康复纳入医保市场容量再扩容

3月22日，人社部、卫计委、民政部、财政部、残联五大部门联合印发了《关于新增部分医疗康复项目纳入基本医疗保障支付范围的通知》，《通知》要求6月30日前在原已纳入支付范围的医疗康复项目基础上，将“康复综合评定”等20项新增康复项目纳入医保支付范围。对比原有9项，支付范围得到成倍扩大，将带动康复市场扩容。2016年是康复政策的大年，预计从医保、转诊、养老康复等多方面都将有配套政策出台，催生更多产业投资机会，维持行业增持评级。

此次新增项目，是继2010年《关于将部分医疗康复项目纳入基本医疗保障范围的通知》后，国家有关部门又一次明确增加基本医保支付的医疗康复项目，所增加的项目及肢体残疾康复、精神残疾康复、言语残疾康复、听力残疾康复等多个康复领域。新增20个项目以治疗为主，兼顾评定项目，治疗性项目12个，占60%，评定性项目8个，占40%。对比原有9项，项目划分更加细致，支付范围更加详细。同时，兼顾了各类人群康复需求，覆盖人群更加广泛，考虑儿童、精神病人、老人等特殊群体，纳入了适用于儿童的孤独症诊断访谈量表测评等项目，适用于精神病人的精神障碍作业疗法训练，适用于失能、半失能老人的吞咽功能障碍检查等康复项目。

相比综合医院，康复医院回报快，2～3年便可实现盈利，单位病床投入成本低，利润率高，以美国为例，其康复龙头HLS的利润率维持在10%左右，而综合医院龙头HCA的利润率仅有5%。且康复医疗多为标准化的治疗手段，易复制扩张。目前，我国个人办康复医院占比达到44%。

对比美国3.3亿人口、康复服务达到1200亿美元，而我国13.5亿人口，康复医院收入仅58亿元。若达到美国的康复覆盖水平，我国的康复产业市场将达到3000亿元，2016年在医保、双向转诊、养老康复等方面，政策有望持续发力，推动康复市场的发展。