谨慎乐观应对“六穷月”

郑磊

5月最后一天，A股和港股都像打了兴奋剂一样，港股成交量突破闷局，超过了千亿港元，A股也是大涨3%以上，一根阳柱横穿多条均线。

这是一个非常利好的信号，其中一个因素是市场憧憬A股纳入MSCI指数。

日前两大交易所出台了限制随意停牌的规则，目前境外基金管理机构主要关注的问题只剩下一个，所以市场开始炒作这个题目。

港股之所以上量，可能是受到A股利好情绪带动，因此现时的港股市场，已经埋伏了大量内地出境资金，它们入市只是等待一个炒作的由头。

港股成交增加的另一个原因是收市后MSCI指数调整成分股，最后一分钟成交达306.5亿元，占全日成交的约三成。

平心而论，即便6月15日宣布纳入MSCI，对A股的帮助都非常有限。昨天另一个政策面利好是“土十条”发布，习总也表态孤立技术创新，所以内地创业板也表现突出。

前一天专栏我已经说过此时应谨慎，而且因为外出调研，所以没有调整1000万港元港A股模拟组合的仓位，只在收盘后更新一下组合净值。截止5月31日，港A股1000万港元的模拟组合净值为1033.3678万港元，其中现金余额815.5413万港元。

6月市场对深港通的炒作越来越强，而对美联储6月加息的预期下降（中美月初开始的经济对话也有助于降低美联储加息预期），加上MSCI要在月中公布是否将A股纳入，这几个因素都有利保持市场热情。

而在下半月会有日本央行议息和英国脱欧公投等不确定因素影响。本栏认为，可以在6月份上半月抱持谨慎乐观态度，适当参与题材炒作。而在下半月则应更加小心，毕竟此时仍是传统的“六穷月”，不可盲目自信，认为这一次会绝然与往年不同。

个人认为，深港通会公布，但时间仍难把握。而如果MSCI觉得先暂时不纳入A股时，深港通更应尽快推出，以现实中央推进金融改革开放的决心未收到影响。市场一向喜欢在朦胧中炒预期，目前这种氛围还是相当理想的。

6月份本栏也将设立A股1000万元人民币模拟组合，投资标的为深港通和沪港通的A股。（感谢新浪财经·意见领袖供稿，本文作者介绍：经济学博士，战略管理MBA，在制造业、咨询研究和商业银行、投资银行业从业30多年，现在香港某知名中资银行系投行的资产管理公司负责买方研究和机构财富管理工作。）