基于模糊综合评价法的PPP模式风险管理模型构建

秦　腾，何叶荣，2，白　林，3

(1.淮南师范学院 经济与管理学院，安徽 淮南 232038；2.安徽理工大学 能源与安全学院，安徽 淮南 232001；3.安徽省资源型城市发展研究中心，安徽 淮南 232038)



基于模糊综合评价法的PPP模式风险管理模型构建

秦腾1，何叶荣1，2，白林1，3

(1.淮南师范学院 经济与管理学院，安徽 淮南 232038；2.安徽理工大学 能源与安全学院，安徽 淮南 232001；3.安徽省资源型城市发展研究中心，安徽 淮南 232038)

摘要：在运用PPP模式进行项目投资时，需对PPP项目进程中的各种风险给予充分重视。文章将潜在性质的PPP项目风险因素分为一级指标和二级指标，一级指标包括政治风险、建设风险、利率风险、法律与合同风险、经营风险5项指标；二级指标包括利率风险、法律及监管体系不完善等17项指标，通过模糊综合评价法对PPP模式的风险因子进行量化，从而构建风险管理功能模型，最后确定风险等级，以加强对PPP模式风险的管理。

关键词：模糊综合评价；PPP模式；风险管理模型

1PPP模式的概述

1.1PPP模式的内涵

PPP(Public-Private Partnership，缩写为PPP)是上世纪九十年代初在英国公共服务领域开始应用的一种政府和社会资本之间的合作方式。PPP模式在广义上是指政府和社会资本为提供公共产品或服务而建立的合作关系；狭义上是指政府和社会资本合作双方的责任、风险和回报由特许合同规定，社会资本参与决策，与政府共同承担风险和责任。在西方发达国家PPP模式发展时间较长，已经成为一种比较成熟的项目融资模式[1]。

2013年11月，党的十八届三中全会提出“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”。2014年财政部下发《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》(财金[2014]76号)，至此PPP开始被广泛推广和运用[2]。PPP模式与传统投资建设模式相比，具有下列优势：PPP模式下的项目融资除了来自政府和社会资本外，其本身后期的投产运营亦有保障的现金流；PPP模式通过引入社会资本，有效地减轻了政府部门的财政负担；PPP模式的项目参与方通过对项目进行风险评估、设计和可行性研究，使其对融资项目的风险有更为清晰的认识；在政府和社会资本共同参与项目建设和运营过程中，社会资本在增加项目资本金数量的同时，降低了项目公司的资产负债率，实现了项目的风险转移；在政府和社会资本双方共同的作用下，可有效实现共贏目标，为社会提供高质量的公共服务或产品。

1.2PPP模式的特点

PPP模式有三个代表性的特点：①层次分明。在PPP模式中，政府、PPP融资平台以及PPP项目管理方三个层面各自分工明确，相互配合达到一定的均衡状态，从而实现PPP融资状况的最优模式。②政府主导。我国的PPP项目以政府为主导，其规划和建设在当地政府的监管下实施，国家相关部门为PPP提供专门的政策制度保障，创建优越的融资环境。③融资风险高。PPP的项目建设周期长，这从另一侧面表现了PPP的投资风险较大。

2PPP模式的风险分析

在市场经济条件下，任何经济活动都存在一定风险，PPP模式亦是如此。那么风险识别在整个项目的风险管理中显得格外重要。

2.1PPP风险识别

PPP项目风险管理的全过程包括风险识别、风险分类、风险度量以及风险应对，风险识别是风险管理的基础，也是风险度量以及风险应对的前提。PPP的风险识别是一个动态的、系统的过程，贯穿于项目准备、项目采购、项目移交和项目运行整个项目阶段[3]。所谓动态的、系统的过程还指PPP项目自始至终都存在着各种不确定因素，除包含己经发生的风险外，还包含在项目进行过程中的不同环境因素下可能出现的潜在风险。

