基于层次分析法的电力公司财务风险评价

李艳杰++赵欣++邓伟妍

◇中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）09-0086-03

摘要：随着现代化水平的提高，电力企业成为了国民经济发展过程中的重要力量。但电力公司发展过程中依然存在诸多问题，其中财务风险对企业影响最大。如何对财务风险进行有效评价成为电力公司发展过程中需要面对的重要问题。层次分析法有效地结合了定性分析与定量分析，优越性显著。基于国内外研究现状，本文以层次分析法作为电力公司财务风险评价方法，以秦皇岛电力公司为例，探究其财务风险评价的状况，希望为电力公司财务风险评价提供参考。

关键词：层次分析法 财务风险评价 定性分析 定量分析

电力公司在发展过程中，财务方面不断面临着诸多不确定性的风险。但总体而言，电力公司财务风险与政府、投资者和经营者息息相关。因此，如何科学合理地对电力公司进行风险评价，制定有效控制公司财务风险的对策成为了电力公司持续稳定发展的有效手段。目前，企业一般采用单变量判别模型、多元线性判别法、人工神经网络等方法对其财务进行分析，但这几种方法运用原理和判别条件均比较复杂，对于市级电力公司并不适用。本文利用层次分析法对秦皇岛电力公司的财务风险进行评价，以为其他企业提供参考。

一、企业财务风险理论

（一）财务风险

财务风险可以根据不同的标准划分为不同的类别，例如以风险在企业经营过程中的表现可将其分为狭义型和广义型。其中狭义财务风险是指隐藏的、不确定性的损失，一般指筹资风险、融资风险或者理财风险等关系到企业资金的影响因素。当企业债务资本比率变化较大时，会给企业财务带来较大风险。广义财务风险则不仅仅局限于资金因素，而是涉及到公司运行过程中所受到的无法预料或者难以控制因素的影响，最终使得公司实际财务收益与预期财务收益出现较大偏差，财务遭受较大损失风险。根据分析可知，财务风险水平能够反映企业经营活动中各种因素对财务所产生的影响。因此，广义财务风险更能够真实反映企业运行过程中面临的实际财务风险。

（二）财务风险评价

所谓财务风险评价就是以企业财务报表为基础，利用报表数据详细分析财务指标，如资产负债率、销售利润率、净利润增长率等，并根据分析结果进一步对企业资产、营运、盈利等财务情况进行评价，由此得出整个企业的财务风险评价结果。财务风险评价一般在识别和权衡企业财务风险的基础上进行，同时综合考虑企业在运行过程中所涉及到的各个因素，提高评价的全面性和整体性。从实施的阶段看，企业财务风险评价可分为事前评价、事中评价及事后评价；而从评价角度看，可分为技术评价、经济评价及社会评价；从技术手段看，则可分为定性评价、定量评价和综合评价。

（三）企业财务风险评价特征

1.目的明确，针对性强。结合企业财务风险与企业生命周期理论可知：企业在不同发展阶段所面临的财务风险不同。因此，分析电力公司财务风险，需要首先分析其发展阶段及发展背景，根据企业实际情况制定有针对性的风险评价模式。因此，本文在探究企业财务风险问题时，不论是财务风险成因、特征，还是评价特征，都紧密结合电力公司现状进行分析。

2.注重企业发展。电力发展推动着国民经济的发展，而国民经济发展也对电力行业有着非常大的依赖性。因此，作为社会经济前进的一大动力，电力企业还有很大发展空间。电力企业财务风险评价必须从发展的角度去看，不能局限于企业过去发展水平或者当前现状去评价。只有结合企业发展阶段的评价，才能精确识别出财务风险。

3.遵循成本效益原则。由于政策规定和电力企业发展过程中存在的固有弱点，使得电力公司发展过程中不可避免地会遇到财务困难。在电力企业发展过程中，其资金来源有自有资金、贷款、向外筹资等，然而这些融资途径都或多或少地存在风险。例如某些电力企业信用评级无法达到银行等金融机构的贷款标准，就无法取得贷款资格，而企业高精度财务风险评价又需要投入大量资金，在某种程度上这两者是相互冲突的。因此，企业必须在成本效益原则下提高资金使用效率，以最少的资金投入取得最好的评价结果。此外，在进行风险评价时需要对评价过程进行详细规划，提高资金利用效率和评价结果的精确性。

