）项目等，改善企业和政府的负债结构。在资产证券化和PPP项目过程中，均离不开评估机构提供公允的市场价值。

4. 降成本。降成本中重要的一环是降低企业的融资成本。目前比较突出的结构化矛盾是产能已经相对过剩的重资产企业因拥有较多的房产、设备等传统融资中较易抵押的实物资产而能获得较低的融资成本，而国家鼓励的创新型公司大多为轻资产企业，因其无形资产价值难以量化，不易成为抵押品而使得这类企业融资成本居高不下。新经济企业融资难融资成本高，客观上也是经济结构转型难的一个重要原因。作为融资中为各方提供公允价值的资产评估行业，应加大对无形资产，如专利、专有技术、著作权、商标等评估的研究，通过专业服务让银行等机构更认可企业拥有的无形资产的价值，推动轻资产企业融资难融资成本高问题的解决。

5. 补短板。经济社会不同领域的发展呈现“长短板”是难免的，但却不能任其发展。补短板就是强根基、清障碍，重在持续扩大有效供给。目前补短板的几个方面中，补齐产业发展短板和补齐人力资本短板是企业关注度最高的内容。这两年来，很多企业已经意识到可以通过开展对海外发达国家相关产业公司的收购来实现技术上的提升、管理能力上的提升和品牌知名度的提升。企业在海外并购过程中也离不开资产评估机构提供评估或估值服务。最近几年东洲评估公司承办的业务中比较突出地反映这种服务需求的已有：上海锦江酒店集团收购法国卢浮酒店集团、华域汽车收购世界汽车零部件巨头伟世通旗下多个公司、飞乐音响收购全球第三大LED品牌“喜万年”公司和上海电力股份公司收购马耳他能源公司等海外并购项目。