从“蚂蚁”到独角兽

2016-05-14贺佳雯

中国经济信息 2016年9期

贺佳雯

蚂蚁金服B轮融资以45亿美元尘埃落定，整体估值跃升600亿美元，上市成大概率事件。

中国电商集团阿里巴巴旗下的金融公司蚂蚁金服，历经2015年、2016年两轮融资后，成为一只硕大的“吸金蚂蚁”。

4月26日，蚂蚁金服宣布公司已完成B轮融资，融资额为45亿美元，投资方包括中投海外、中国人寿、中邮集团等。这是全球互联网行业迄今为止最大的单笔私募融资。由此，其整体估值跃升至600亿美元，与智能手机厂商小米和全球即时用车软件Uber旗鼓相当。

受“国字号”资本青睐

代表中国主权财富基金的中投公司和“银行系”选手中国建设银行，成为此轮蚂蚁金服融资的新股东。

融资后，中投公司所持股权比例将达到3%左右，在蚂蚁金服外部投资者中仅次于社保基金。

由此可见，“国字号”资本对蚂蚁金服青睐有加。其中包括中国人寿保险（集团）公司、中国太平洋人寿保险股份有限公司、新华人寿保险股份有限公司、人保资本投资管理有限公司等四大险资机构；而建设银行、中邮集团（邮储银行母公司）和国家开发银行（以国开金融有限责任公司为平台）则成为“银行系”的代表。

除了“阿里系”的持股平台，外部投资者合计所持蚂蚁金服的股权比例超过了15%。

据蚂蚁金服总裁井贤栋介绍，在外部投资者的选择上，蚂蚁金服主要有四大考量标准：一是参与认购的投资者应是市场化机构；二是对方应与蚂蚁金服有着共同的愿景，即共同致力于解决实体经济问题、致力于服务小微企业、致力于服务消费者；三是相关机构能够代表广大消费者的利益；四是入股机构能够与蚂蚁金服在业务上产生战略协同效应。

有蚂蚁金服内部人士透露，B轮融资从启动到最终公布只用了近百日的时间。而蚂蚁金服与A轮投资者的协作已经在运行。今年，蚂蚁金服已与人寿、人保开展保险产品方面的合作，并与邮储（即中国邮政储蓄银行）在农村金融领域尝试深度合作。

其实2016年对于互联网金融公司而言，正是以融资战开年的。

2016年1月18日，中国平安旗下陆金所正式对外宣布近期完成12.16亿美元融资，其中包括B轮投资者9.24亿美元投资和A轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元，融资完成后，其估值达到185亿美元。

但相比融资金额，市场更聚焦于他们会把钱花在哪儿？在这一点上，陆金所和蚂蚁金服的野心都不止步于中国，他们有一个共识——推进国际化。

此前陆金所完成B轮融资时，其CEO计葵生接受媒体采访时曾表示加强资本实力后，将推进平台建设和系统开发。

计葵生将之称为“大陆金所”平台，其包括陆金所开放平台、平安普惠和前海金交所三大平台。其中，前海金交所定位在提供机构业务和跨境业务，一方面，准备国内投资人投资海外；另一方面，也为海外投资者投资国内提供渠道。

2015年人民币国际化进程的推进有目共睹，陆金所已经在着手准备依托前海金交所推出跨境交易，“B轮的投资对这些准备很有帮助”计葵生说。

“所筹资金……将让我们能投资基础设施，比如云计算和风险控制，这将支撑我们在农村和国际市场的长期增长。”井贤栋如是描述B轮融资的用度规划。

可以预见的是，蚂蚁金服在扩大农村金融市场的基础上，还将加速国际化布局。2015年初，蚂蚁金服投资了印度最大移动支付平台Paytm，有意将其打造为印度版“支付宝”，试图将中国普惠金融的实践经验传递到其他国家和地区。

独角兽们的上市野心

随着B轮融资的尘埃落定，市场对于蚂蚁金服的上市时间表愈发好奇。

这只硕大的“蚂蚁”依托阿里巴巴集团，已经建立了一个枝繁叶茂的生态系统。

蚂蚁金服旗下品牌包括：支付宝，中国居于领先地位的在线及移动支付服务；网商银行，去年6月成立的面向消费者和小型企业的网上贷款机构；芝麻信用，利用阿里巴巴用户数据库进行实验性信用评级的服务；以及天弘基金管理有限公司，管理余额宝的基金公司，余额宝为与支付宝相连的货币市场基金。

艾瑞咨询向《中国经济信息》记者提供的数据显示，去年，支付宝在互联网支付方面的市场份额为48%，领先于占据20%市场份额的财付通。

有业内分析人士告诉《中国经济信息》记者，目前互联网金融公司普遍“做着独角兽的上市梦，在烧钱圈地”。以紧追蚂蚁金服的陆金所和京东金融为例，不久前京东集团发布2015年财报，其净亏损达94亿元，比2014年的亏损扩大了将近一倍。

“亏损扩大的主要原因就在于砸钱发展互联网金融业务（即京东金融）。”据京东内部相关人士向《中国经济信息》记者透露，目前来看，京东金融现有的7个以上的业务板块，仅有一个供应链金融板块是盈利的。

无独有偶，尽管陆金所的体量已经超过京东金融，年初的融资也赢得了不菲的身价。但依然摆脱不了“烧钱布局”的套路。公开资料显示，陆金所2015年预亏损约4.15亿美元，2016年将继续亏损6800万美元。

不过，背靠平安集团，有着雄厚资本和多年金融业运营经验积累的陆金所，自称业绩预计会在2017年明显好转，并实现盈利。

蚂蚁金服相对占有市场先机。基于向商家和个人用户收取交易手续费的国内支付宝业务，仍然是其主要收入源。艾瑞咨询预计，2016年中国在线支付总额将同比增长33%，2015年同比增长为46%。“中国在很大程度上正在放弃广泛使用的借记卡和信用卡，直接迈向电子支付时代。”艾瑞咨询分析师张扬对《中国经济信息》记者说。

余额宝主要产生基金管理费、银行托管费和销售服务费三部分收入。蚂蚁金服并未烧钱补贴，以抬高收益率、争抢市场份额，所以余额宝一直处于盈利状态。

在张扬看来，当下为互联网金融市场排序为时尚早。蚂蚁金服、京东金融和陆金所各自尚有充裕的资金和机会厮杀。况且三者的竞争本质上是在共同开发一个有别于传统金融的新市场。

计葵生透露，陆金所的上市计划最早会在2016年下半年实施，可能登陆国内战略新兴板，国外市场也有所考虑。

事实上，为了达成上市目的，从陆金所去年业务的调整就可看出端倪。

去年5月，陆金所将旗下P2P业务剥离至平安普惠金融事业部。8月，陆金所又宣布搭建控股公司，向平安集团发放19.5亿美元可转债，将集团下原本的普惠金融、前海交易所等纳入陆金所控股公司。

蚂蚁金服间隔不过9个月的密集高额融资，被业内看做是在为上市铺路。有媒体称获得一份融资推介材料，其中明确提出，蚂蚁金服拟于2017年在A股上市，并已经选定了IPO财务顾问。