二、层次分析法的特点

（一）层次分析法的基本内容

层次分析法最早由美国运筹学家萨蒂（T.L.Saaty）教授提出，是将定性方法与定量方法相结合的多准则决策方法。层次分析法在运行时需要将待解决问题分解成多个相关要素，再将各个要素分成目标、准则、方案等，并对其进行量化。由此可见，层次分析法将待评价问题进行层次化分解，建立多层次结构模型，将复杂问题简单化。因此，层次分析法被广泛应用于人员素质评估、科技成果评比等领域，然而其还可以应用到企业财务风险评价方面。

（二）层次分析法的特点

受到层层分解的影响，层次分析法具有以下几个特点：

第一，应用原理简单。与其他分析方法不同，层次分析法只需运用定性与定量相结合的原理，而不需要建立复杂的数学模型。通过问题分解来降低问题难度，简化计算过程，使其更易于被研究人员接受和理解。同时，层次分析法计算过程非常简单，便于分析者进行操作，评价结果一目了然，为决策者做出正确决策提供了依据。

第二，实用性和灵活性。层次分析法通过层层分解，使得其在计算过程中需要的定量数据大大减少，更多的是依靠分析者的专业知识进行判断，有效弥补了定量分析方法的不足，增强其实用性。同时，层次分析法从问题本质出发，其定性分析和判断占据了主动性，使得应用范围更为灵活。

第三，系统性。层次分析法通过层层分解、对比，可以准确地得出各个因素之间的关系。不论是准则层因素还是方案层因素，对评价结果都有直接或间接影响 。通过层次分析，能让很多复杂问题得到较为准确的评价结果。

三、电力公司财务风险评价应用

（一）背景分析

秦皇岛电力公司属于大型综合电力企业，可以满足整个秦皇岛生产和生活的用电需求。该电力公司拥有多项先进技术且不断引进国外技术，在华北电网中具有重要地位。目前，秦皇岛电力公司已将国内外电力发展成功经验和先进技术有机地融合到该公司实际运行中，通过整合一流的技术资源，提高了公司的运行能力。2014年，秦皇岛电力公司主营业务收入为13 680万元，公司员工人数达到了165人；2015年，秦皇岛电力公司主营业务收入达到了18 496万元，同比增长了35.2%，公司员工人数达到了231人，同比增长率为40%。

（二）财务风险的特征

企业的债务结构不合理。根据公司2015年财务报表数据显示，在2015年中，公司的负债只有流动负债而没有长期负债，发展企业债务结构不合理。因为企业短期负债较多，企业用于偿还债务的流动资金就必须要筹集更多，这就会造成公司资金周转不灵，进而影响公司的发展。

创新能力不够强。秦皇岛电力公司虽在政策利好的环境下已不断增强公司的创新能力，大力发展主营业务。但根据公司的财务报表数据显示，在近几年的投资中，新技术和新产品开发投资比较欠缺，降低了公司产品更新换代速度和市场竞争力。

应收账款数额增大。企业如果没有严格的应收账款管理制度，就有可能造成坏账，进而影响企业效益。由于公司并没有制定严格而明确的应收账款管理制度，导致2015年的应收款项明显高于2014年，影响企业资金回收，增大企业财务风险。

（三）财务风险评价

1.建立层次结构模型。秦皇岛电力公司财务风险评价结构模型应选择财务风险结构模型（见图1）。该模型主要由目标层、准则层、指标层组成。 目标层为企业财务风险评价A；准则层包括：偿债能力A1、营运能力A2、盈利能力A3、发展能力A4；指标层包括：流动比率、速动比率、资产负债率、应收账款周转率、流动资产周转率、存货周转率、固定资产周转率、权益净利率、资产报酬率、销售利润率、营业收入增长率、总资产增长率、净利润增长率。

2.构建两两比较矩阵。通过发放60份调查问卷了解秦皇岛电力公司财务指标重要程度，问卷发放对象包括：5名管理层人员、5名财务人员、25名相关专业教授、10名同行业其他公司管理层人员、10名其他公司财务人员、5名银行工作人员，共收回43 份有效问卷。对有效问卷调查数据进行汇总，并建立秦皇岛电力公司财务指标比较矩阵，见下页表1—表5。

3.层次单排序。首先需要利用判断矩阵计算权重系数，计算公式为：