2.2PPP风险分类

一般风险和自身特殊性风险两者特点的结合，致使PPP项目的风险因素多且复杂。PPP项目风险按风险来源可划分为自然风险、社会风险、经济风险、法律风险和政治风险；按风险涉及的当事人可划分为政府的风险、承包商的风险、金融机构的风险等；按风险可否管理可划分为可管理风险和不可管理风险；按风险影响范围可划分为局部风险和总体风险；按风险影响因素可划分为内因引起的风险和外因引起的风险；按风险的系统性可划分为系统风险和非系统风险。PPP项目风险按上述不同标准划分后，在不同范围内又分别包括各自的风险。

3PPP模式风险管理模型的设计

由于受到国内外环境的影响，PPP项目风险具有突发性、普遍性、未知性等特点，各个风险变量变化具有模糊性，因此，我们对PPP风险评价采用模糊综合评价法。模糊综合评价法是一种基于模糊数学的评价方法，根据模糊数学的隶属度理论把定性评价转化为定量评价，即用模糊数学对受到多种因素制约的事物或对象做出一个总体的评价。它具有结果清晰、系统性强的特点，能较好地解决模糊的、难以量化的问题，适用于各种非确定性问题的研究。

3.1PPP风险因子指标体系构建

本文主要依据重要指标的影响程度，将所有潜在性质的PPP项目风险因素分为一级指标和二级指标。一级指标包括政治风险、法律与合同风险、建设风险、利率风险、经营风险5项指标；二级指标包括政府信用风险、利率风险、法律及监管体系不完善及其他风险共17项指标，它们构成了PPP风险因子指标体系，如表1所示。

表1　PPP风险因子指标体系

续表1

3.2PPP风险因子模糊集合

设一级评价指标集为D，则

D={D1，D2，D3，D4，D5}。

(1)

PPP风险因子每个一级变量中包含若干个二级变量，设Di为二级因素指标集，则

Di=(Di1，Di2，Di3…Dik)。

(2)

从式(2)可以看出，Di中的第k个二级风险变量用Dik表示。将PPP项目风险受每个二级风险变量影响的可能性程度分为5个等级，分别用V1，V2，V3，V4，V5表示，依次代表高风险、较高风险、中风险、较低风险、低风险。设V是各种可能风险评价结果的预测集，则

V={V1，V2，V3，V4，V5}。

(3)

3.3确定各指标权重

设一级指标Di的权重为wi(i=1，2，…，m)，―级指标权重集为W，则

(4)

设二级指标Dij的权重为wij=(1，2，…，m；j=1，2，…，k)，二级指标权重集为wi，则

(5)

将存在于同一大类指标的各指标之间的相对重要性进行比较，形成判断矩阵，以降低主观因素风险量化的影响。一般来说，目标层A的因素对准则层的因素Bi有支配关系，可以建立以A为目标的Bi的两两比较判断矩阵，决策者需判断两个元素Bi和Bj对于目标Ak的相对重要程度后给出一定的值。采用1-9标度法对重要程度赋值，如表2所示。获得对于n个元素的两两比较矩阵B=(aij)mm。判断矩阵中元素aij>0，aij=1/aij(i，j=1，2，…，n)。仅需要对n阶判断矩阵的n(n-1)/2个下(上)三角元素给出判断。判断矩阵在等式aikakj=aij成立时，拥有一致性。

表2　判断矩阵重要程度表

3.4因子权重的计算

因子权重使用方根法计算，具体的步骤如下：A判断矩阵中每行因子的乘积为Mi，

(6)

式(6)求Mi的n次方根为

(7)

式(7)中向量WiT=[W1T，W2T，…，WnT]的标准化处理，

那么W=[W1，W2，…，Wn]为各因子加权时的权重，即是所得的特征向量。

3.5一致性检验

使用方根法计算出各个判断矩阵后，为了降低主观因素对判断矩阵的影响，使各一级指标和二级指标权重具有合理性和逻辑性，需对所有因子的权重进行一致性检验，使各评价间协调一致，以免得出内部相互矛盾的结果，确保评价结论的信度。计算随机一致性指标CI，

