郑州航空港区建设的融资体系创新研究

胡钰

摘 要：郑州航空港经济综合实验区获批，成为全国首个上升为国家战略的以航空经济为引领的国家级新区，其发展对河南省乃至整个中原经济区城市建设具有重要的意义。然而，随着航空港区建设的加快，如何有效发挥金融的支持作用成为亟待解决的问题。从融资创新角度出发，为构建相对完善的金融支持体系提出建设性意见。

关键词：郑州航空港区；融资体系；创新

中图分类号：F127 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）09-0072-02

一、研究综述

郑州航空港区自上升为国家战略，获得国家层面的支持后，河南省政府及郑州市政府给予了大量财政支持，初步形成了以航空物流、高端制造及现代服务业为主导，各产业蓬勃发展的产业格局，但也面临着很多问题，因此希望在借鉴其他航空港建设的经验的同时，能够以发展的思路和创新的形式来解决。

李建青（2010）在研究上海外高桥保税物流园区资金问题时，提出资金逐渐成为影响园区整体发展的重要因素，提出要想实现园区的可持续发展，必须创新投融资方式：一是通过资本市场融资，二是获得政府财政支持。蔡洋萍（2014）认为，功能强大的投融资体系是一个园区快速发展的“推进器”，搭建园区金融服务平台、成立种子引导基金、企业成长基金、发展风险投资业、创新财政投入方式等措施为园区建设提供金融支持。

许多学者从不同的角度都在说明一个问题，传统的政府主导融资方式已经不能满足日益增长的建设需求了，需要改变融资方式，大胆地使用直接融资的方式，构建更为合理的经融体系为新试验区的建设提供支持，郑州航空港的建设尤其如此。

二、郑州航空港区建设的融资现状及存在的问题

（一）郑州航空港区建设的融资现状

目前，港区已获批成为国家“自产内销货物返区维修业务”试点、已启动内陆地区首个“国家移动通信设备检测重点实验室”建设，国际大宗商品供应链产业园也已开园，将推动实验区产业升级和结构调整。航空港综合实验区建设相关部门已编制的各类专项规划26项，通过评审的有17项。近期重点实施的项目183个，前期主要以基础设施建设为主，资金投入量非常大。为了港区的建设资金问题，许多金融机构如中国银行、交通银行等积极为入园企业提供融资服务。但是，港区当前的建设融资还存在不少问题，需要突破原来的金融体系，创新性解决。

（二）港区建设中存在的融资问题

1.投融资主体单一，政府财政压力巨大。最近两年，港区部分部门依靠土地使用权出让的收入来增加基础设施建设中的资金需求，暂时从客观上缓解了基础设施建设的资金需求。但土地财政具有不可持续性，同时助长了地方政府“政绩”激励下的短期行为及间接导致房价上涨，透支城市发展的未来，削弱城市的竞争力和可持续发展能力。而从整个实验区的基础设施建设资金来源看，政府资金占到了80%以上，所以融资的依存度过于集中和单一，将会造成投资风险集中在政府，如果原有项目负债比例过高将导致雪上加霜，使得新项目融资更加困难，这种恶性循环将给政府造成沉重的财政负担。

2.金融支持体系过于单一，社会融资力量不足。目前，港区的金融支持主要停留在政府财政性资金以及间接融资支持上，直接融资方式较少。即便是银行的间接金融支持，在支持力度上也不是很大，能为港区内企业直接提供贷款的金融机构也不多，贷款规模比较小；而且港区内金融分支机构也很少，更不用说担保投资公司、风险投资公司等其他类型的金融机构了。即使现有的风险投资，其发展还存在风险投资资金来源尚不稳定、风险投资退出渠道不顺畅、风险投资专业人才匮乏等问题。同时，港区风险投资累计投资额较低，且过多投资于成熟期、传统产业领域内的企业，对种子期和初创期的科技型企业的资金支持相对不足，这将十分不利于港区初级基础设施建设融资。

3.融资渠道狭窄、不畅通。实验区基础设施建设融资渠道单一，而且狭窄不通畅，融资难度比较大。具体表现在两个方面：首先，金融机构支持不够。根据目前调查的郑州航空港基础设施的融资现状，来源于银行贷款的资金较少，原因在于融资平台筹资力度竟然持续收紧，而不是放松；数据显示，2013年6月底，应有偿还责任债务10.88万亿元中，银行贷款为5.53万亿元，占比达50%以上，银行已经是最大的债权人（国家审计署，2013）。而且随着金融机构对地方政府融资平台贷款力度的收紧，地方政府举债进行基础设施建设投资会受到一定影响。其次，直接融资规模较小，较少通过发行股票或债券等资本工具进行融资。原因基于防范风险的考虑，国家试点地方债的发行，但是在具体实施时却没有法律和政策的支持；也没有制度上的支持，仅仅依靠地方发行债券来解决基础设施建设的资金问题前景黯淡。而且2014年6月公布的新增的地方债发行试点城市中，河南省也不在其中，因此通过地方债融资还将遇到法律和政策方面的障碍。

