中国推PSL是量化宽松吗（财经问答）

本报记者　张怡然

中国央行周二晚间发布公告显示，从今年5月起，每月月初对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款（PSL），主要用于支持3家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。外媒有分析称，中国央行此举属于“变相的货币宽松”，目的是刺激经济复苏。但中国专家李迅雷认为，PSL发挥的作用更像是一项财政政策，并不是一种变相的货币宽松。

什么是PSL？路透社4日援引专家分析称，全称为“抵押补充贷款”的PSL是中国央行近年打造的一种基础货币投放工具。此前，PSL的发行主要以滚动续作到期的方式进行，央行现在宣布于每月月初对3家银行发放PSL，意味着这一政策工具的运用将更为常态化。从具体规模来看，央行数据显示，PSL创设以来，其规模是不断上升的，从初期的8000亿元，上升到目前的1.4万亿左右。

美国《华尔街日报》4日报道称，PSL是中国央行2014年创设的一种新的货币政策工具，旨在补充外汇占款增速放缓引发的基础货币投放不足。随着降息降准等常规货币政策工具受限，中国央行意欲通过扩大定向宽松来刺激经济复苏，这意味着PSL发放频率将加快，额度也可能加大。莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，央行此举意味着政府稳增长意愿坚定，一季度经济回暖有赖于基建和地产发力，获得PSL配合后，或将支持经济“小阳春”持续更久。

对此，海通证券副总经理、首席经济学家李迅雷4日接受《环球时报》记者采访时认为，与其说PSL是一种货币政策，不如说是一项财政政策。外媒所说的宽松货币政策往往是没有针对性的，而PSL是通过三大政策性银行定向支持一些项目。李迅雷表示，由于PSL主要用于发放棚改等项目贷款，有望推动基建投资持续回升，进而拉动整体经济的增长。▲