浅析债转股对商业银行的影响

李素荣 李冰杰

河北大学经济学院



浅析债转股对商业银行的影响

李素荣 李冰杰

河北大学经济学院

摘 要：随着我国商业银行不良贷款余额和不良贷款率“双上升”趋势的呈现，商业银行的拨备覆盖率以及盈利能力也受到了很大的影响。而商业银行用债转股的方式不仅可以降低账面不良率，而且可以避免大幅折价转让不良资产。另一方面部分企业的杠杆率较高，通过债转股可以降低其杠杆率。本文通过对债转股对商业银行的影响进行分析，并提出相关的政策性建议。

关键词：债转股；商业银行；不良贷款

一、引言

2015年我国GDP增速下降为6.9%，由于经济转型和产业去杠杆等问题使我国面临着经济下行的压力；与此同时，商业银行的不良贷款余额和不良贷款率呈现双上升趋势，截止到2015年第四季度商业银行不良贷款余额已达到12744亿元，不良贷款率为1.67%。

另一方面，在经济转型和去产能的过程中，钢铁﹑水泥﹑电解铝﹑煤化工等产能过剩行业还面临着高杠杆的风险。我国企业债务率高于发达国家的根本原因是我国的金融体制以银行融资为主，要解决我国企业债务率高的问题需要发展多层次的资本市场，增加企业股本融资的渠道，使得企业平衡好自己的股本﹑债务结构。此类企业债务率和不良资产的上升不仅制约了实体经济的发展，而且也加大了金融风险，因此用债转股的方式来去杠杆以及减少银行的不良贷款成为一个良好的选择。

所谓债转股是由资产管理公司作为投资主体，将商业银行原有的不良信贷资产—也就是国有企业的债务转为金融资产管理公司对企业的股权。本文首先通过客观经济状况分析了债转股的背景及必要性，然后通过其对商业银行财务报表等一系列的影响进行分析，最后提出了相关的政策性建议。

二、债转股对商业银行的影响

1、债转股后对商业银行资产负债表及利润表的影响

（1）正常类贷款进行债转股后对商业银行资产负债表及利润表的影响

债转股后，正常类贷款减少，长期股权投资增加。如果贷款按照账面原值与股权公允价值按照1∶1进行转换，那么商业银行资产中的贷款的减少等于长期股权投资的增加，总资产不变。负债不变，故所有者权益也不变。

债转股后正常类贷款减少，利息收入减少，利润表其他项目不变，故商业银行的净利润减少。

（2）不良类贷款进行债转股后对资产负债表及利润表的影响

债转股后，不良类贷款减少，长期股权投资增加。如果贷款按照账面原值与股权公允价值按照1∶1进行转换，不良贷款的账面净值小于其账面净值，故商业银行资产中的不良贷款的减少小于长期股权投资的增加，总资产增加。负债不变，故所有者权益增加。

债转股后不良贷款减少，利息收入减少，但营业外收入增加，利润表中其他项目不变，故商业银行净利润的变化取决于二者变动量的大小。

2、债转股后对商业银行资产质量的影响

如果商业银行进行债转股的贷款属于正常类，那么银行资产质量并不会改善（因为不良贷款并没有减少）。如果商业银行进行债转股的贷款属于不良贷款，那么在短期内，商业银行的资产质量会因为其不良贷款减少而提高，但是在长期内如果企业的经营没有得到真正的改善，那么银行的股权投资将面临更大的风险，银行的资产质量可能进一步下降；如果企业在长期内自身的经营真正得到改善了，那么银行不仅面临的风险下降了，而且收益也提高了，这样商业银行的资产质量将会有实质性的提高。

3、债转股后商业银行面临的风险增加

商业银行在实行债转股之前，面对的企业债务的偿还期是一定的，即使企业破产，银行作为债权人也具有优先受偿权；企业获得的贷款源于银行储户的存款，虽然企业贷款期限和储户存款期限可能存在期限上的错配，造成了资产负债不匹配的问题，在需要现金流支出的点没有现金流流入，导致流动性不足，引发流动性风险。但是，商业银行实行债转股之后，银行面临的不再是企业的债务了，而是其拥有的企业的股权，股本金是没有偿还期限的，这将会使银行的资金期限结构严重错配，流动性缺口急剧扩张，使商业银行面临的流动性风险急剧增加。

另外，根据相关规定“商业银行被动持有的工商企业股权投资在法律规定处分期限内的风险权重为400%”，因此债转股后可能对商业银行的资本充足率产生影响。对于正常类贷款，债转股后总资本不变，风险加权资产增加，资本充足率下降。对于不良类贷款，如果按照账面原值进行转股会使得债权银行产生重组收益（因为不良贷款的账面净值将小于股权的公允价值），同时商业银行期末贷款减值准备不变，不良贷款余额下降，使得其不良贷款拨备覆盖率提高。另外，如果债权银行原先对该笔债权已经计提了较高比例的拨备减值，则可能发生债转股后使得资本充足率上升的情况。

4、债转股后商业银行的盈利能力可能会受到影响

一方面，对于正常类贷款，债转股后银行的利息收入减少，并且不会产生企业重组收益，因此银行的净利润下降；对于不良类贷款，债转股后银行的利息收入减少，但它能够带来重组收益，因此对于银行净利润的影响不确定。另一方面，债转股后企业经营能否真正的得到改善具有很大的不确定性，如果真正的得到了改善，那么银行可能会收到超过原债务利息的收入；如果企业破产则可能会有更大的亏损（本金可能也收不回来）。如果企业现在已经是上市公司或者将来会上市，那么银行的盈利将受到股市波动的影响。总体来说，债转股后商业银行的盈利能力将面临更多的不确定性。

三、相关建议

1、充分发挥资产管理公司的作用

资产管理公司的核心业务是不良资产处置，因此其在债转股的过程中更具优势。一方面，资产管理公司没有在法律上的限制，而商业银行被要求禁止投资企业；另一方面，资产管理公司可以发挥其金融综合服务的优势，为企业提供全方位的金融服务支持企业发展，也可通过企业重组﹑并购﹑追加投资等使企业焕发新的活力。

2、健全商业银行的退出机制

健全商业银行的退出机制是进行债转股的必要条件。通过债转股股权的真正退出，才能实现国有经济内部股权的多元化，真正的化解金融风险，使国有资产得到保值。如果该企业未能成功上市，那么股权的转让将缺乏活跃的二级市场，因此股权的出售价格不是市场化的价格，对市场产生扭曲影响。因此可以通过赋予资产管理公司特殊的法律地位﹑健全债转股企业公司治理结构等方式使得商业银行持有的股权能够安全退出。

3、主动选择企业而非被动接受股权

商业银行被动接受企业股份实行债转股，对银行可能造成伤害；若果进行市场化的债转股，银行具有标的选择权和真实的股东权利，银行就可以选择一些因受经济周期的不良影响的龙头企业﹑将来具有较好的发展前景的企业实行债转股，当企业经营得到改善时，银行可能获得更丰厚的收益，对银行构成利好。另外，商业银行债转股可以先转为持有企业的优先股，优先股的特殊性可以使商业银行降低波动性风险。

参考文献：

［1］张海苹.“债转股”股市救市记［J］.金融财经，2016（B49-51）

［2］吴晓灵.用市场化思维和手段去杠杆—兼谈对债转股手段的认识［J］.清华金融评论，2016-04-12

［3］王琳.国有企业债转股股权退出研究［D］.哈尔滨：东北林业大学，2004年