4.直接融资比重低。目前，郑州航空港区基础设施建设中通过直接融资市场获取资金支持的程度依然很低。一方面，以政府名义发行的城建债券有额度限制，不能够大范围通过发行国债进行融资；另一方面，港区内符合条件的可以通过国债、股票、债券、投资基金等金融产品为港区建设筹集资金的企业单位依然很少，即使符合条件，通过债券融资的效果也不尽理想，可以说是“门前冷落车马稀”。从相对规模来看，整个港区的股票和企业债券融资总共占该领域当年投资额的比重非常少，与一些国家临空港建设直接融资占30%相比，郑州航空港区的直接融资比重过低。

三、构建相对完善的金融支持体系，共同保障港区建设

（一）对实验区基础设施建设项目进行科学分类

可以依据项目区分理论，将实验区基础设施建设项目根据是否具有公共产品特性可分为三类：经营性项目、准经营性项目和非经营性项目。经营性项目具有经营利润，可以通过市场进行资源配置；要逐步放宽对民间资本的限制，鼓励和引导民间资本投资实验区。准经营性项目，介于经营性项目和非经营性项目之间，具有潜在的利润，但因其政策及收费价格没有到位等客观因素，无法收回投资成本，供电、供水、排水、供热、道路、交通、煤气、电信等产业此类项目一般附带部分公益性，属于市场低效或失效的范畴，要明确民间资本投资主体的地位，同时在市场失灵的领域发挥政府的调控作用。非经营性项目，无收费机制、无资金流入，但有较高的社会效益和环境效益，这类项目需由政府通过财政进行直接投资，资金来源应以政府财政投入为主，并配以固定的税收或收费为保障，这一类项目主要指公益性投资项目。同时，要积极地将非经营性项目向准经营性或经营性项目转化，真正体现“谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险”的原则，形成多元投融资主体责权利相统一的机制。

（二）建立大金融服务体系

首先，通过设立港区投资公司参股或控股银行、货物交易所、证券公司、金融租赁公司等主要平台或其他核心产业公司，构建港区大金融体系，实现对区域内金融资源的掌控，从而实现对经济资源及结构调整的掌控，实现公共利益最大化，发挥政府的核心作用和资源调配功能。其次，针对郑州航空经济综合实验区的定位和企业发展对资金的需求，可考虑由港区投资公司联合河南省中小企业担保集团等省内金融机构和民间资本，发起设立郑州航空港区发展银行。再次，要在港区内设立证券公司，证券业作为非银行金融机构在我国经济中发挥着积极的作用，港区证券公司将通过实施企业股份化，运用重组、兼并等手段，加快推进股份制改造和现代企业制度建设。另外，还可以在港区内设立航空产业引导基金、金融租赁公司等其他融资渠道，不断完善港区内部金融体系建设。

（三）拓宽实验区基础设施融资渠道，积极引导民间资本进入实验区建设领域

在推进实验区建设中，要采取多种措施吸引民营资本进入实验区基础设施建设。一是引导民间资本投资城市基础设施建设。通过税收减免、财政补贴等方式，鼓励民间资本以参股、控股、独资等方式投资城市基础设施建设。二是疏通民间资本进入实验区建设领域的渠道。营造民间资本发展环境，探索和创新城市基础设施经营模式，鼓励民间资本以债权、参股等方式投资地方融资平台公司。三是积极探索公私合伙经营模式，建立民间投资与政府投资的合作机制。

（四）完善现代金融服务体系

完善现代金融服务，方向是针对当前间接融资比重过大，直接融资比重过小的问题，扩大直接融资比例，构建种类齐全、结构合理、服务高效、安全稳健的现代金融市场体系，均衡发展直接融资和间接融资、增加金融供给、创新金融产品和模式、提高服务效率，让银行、证券、保险以及一系列金融创新相互配合，为港区建设提供完善金融服务。

作为首个上升为国家战略的航空港经济发展先行区，郑州航空港经济综合实验区面临重大历史机遇的同时，也受到了自身等许多因素的制约，融资只是其中一个必须要克服和跨越的瓶颈。只要找准难点和重点，遵循科学的方法进行详细规划，充分利用中央允许现行先试的精神，进行金融创新，解决融资难题，郑州航空港经济综合实验区的美好蓝图将会变为现实。

参考文献：

[1] 国务院关于郑州航空港经济综合实验区发展规划（2013—2025年）的批复（国函[2013]45号）[Z].2013.

[2] 郑州发改委.郑州航空港经济综合实验区发展规划（2013—2025）[Z].2013-03.

[3] 李建青.保税物流园区投融资方式的创新发展[J].水运管理，2010，（6）：9-10.

[4] 蔡洋萍.我国高新园区区域投融资体系构建问题研究[J].发展研究，2014，（7）：38-40.

[责任编辑 陈丹丹]