欧洲“巨无霸”削弱亚洲交易所？

本报驻德国特约记者　青木　本报记者　倪浩

“欧洲新的超级证交所诞生！”德国《世界报》17日表示，德国证券交易所和伦敦证券交易所周三达成合并协议，合并后将成为全球规模第二大证交所，市值达276亿欧元。新的超级证交所将迎接来自美国和亚洲同行的挑战。

根据协议，德交所集团将拥有合并后公司54.4%的股权，伦交所则将拥有45.6%股权。双方股票交易所均认为，合并将每年节约成本4.5亿欧元，约占两家公司去年营运成本的1/5。因为双方可共享技术，避免双重劳动。合并后产生的欧洲超级证交所将以伦敦为法人注册地点，分别在伦敦和法兰克福设立总部。合并案预计今年底或明年初完成。新公司名称为UKTopCo，伦敦证交所总裁布莱敦将成为UKTopCo总裁，德交所执行长肯纳特将担任执行长。

这两家英德交易所结盟后将占据欧洲市场主导地位，并以此为基础扩大亚洲与美国市场业务。它将成为欧洲上市交易衍生品和场外交易产品的清算中心。欧元区斯托克50指数、富时100指数和DAX指数将归于同一家公司麾下。

德国《经济新闻报》称，新的欧洲超级证交所可以吸引更多企业来欧洲上市，特别是世界第二大经济体中国的企业。同时，新证交所可以在中国等国家广泛开展新的业务。

按目前的市值，新公司将以276亿欧元排名世界最大证交所榜单的第二位，紧跟芝加哥商业交易所（CME）之后。之后还有美国洲际交易所、香港交易所和美国纳斯达克。这5家交易所组成全球交易所运营商第一集团。

过去数年中，德国证券交易所已尝试合并多个外国证交所，包括纽约证交所以及后来被纽交所收入旗下的泛欧证交所，但都无果而终。这是本世纪以来德国证券交所第三次尝试收购伦敦证交所。前两次先后在2000年和2005年以失败告终。

双方接下来将由股东和监事会做出进一步的决定。不过，德国《商报》称，这笔交易可能遭遇反垄断方面的调查。还可能被其他半路杀出的大交易所运营商的收购要约所拦截。洲际交易所正考虑以更高价格求购伦敦证交所。而香港交易所也可能显示出兴趣。

日经中文网称，随着欧洲两大交易所进行合并，世界交易所正以欧美为中心，亚洲的交易所在重组方面进展缓慢，在不断扩大的金融衍生品等领域，有可能被夺走投资者。德国《图片报》称，欧洲两大交易所强强联合，可以抵抗纽约和上海的竞争，保证欧洲全球金融中心的地位。中国企业最近还希望收购伦敦的波罗的海交易所。分析人士认为，与欧美相比，亚洲各交易所的整合更加困难。2011年，新加坡交易所和澳大利亚证券交易所的经营整合陷入破裂，这是因为政府对交易所经营的干预相对较强。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新17日接受《环球时报》记者采访时说，英德两国证券交易所合并后对亚洲交易所的影响并不大，“他们的合并限于多地挂牌和交易规则上的一体化，是一种松型合并，”另外，亚洲各国的证券市场区域性比较明显，而且相对封闭，英德证券交易所的影响力也更多限于欧洲版图内。

董登新认为，亚洲区域内的证券交易所最具整合能量的是大中华圈内的交易所，内地沪深两大交易所已与香港联交所进行了一体化的前期尝试。“长远来看，香港和内地证券市场的交易规则不同，发审制度也不同，更为重要的是投资者结构不一样，所以三地整合的难度还是非常大的。”

“英德交易所合并后，对中国企业不会有太大的吸引力。”董登新认为，中国企业境外上市主要考虑两个地方，一个是香港，一个是美国，少数选择在新加坡上市。目前只有十几家中国企业在欧洲上市，且集中在伦敦证券交易所。董登新说，美国是全球最大的经济体，经济辐射力和影响力也是全球第一。美国证券市场的细分更符合中国企业的口味，纳斯达克市场具有非常强的包容性。而这些优势英国和德国都不具备。▲