连锁药店扩张模式及其在公众公司中的应用探析

刘方昌

摘 要 随着市场竞争环境及监管政策的变化，药店经营连锁化趋势明显，单体药店发展空间受挤压，连锁药店有较大的扩张空间。连锁药店的扩张模式及其应用分析，是很多处于扩张规划中的连锁药店企业值得研究的课题。本文旨在探析连锁药店的主要扩张模式及其优点与挑战，以及药店行业部分公众公司对扩张模式的选择应用。

关键词 连锁药店 扩张模式 公众公司 应用

一、背景介绍

根据中国医药物资协会（China Medical Pharmaceutical Material Association，简称CMPMA）数据，2014年，中国零售药店数量为43.39万家，较2013的43.27万家上升1200多家，增幅0.28%。其中，单体药店数量从2013年27万多家降到了19万家左右。这也就意味着，2014年中国药店的连锁率达到了56%左右，而一年前仅为36.57%。在减少的单体药店中，5.5万多家弱小的单店并入连锁，2.5万家左右进行注销。

CMPMA预测，2015年单体药店数量还会有很大下降，可能缩减到15万家左右，只占药店总数的35%左右。单体药店数量占比下滑主要原因是很大一部分单体药店竞争力本身很弱，再遇到新版GSP的认证，导致这些单体药店选择了加盟连锁或注销。

这意味着药店经营连锁化趋势明显，单体药店发展空间受挤压，连锁药店有较大的扩张空间。连锁药店的扩张模式及其应用分析，是很多处于扩张规划中的连锁药店企业值得研究的课题。本文的主要目的是探析连锁药店的主要扩张模式及其优点与挑战，以及药店行业部分公众公司对扩张模式的选择应用。

二、连锁药店扩张主要模式及其优点与挑战

我国连锁药店传统的扩张模式主要有三种：新建直营店模式、兼并重组模式和特许加盟模式，这三种模式是在连锁药店数量上的扩张。此外，随着2014年5月国家食品药品监督管理总局公布《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》政策，电子商务扩张为连锁药店销售收入上的扩张提供了一种新的模式。

新建直营店模式是连锁药店企业通过新开药店进行扩张的方式。其优点是具有较强的复制能力，即扩张企业能较容易地把自身的一些核心能力复制到新开药店中去；挑战时有一定的资金成本，扩张速度较慢，且面临新进入者的审批风险，容易遭受地方保护主义。

兼并重组模式是指连锁药店企业对其他药店企业进行收购兼并，包括股权收购和资产收购。其优点是快速扩张，规避地方保护主义；挑战是代价成本相对较大，资源文化整合难度较大。

特许加盟模式是指连锁药店企业将自己所拥有的商标、商号、商品和经营模式等以加盟合同的形式授予加盟商使用并获取加盟费用的扩张模式。其优点是扩张速度较快，资金成本较低；挑战是管理关系松散，稳定性较差。

医药电子商务是指连锁药店企业凭借互联网等现代信息技术，进行医药产品销售实现销售规模扩张的模式。其优点是覆盖面广，不受地域限制；挑战是牌照获取及品牌规模效应。

三、药店行业部分公众公司对扩张模式的选择应用

目前，连锁药店公众公司主要有A股的老百姓、益丰药房、一心堂，美股的海王星辰及新三板的上元堂、康泽药业、泉源堂、同健股份。本文选择A股老百姓（603883.SH）、益丰药房（603939.SH）以及新三板的康泽药业（831979.OC）为代表，探析这三家公众公司的扩张模式。

（一）老百姓：兼并重组+新建+电商（数据来源：老百姓招股说明书、wind资讯）

（1）兼并重组。回顾老百姓发展历史可以看出，兼并重组在其扩张版图中占据了重要位置。招股说明书显示，老百姓大药房自2005年至上市时，共进行17起股权收购及6次资产收购，极大地扩张了老百姓经营版图。上市后，老百姓进行了2起资产收购，1起股权收购，发布了3起资产收购评估报告。

