浅谈VAR方式在金融风险管理中的运用

摘 要：我国市场经济的发展给市场带来了巨大的生机和活力，创新机制得以被激发，同时也使得市场风险变得更加广泛。因此，对于市场之中的个体而言，最重要的便是对金融风险和市场风险进行测量和管理。目前，比较常用的方式主要是利用VAR模型来进行的，这种模型不仅可以对不同的交易和业务进行测量，也可以通过模型的建立和计算来对风险进行数字化的转换。在具体的金融风险分析之中，通过模型来确定VAR数值的方法主要包括了三类：一是方差—协方差法；二是历史模拟；三是蒙特卡罗模拟法，虽然三类方法的理论基础有一定的差别，但是都能对金融风险管理提供一定的作用和依据。据此，本文对VAR方式的发源和背景进行了一定的分析，以该模型的特点为基础，分析了当下VAR模型在金融风险管理中的应用，以供参考。

关键词：VAR；方式；金融体系；风险管理；模型

VAR模型的产生和发展很大程度的转变了人们对于金融及其风险的认识和看法，并从中衍生出了不少的理念，较为明显的就是投资、经营、管理等。具体而言，这也是受到近年来金融全球化和一体化的影响，加上金融创新、现代金融理论及信息技术等变化的不断加深，这使得全球的金融市场都得到了极大的发展推力，金融市场变化和反应波动性也变得愈发频繁和激烈。从而使得无论是实体工商企业，还是金融机构都迎来了更加巨大的金融风险，同时也将遇见更多的发展契机。然而，金融风险所具备的一定客观性使得其无法被消除，同时是所有企业都必须面临和处理的一个问题，因此，这便使得人们逐步加深对金融风险管理的重视程度。从实际的发展状况来看，在波动日益频繁和广泛的金融大环境下，金融风险管理也作为一个企业实现长远发展的重要基础之一。这也使得越来越多的国际性金融机构对风险管理投入了更多的关注和研究，其中比较著名的有JP Morgan、Bankers Trust、Chemical Bank、Chase Manhattan等。同时，为了保障风险得到控制，防止引发全球性的危机，部分金融监管当局也在不断强化对市场风险的监督和管理，1986年在巴塞尔所订立的补充协议便是其中之一，不仅要求银行对市场风险进行控制，并要求其通过数值来进行具体的反映，这也使得VaR（Value at Risk）方法应运而生。

一、VAR模型和金融风险管理的概述

VAR模型，又被叫做风险价值，是国外学者在不断的理论研究和实践之后所总结出了的一种风险量化理论技术。具体而言，就是通过对一段时间内、既定条件下的金融工具市场价格的损失程度进行计算和量化的方法。

其实风险管理方法总得来说较多，然而VAR方法确实其中最为引人瞩目的一种。因为VAR拥有相对较强的量化能力，同时结果又相对清晰，具有良好的可比性。例如：VAR可以通过计算来使得银行的全部资产组合风险被良好成一个具体的数值，并以货币为计量的单位来表示，这也被叫做潜在亏损。VAR模型通常是一种通过概率来对投资组合的价值损失预期（阶段性的）进行良好。

总得来说VAR的特点主要表现在：明确性、量化以及复合计算功能三个方面。这相对于传统风险管理有了很大改进。

二、VAR方式在风险管理中的具体应用

1.VAR值可用于业绩评价指标

金融机构资本主要是有风险资本和投资资本两个部分组成，并在具体的工作实施中，通过科学合理的方式分配到各个层次的业务和职能部门之中，并通过具体的绩效评估体系来确定这各分配的原则和数据。而绩效评估是为了通过资本的高效配置来提升增值预期，进而增加股东的价值。而在考虑收益时，就必须对风险进行思考，这两者具有必然的相关性。不但要保障收益，但又不能过于重视风险，导致投资太过于保守，错过投资机会。因此合理的业绩评估指标就应该对综合考虑风险和收益，采用风险调整的绩效评估，即RAPOC方法（RAPOC=收益/VAR值）。

2.VAR值可用于提高企业经济效益

VAR模型同样也可以作为企业运营和投资的重要依据，因为企业在运用的过程中也需要面对较多的风险，而这一作用在证券行业之中表现得尤为明显。证券公司可利用VAR的模式来对自有资金进行良好的管理，确定符合当前企业状况的投资策略，并对当下所持有资产风险值的评估和计量，在结合未来宏观政策的变化之后对风险进行规避和分散，积极调整自身的投资组合提高资产营运质量和运作效率。而这其中比较具有代表性的企业便是摩根斯坦利公司的管理。

三、结束语

为了维护全球性金融市场的稳定性，保障社会和谐发展和稳步提升，就必须对金融风险进行管理，促使全球各金融机构利用自身在风险控制中的先进技术来对未来进行把握。这样一来，金融家们就可以在一定程度上对各种金融风险进行管理，并对部分风险进行规避，减少损失发生的可能。而这种对各种复杂的风险进行精确的计算和配置，并进行数值化的技术将会对我国的金融监管水平带来巨大的提升。因此，我国的金融机构和金融监管部门需要强化对VAR模型等风险管理技术的应用，强化风险控制能力，改善国家的金融环境，为国家经济和金融的发展提供坚实的基础。

参考文献：

[1]刘红卫，孙文涛.金融风险管理中的VaR模型及其应用[J].兰州文理学院学报（自然科学版），2014，02：16-19.

[2]郭俊卿.VAR模型在金融风险管理中的应用[J].时代金融，2013，21：101.

[3]雷振锋.VAR模型在金融风险管理中的应用[J].现代商业，2014，35：193-194.

作者简介：韩植（1995- ），男，辽宁大连人，沈阳师范大学国际商学院金融学专业