我国上市公司社会责任信息披露影响因素

张力

一、 研究假设

1.公司规模的影响。一个上市公司的规模越大，公司就越容易受到公众的关注，其所受到的外部各方要求社会责任报告信息披露的压力也就越大，为了避免出现不利影响，规模大的公司更愿意披露社会责任信息。因此本文提出以下假设1：我国上市公司社会责任信息披露与公司规模呈正相关。

2.财务风险的影响。财务风险高的公司，它的资本结构中负债比重比较大，也就意味着公司的偿债压力更大，管理层可能就不会过多的关注公司的社会责任。同时为了减少发布不好的信息给公司带来的消极影响，公司通常也会降低相关信息的披露。由此，本文提出假设2：我国上市公司社会责任信息披露与财务风险呈负相关。

3.盈利能力的影响。盈利能力是一个企业生存发展的基础。盈利能力强、财务业绩好的公司拥有更丰富的资源，从而比其他盈利能力差的企业更有能力负担社会责任，同时披露多一些的社会责任信息。本文提出研究假设3：我国上市公司社会责任信息披露与盈利能力呈正相关。

4.股权集中度的影响。股权集中度可以用来衡量股东对企业的影响程度，股权集中度高的企业其股东与企业的利益目标会相当一致一些，这样股东为了企业构建良好信誉和形象，会更加愿意披露社会责任信息。本文提出研究假设4：我国上市公司社会责任信息披露与股权集中度呈正相关。

5.媒体曝光度的影响。现代社会媒体对于企业的监督起着很重要的作用，企业的媒体曝光量在一定程度上增强了企业的透明度，会引起公众更多的关注和监督，而公司社会责任是重要的一部分。因此，本文提出研究假设5：我国上市公司社会责任信息披露与媒体曝光度呈正相关。

二、研究设计

1. 样本选择和数据来源。本文从沪、深两市选取了2012-2014年200家上市公司为研究对象，样本中剔除 ST 和 *ST 公司；剔除材料、资料不全以及新上市的上市公司，最后得到200家上市公司作为有效研究样本。

2. 变量定义和模型构建。（1）变量定义。本篇文章是以社会责任信息披露的影响因素为研究对象，被解释变量为上市公司社会责任信息披露的水平，解释变量是影响因素。具体变量设置如下：

研究中的被解释变量为社会责任信息披露指数，变量符号为CSRID，该指数是依据MCT评价体系计算出来的分数，用来企业社会责任信息的披露水平，分数越高就说明该企业的社会责任信息的披露水平越高。

研究中的解释变量有五个，第一个是公司规模，变量符号为SIZE，本文用期末总资产的自然对数作为衡量指标；第二个是财务风险，变量符号为LEV，该变量用资产负债率来表示，即用负债总额除以资产总额；第三个是盈利能力，变量符号为ROE，本文以净资产收益率为标准来衡量，即用净利润除以股东权益；第四个是股权集中度，变量符号为H10，本文是选取企业的前十大股东持股比例平方和来衡量；第五个是媒体曝光度，变量符号是MEDIA，本文选取企业在2010/1/1-2014/12/31在新浪网出现的新闻总个数为衡量标准。

研究中的控制变量为区域经济发展水平，变量符号为AREA，该变量为哑变量，当样本企业位于上海、北京、天津、江苏、浙江、山东、广州这7个省市时为1，其他省市为0。

（2）模型构建。本文采用多元线性回归的方法对所收集得到的数据资料进行研究，并且依据研究设立的假设构建回归模型，即下所示：

CSRID=β0+β1SIZE+β2LEV+β3ROE+β4H10+β5MEDIA+ε

公式中β0为常数项，β1-5为各自变量系数，ε为误差项。

三、实证分析

本文根据建立的回归模型，将样本数据代入SPSS20.0软件，采用最小二乘法进行回归分析，得出结果如表1所示：

从表1的模型总体参数可以看到本次研究模型的拟合度检验结果，表中F值为用来检测模型整体的显著性，F值是40.136说明模型有比较好的整体线性拟合优度，证明模型整体上是显著的。R2的值为0.272，调整后的R2的值为0.270，还处于比较合适的期间内，说明该模型中的解释变量对被解释变量有较好的解释能力，并且还存在其他的社会责任信息披露的影响因素需要研究。D-W值为1.756，说明并不存在自相关问题。VIF的最大值是1.734，比10小很多，同时容差都比1小，这说明多重共线性在自变量之间是不存在的。

从以上的回归结果可以得到，公司规模在1%的水平上呈现显著正相关，说明上市公司的规模越大，越有意愿披露社会责任信息。相反，财务风险在1%的水平上呈现显著负相关，即上市公司的财务风险越小，其社会责任信息披露水平越高。盈利能力在1%的水平上呈现显著正相关，这意味着盈利能力强的上市公司更有可能披露社会责任信息。股权集中度在5%的水平上显著正相关，说明股权集中度高的公司更倾向于披露更多的社会责任信息。媒体曝光度也呈现了正相关，说明媒体曝光度越高的企业其社会责任信息披露质量越高。

四、研究结论

本文通过选取2012-2014年在深、沪证券交易所的上市企业，通过实证研究了社会责任信息披露的影响因素，研究说明：公司规模、盈利能力、股权集中度、媒体曝光度与社会责任报告信息披露呈正相关，财务风险与社会责任信息披露呈负相关。由于目前我国企业披露的社会责任信息的总体质量不高，内容的完整性和规范性等方面都存在缺陷，因此我们应该努力强化的企业社会责任意识，同时加快社会责任的法制建设，建立社会责任信息披露体系和审计制度。

（作者单位：江西财经大学）