（2）新建直营店。除兼并重组扩张之外，老百姓还通过新建直营店方式积极扩张。公开资料显示，老百姓将首发募集资金的14.2%、非公开发行募集资金的33.87%用于新店建设项目。2012年～2014年，老百姓兼并重组新增门店231家，新建门店357家。

（3）电商。老百姓具有互联网药品交易服务牌照，通过官网商城、大型电商平台旗舰店、微信公众号及手机移动端等多渠道发展电商业务，探索和发展O2O业务模式。

（二）益丰药房：新建+兼并重组，积极发展电商（数据来源：益丰药房招股说明书、wind资讯）

（1）新建+兼并重组。益丰药房坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略，形成了旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的“舰群型”门店布局。益丰药房首发募集资金拟在四年内建设550家连锁药店，该营销网络建设项目投资额占募集资金总额的75.36%。上市后，益丰药房非公开发行募集资金的83.44%拟用于在三年内新建1，000家连锁药店。益丰药房设立至上市之时，共进行6起股权收购，1起资产收购。上市后，益丰药房共进行2起股权收购，3起资产收购。益丰药房正通过“新建+并购”加速门店拓展，继续聚焦华中华东地区，拓展相邻市场。

（2）电商。益丰药房具有互联网药品交易服务牌照，其于2013年启动了电商平台，已建成B2C模式的益丰网上药店官方商城，并入驻天猫医药馆、京东商城开设旗舰店，也已实现在实体门店用手机支付宝买药的O2O模式。

（三）康泽药业：兼并重组+电商布局（数据来源：康泽药业公开转让说明书、wind资讯）

（1）兼并重组。康泽药业自2008年以来共进行了4起股权收购，公司新三板挂牌后，共进行了5起股权收购。挂牌后，公司完成了2次定向增发，募集1.86亿元，募集资金主要用于连锁门店拓展、B2C及B2B业务建设，医药电商物流配送中心等项目。

（2）电商。公司从2012年开始进入电子商务领域，目前已同时具备电子商务批发（B2B）及电子商务零售（B2C）两个互联网交易服务牌照。电子商务零售业务：公司持有《互联网药品交易许可证》（B2C），依托专业的药品经营经验和丰富的厂商资源，致力建设专业性强的、以主要销售药品为特色的“康泽网上医药商城”。公司B2C业务主要以实体门店和会员为基础，依托康泽网上医药商城为主要业务拓展平台，同时与天猫商城、京东医药馆、818医药网、八百方等第三方交易平台合作。2014年，康泽药业电商零售业务收入占比0.75%，2015年上半年该板块业务收入占比上升到5.27%，电商零售成为康泽药业零售业务未来的新的增长点。

四、结语

连锁药店扩张模式各有不同的优点和挑战，企业应当选择适合自身特点的扩张模式。一旦选定扩张模式，应充分发扬其优点，同时应对其挑战。资金雄厚，有较强资本运作能力的公众公司更加倾向于运用兼并重组及新建直营店的扩张方式。除此之外，电子商务模式越来越受到连锁药店的青睐，已经成为部分公众公司一种新的扩张模式。

（作者单位为中国银河证券股份有限公司）

参考文献

[1] 中国医药物资协会. 2014中国单体药店发展状况蓝皮书[Z]. 2015：2-3.

[2] 中国医药物资协会. 2014中国医药互联网发展报告[R]. 2015：1-4.

[3] 钱新峰，邵蓉.试析我国连锁药店的三种扩张模式[J]. 2005.

[4] 老百姓大药房连锁股份有限公司招股说明书[Z]. 2014.

[5] 益丰大药房连锁股份有限公司招股说明书[Z]. 2014.

[6] 广东康泽药业股份有限公司公开转让说明书[Z]. 2014.