中国制造业对美直接投资的贸易结构效应研究①

江苏大学财经学院 许晶 陈丽珍



中国制造业对美直接投资的贸易结构效应研究①

江苏大学财经学院 许晶 陈丽珍

摘 要：随着经济全球化和贸易投资一体化趋势的迅猛发 展，我国制造业对美直接投资以及与美国制造业的进出口贸易都得到了不断增长。本文综合运用了协整理论和自回归分布滞后模型等方法，利用2003～2013年间的相关数据，考察了我国制造业对美直接投资与中美制造业贸易结构之间的关系。结果表明，我国制造业对美直接投资与不同要素密集型制造业贸易的相互关系不尽相同。依据实证分析的结果，本文最后提出了一些促进中国制造业对美投资的政策建议。

关键词：制造业 对美直接投资 贸易结构

近年来，中国企业对美投资快速增长，投资规模不断扩大，投资领域逐渐拓宽，方式日趋多元化。根据美国商务部数据，2014年中国对美直接投资总额达到170亿美元，年均增长41.5%，增速居全球之首。而对外直接投资作为我国对外贸易结构转型升级的重要加速器，研究我国制造业对世界最大经济体——美国的对外直接投资所产生的贸易结构效应，对于促进中国制造业高效有序地开展对外投资，优化中美制造业贸易结构，进而实现对外直接投资利用最大化来推动中美两国的贸易发展有着重要的理论和现实意义。

1　文献综述

关于对外直接投资(OFDI)与贸易关系的研究最先是由Robert.A.Mundell(1957)开展的，他提出贸易壁垒的存在导致了对外直接投资的产生，因此国际贸易与跨国投资之间存在着相互替代的关系。小岛清(1977)则将国际直接投资与国际贸易统一于国际分工，建立边际产业转移模型，认为国际贸易与国际直接投资是互补的关系。Markuson和Svensson(1985)则利用要素比例模型揭示了对外投资和贸易只有在贸易要素和非贸易要素呈现合作关系的时候才会存在互补关系。

对外直接投资的贸易效应不仅体现在进出口贸易规模的变动上，还反映在进出口贸易结构的调整方面，后者对于母国经济效应的研究更具有重要意义。陈俊聪、黄繁华(2014)运用引力模型研究得出，我国对发达国家经济体的直接投资具有较强的出口升级效应，尤其体现在零部件、机械设备等中间产品的出口创造方面。陈愉瑜(2012)通过对7个具体行业对外直接投资的贸易结构效应进行面板数据分析得出，OFDI流量和存量对进口贸易结构的影响比对出口贸易结构要显著。王彧琳(2011)对OFDI与进出口商品结构关系进行协整分析，认为对外投资的变化单向影响进口贸易，而与出口贸易之间相互影响。俞毅、万炼(2009)基于VAR模型研究得出，初级产品、工业制成品的出口与对外直接投资存在相互替代效应，初级产品、工业制成品的进口与对外直接投资存在相互补充效应。陈传兴、杨雅婷(2009)认为我国对外直接投资与对外贸易总体呈正相关性，其中采矿业、批发零售业和制造业的正相关性较大。

综上所述，现有文献关于我国制造业对外直接投资与贸易关系的研究多数是从宏观层面出发，缺乏对具体行业的深入探讨。鉴于此，笔者以Krause(1987)的分类方法为基础，结合我国实际情况将制造业行业划分为劳动密集型、资本密集型、技术密集型三大类，运用2003～2013年的相关数据构建自回归分布滞后模型来探讨我国制造业对美直接投资和中美制造业贸易结构之间的关系，并为调整我国制造业对外直接投资政策提出自己的建议。

2　实证分析

2.1模型设定与数据说明

国内外大量学者的研究表明，对外直接投资与贸易之间存在一个动态的影响过程，即二者的因果关系不一定就在瞬时发生，可能存在时间的滞后。因此，笔者选定自回归分布滞后模型(ADL)来分析我国制造业对美直接投资与中美制造业进出口贸易结构之间的动态关系。自回归分布滞后模型(ADL)是基于数据的统计性质建立模型，把所有解释变量及其滞后项添加到一个自回归中，以探究经济变量当前的变化是否受到同期和过去时期各种因素甚至自身过去值的影响。ADL的一般形式为：

本文参照北美产业分类标准(NAICS)对工业行业的划分，将制造业对美直接投资流量(OFDI)及其一阶滞后项、各类制造业行业的中美贸易(包括出口EX和进口IM)的一阶滞后项作为自变量，贸易作为因变量，进行实证分析，设定的ADL模型为：