CI=(λmax-n)/(n-1)，

其中n为判断矩阵的最大阶数，λmax为判断矩阵的最大特征根，根据CI公式可以算出一致性指标CR=CI/RI，其中RI表示平均随机一致性，其值由表3查得：

表3　平均随机一致性指标值

当CR<0.1时，则说明了矩阵通过了一致性检验，对指标权重的量化符合所有因子一致性要求，否则需要一致性校正[4]。

3.6确定风险等级

在自上而下逐层对各层元素组合权重计算的基础上，对计算结果进行最优组合，得出相对于总目标的最低层次元素的组合排序权重向量，并再次检验整个递阶层次模型的一致性。将单因素评价矩阵Ri与PPP各个风险因子的二级指标权重集合Wi进行模糊运算，得到Di，那么Di=Wi*Ri，i=(1，2，3，4，5)，其中*为合成算子。将各个因素评价矩阵Ri与PPP各个风险因子一级指标权重集合W进行模糊运算得到A，即一级指标层的模糊综合评价向量，那么

通过对A进行标准化处理得到A*，之后量化二级评价向量，对风险量化结果运用加权平均法进行计算，这样就得到风险评价的具体数值。确立如下风险等级量化(见表4)，并引入中位数向量Z，则：Z=[10 30 50 70 90]，设风险最终评价值为R，则：R=Z×A*[5]。

表4　风险等级量化区间表

4结论

通过对当前我国PPP模式项目风险因素指标进行层层分解，将主要风险因素划分为政治风险、建设风险、利率风险、法律风险与合同以及运营风险5个一级指标以及17个二级指标，采用1-9标度法确定各指标权重，并基于模糊综合评价法对风险影响因素进行量化，从而构建了PPP风险管理模型。此模型可以为政府和社会资本在投资决策时对项目风险的预测与管理提供参考，以规避潜在风险，重点防范主要风险。

参考文献：

[1]E.S.萨瓦斯.民营化与公私部门的伙伴关系[M].北京：中国人民大学出版社，2002：3-4.

[2]刘薇.PPP模式理论阐释及其现实例证[J].改革，2015(1)：78-89.

[3]张雷.PPP模式的风险分析研究[D].北京：财政部财政科学研究所，2015.

[4]左巧云.我国地方政府投融资平台风险评价与控制[D].泉州：华侨大学，2015.

[5]霍丽伟.PPP项目的风险分析与对策研究[D].重庆：重庆大学，2010.

(责任编校：李秀荣)

The Construction of PPP Risk Management Model Based on the Fuzzy Comprehensive Evaluation Method

QIN Teng1，HE Ye-rong1，2，BAI Lin1，3

(1. School of Economics and Management， Huainan Normal University， Huainan 232038， China；2. Institute of Energy and Security， Anhui University of Science and Technology， Huainan 232001， China；3. Research Center of Resource-Based City Development in Anhui Province， Huainan 232038， China)

Abstract：In the use of PPP model for the project investment， it is necessary to give full attention to the risks in the process of PPP project. In this paper， the authors classify the potential risk factors in PPP projects into two levels of indicators. The first-level indicators include political risks， construction risks， interest risks， legal and contract risks， and management risks and the second-level indicators embrace interest risks， deficient legal and regulatory systems and 15 others. The authors quantify the PPP risk factors with the fuzzy comprehensive evaluation method， construct the model of risk management function， and determine the risk level to strengthen the management of the PPP risks.

Key Words：fuzzy comprehensive evaluation； PPP mode； risk management model

基金项目：国家自然科学基金资助项目(51374114)；2015年度淮南师范学院科学研究项目(2015xj25)

作者简介：秦腾(1987-)，男，安徽亳州人，助教，硕士，主要从事企业投资研究。

中图分类号：F272.35

文献标志码：A

文章编号：1672-349X(2016)03-0084-04

DOI：10.16160/j.cnki.tsxyxb.2016.03.023