PPP项目风险管理应用研究实例分析

刘学洋 卢 高 亓义菘

(山东科技大学土木工程与建筑学院，山东 青岛 266590)



PPP项目风险管理应用研究实例分析

刘学洋 卢 高 亓义菘

(山东科技大学土木工程与建筑学院，山东 青岛 266590)

结合工程实例，分析了PPP融资模式存在的主要风险因素，从环境、市场、运营维护等角度，探讨了PPP项目风险管理的主要措施，有利于提高我国当前基础设施建设的投资效率。

PPP融资模式，风险管理，市场，运营维护

1 已建项目——青岛海湾大桥特许经营案例风险分析

在已建的大型基础设施项目中，有很多采用PPP项目融资模式的经典案例，比如北京地铁四号线项目，杭州湾跨海大桥项目，北京鸟巢体育馆项目等。本文选取了对缓解青岛胶州湾高速公路的交通压力，连接青岛与周边区域很有帮助的青岛海湾大桥项目，青岛海湾大桥项目的顺利建设运行对于PPP融资模式的研究具有很好的参考价值。因此本课题选取了该案例，并具体分析此项目在建过程中的风险管理过程。

1.1 主要风险分析

1)环境风险。青岛气候呈现海洋性特征，湿润多雨，所处海域盐度高。大桥主干道跨胶州湾距离较长，有可能会遇到雷暴雨、海冰、暴风等恶劣天气，加上不同区域水下地形不同、不同地段岩土类别不同，对于大桥桥墩的施工工艺，大桥的基础稳定是很大的挑战。

2)市场风险。本项目的市场风险主要包括价格风险、竞争风险和需求风险。首先科学合理的定价是海湾大桥面临的一个巨大挑战，要紧跟国家收费政策的变动，制定能盈利的价格，避免过高或过低。之前一直存在的胶州湾高速公路、黄岛轮渡会分担一部分的交通流量，虽然比例不是很高，但累积下来还是会有一定的风险。另外，近几年来，海底隧道的建成以及其免过路费政策的发展，更是海湾大桥强有力的竞争对手。黄岛经济开发区的发展也时刻牵动着海湾大桥的命运，如果开发区能够快速积极地发展，与青岛及周边城市频繁的经济贸易交流会促进交通流量，有利于其成本的收回。照近几年黄岛的发展情况来看，市场风险相比较来说是概率较低的风险，因此相关部门在处理这个风险问题时没有花费太大的精力。

3)运营维护风险。投资方投资项目的目的是为了用最小的成本获得最大的利润[1]，因此在施工过程中可能会采用长期使用的传统旧施工工艺来保证项目的顺利建设，实际建设过程中遇到问题就需要不断的进行改进更新，而且传统施工工艺可能会延长工期，这些都会增加一部分不可避免的成本。对于公共交通类设施是需要不断维护的，在临近项目移交阶段，投资方可能会投机取巧，不再进行项目的维护，项目移交给政府后需要花费更多的维护费用来进行后期的维护。

1.2 风险分担的意义

青岛海湾大桥的顺利运营说明了其运用特许经营模式的正确性，同时也证明了合理的进行风险分析与风险分担是一个项目成功的关键，也为以后将要建设的基于PPP融资模式的项目起到了一个示范作用。

2 在建项目——池州水务特许经营案例风险分析

近年来水务相关工程与PPP合作方式应用的特别广泛，比如遵义市污水处理厂在重新融资整合时就通过这种合作模式，甘肃兰州的威立雅也是通过这种方式获得的经营权[2]。可见水务方面对应用这种新型管理有得天独厚的优势，而在安徽池州就有这样一个污水处理项目。池州早在2003年就开始准备这个污水处理项目，经过长期的谈判这个项目最终于2015年的年初开始上马，而这也是财政住房建设两部同时审批通过的一个PPP试点。这个项目若成功将为今后的众多水务工程应用PPP提供一个示范性作用。

2.1 风险分析

池州水务案例的现实情况是政府因控制投资量、化解债务危机等原因而采取PPP融资模式，在项目中双方包括咨询公司在内曾几次濒临谈崩，双方的焦点就在于：1)污水管道存量和增量的争议，即原先由深圳公司运营的污水处理希望政府买回，而今后政府则希望通过这个项目进一步完善整个市区的管道工程以及完善周边显示的网络铺设。2)双方在合同价格方面反复交涉，污水处理的价格既不能过高也不能过低，而在合同中如何商定付费模式以及最后的处理价格是重中之重。

2.2 池州水务风险应对举措

1)政府政策性风险应对。对第一个政府干预风险，在此项目中，首当其冲的是政府风险，如腐败、决策进程缓慢等等。此处的项目首先是由政府出资占20%比例的资金，每月会有相应的财政补贴，同时还有部级和省政府的资金政策大力支持，而在过去往往都是以相关设备折合资金后参股，这样大大增加了政府和企业的联系纽带，防止了公权力在项目生命周期内做出伤害自身的举动。在风险动态管理中，预先掌握风险因素是降低风险的一个很好办法[3]。

2)融资风险应对。由于项目的稳定预期收益，早在2013年这个项目就吸引了银行，信贷机构等众多投资方，但是由于贷款的时间比较长引发了一定的顾虑，同时利率的变动范围也是个问题。

3)原材料、环境等风险应对。从环境角度来看，污水处理本身就是一种对环境有益的行为，而政府的监管得当也不会使周围民众感到反感或反对，因此环境风险不是主要影响因素。这个案例的主要风险来自于运营标准和设备设施、后期维护费用方面，首先公司是公私方投资，政府可以监管设备质量，而引进新设备又是用公开的招投标方式，保证了透明性。

3 结语

PPP模式作为一种新型融资方式，人们对于它的了解与应用还不够深刻，对于风险管理工具应用的也不够多，实际项目前期策划阶段应做好的风险预测管理基本成了事后控制弥补。因参与方考虑问题角度不同，合同中的风险分担并不十分明确，风险管理成本往往会超支。因此合理风险分担，合同签订过程中明确风险分担方，让参与方扬长避短，充分发挥自己的优势，对项目的成功很关键。

[1] 赵国富，王守清.基础设施BOT/PPP项目中的政府责任研究[J].商场现代化,2007(14):194-195.

[2] 陈伟强，张恒全.PPP与BOT融资模式的比较研究[J].价值工程，2003(2)：231-233.

[3] 余 晖,秦 虹.公私合作制在我国公用事业领域的实践[N].中国经济时报,2005-09-05.

On research examples in risk management of PPP programs

Liu Xueyang Lu Gao Qi Yisong

(CollegeofCivilEngineeringandArchitecture,ShandongUniversityofScienceandTechnology,Qingdao266590,China)

Combining with the examples, the paper analyzes some major risks in the PPP financing model, and explores the main measures in the risk management of the program from the environment, market, and operation maintenance, so as to improve the investment efficiency of the infrastructures in China.

PPP financing model, risk management, market, operation maintenance

1009-6825(2016)20-0233-02

2016-05-06

刘学洋(1992- )，男，在读硕士

TU712.1

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