其中k取1-3代表行业类型(1＝劳动密集型、2＝资本密集型、3＝技术密集型)，t代表年份，待估参数β衡量了对外直接投资对进、出口贸易影响的方向和强度。

2.2实证过程

对时间序列的经济变量进行回归分析，首先要确保序列的平稳性，若时间序列数据表现为非平稳，则即使它们之间没有任何经济关系，也可能表现出较高的可决系数。其次，利用EG协整检验法分析制造业OFDI和不同制造业行业进出口贸易之间是否存在长期稳定关系。在此基础上，运用格兰杰因果关系检验法进一步验证变量间这种长期关系是否构成因果联系。本文各步骤的结果均由Eviews8.0软件运行得出。

2.2.1时间序列的平稳性检验

为了确保估计结果的有效性，进一步探究制造业对美直接投资与中美制造业进出口贸易结构之间的长期关系，首先需要对各变量进行ADF检验以考察各序列是否为同阶单整，除了lnIM1，其余各变量的水平序列在5%的显著性水平下，ADF检验值均大于临界值，未能拒绝存在单位根的假设，这表明它们都是非平稳的。而对这些变量序列一阶差分后，ADF检验值均小于5%显著性水平下的临界值，拒绝单位根假设，即是平稳的。因而可见除lnIM1外的其它变量都为一阶单整序列，可以进一步进行协整检验和因果检验。而经后续检验得出变量lnIM1为二阶单整序列，与lnOFDI不同阶，这表明制造业对美直接投资与劳动密集型工业从美进口之间不可能存在协整关系，即不存在长期稳定关系，因此不能进行回归估计。

表1　格兰杰检验结果

2.2.2协整检验

根据协整理论，如果变量间是同阶单整的，并且存在协整关系，那么这些时间序列就存在着长期稳定的关系。由于缺乏统计数据，无法采用Johansen检验法对ADL模型进行协整关系检验，因此，本文选择使用EG检验法依次验证各变量间是否存在协整关系。首先需要对方程(2)和(3)进行OLS回归，同时用ADF法检验各方程的残差序列是否平稳。若回归残差序列为平稳序列，则表明变量间存在长期稳定关系，即协整关系，且回归方程便是这种长期关系的定量表示。

2.2.3格兰杰因果检验

上述对ADL模型的协整估计结果揭示了各变量的变化受其自身及其他变量过去行为的影响程度，然而，很多经济变量存在相互影响的关系。因此，为了进一步考察这些变量之间是否构成因果关系，以及这种关系是双向的还是单向的，本文采用Granger(1969)提出的Granger因果关系检验法加以分析。检验结果见表1。

3　结语

3.1中国制造业对美直接投资与不同要素

密集型工业出口美国具有长期均衡关系，但从进口角度看，只与技术密集型工业从美国进口存在长期均衡关系。整体来说，我国制造业对美直接投资对各制造业行业出口美国具有推动作用，而对技术密集型工业从美国进口具有抑制作用。这表明，我国制造业对美直接投资的发展有利于改善我国对于美国制造业的进出口贸易结构。

3.2不同要素密集型行业之间比较优势、贸易条件、国家政策等方面存在差异

我国制造业对美直接投资对各行业的影响不尽相同。根据协整回归结果分析，我国制造业对美直接投资对中美制造业进出口贸易的影响在当期并不显著，而是具有一定的时滞性。从劳动密集型工业来看，对美直接投资对其与美国进出口贸易的影响总体都不显著。

3.3进出口贸易的变动是我国制造业对美直接投资变化的原因

格兰杰因果关系检验结果显示，不同制造业行业对美进出口对于我国制造业在美的投资均具有先导效应，即进出口贸易的变动是我国制造业对美直接投资变化的原因；而制造业对美直接投资的变动却不能完全用来解释不同要素密集型工业进出口美国的变化。中国高新技术产业的迅速发展大大提高了我国制造业产品的国际竞争力，为我国制造业企业走向世界、进行跨国投资提供了必备的基础。

总的来说，我国制造业对美直接投资对中美两国的制造业贸易的促进作用大于抑制作用。在美国重振制造业与中国大力发展战略性新兴产业的背景下，我国制造业对美直接投资正面临着新的机遇和挑战。因此，我国应继续推进“走出去”战略的实施，利用对美直接投资带动我国对美国制造业进出口结构的改善。

参考文献

[1] 陈俊聪，黄繁华．对外直接投资与贸易结构优化[J]．国际贸易问题，2014(3)．

[2] 陈石清．对外直接投资与出口贸易：实证比较研究[J]．财经理论与实践，2006(1)．

[3] 陈愉瑜．中国对外直接投资的贸易结构效应[J]．统计研究，2012(9)．

基金项目：①本文得到国家科学基金项目（70973045）的资助。

中图分类号：F752

文献标识码：A

文章编号：2096-0298(2016)01(b)-111-03