“一带一路”背景下我国对外直接投资空间格局重塑研究

1.佘婕频 2.郑 珂

1.英国伦敦大学 2.衢州职业技术学院

“一带一路”背景下我国对外直接投资空间格局重塑研究

1.佘婕频 2.郑 珂

1.英国伦敦大学 2.衢州职业技术学院

“一带一路”背景下我国对外直接投资格局调整，是我国应对新经济形势的必然选择，并非对境外既有存量重新配置，而是在差异化原则下的并行增加。我国企业在“一带一路”沿线国家对外直接投资面临政治风险，法律风险，市场风险，互信差异和文化差异风险，对此应当积极建立沟通机制，企业本身注重东道国本土化，同时国内法律法规和政策应当更加完善。

一带一路；对外直接投资

“一带一路”是我国顶层战略，应对中国经济产业结构转型升级，和全方位对外开放需要。在此背景下，中国在全球范围内构建全新对外直接投资布局，有利于充分利用国内外两个市场，实现资源要素的自由流动和有效配置，促进国内产业结构优化升级，打造全球价值链，产业链和供应链，提升国际竞争力，有助于解决国内产能过剩和能源安全问题。同时，由于错综复杂的国际形势，中国对外直接投资格局重塑依然面临着诸多风险。

一、我国对外直接投资空间格局

改革开放后，由于较为严格的金融管控，我国对外直接投资规模不大，以2000年为例，我国对外直接投资总额为外商对华直接投资总额的1/20，至2003年加入WTO后，国内金融法律法规为符合WTO规则作出一定修改，同时政策方面开始鼓励中国企业参与国际竞争，进行海外投资，历年我国对外直接投资增量较大。2003年至2013年十年间，年均增速达39.8%，2016年1-9月，我国境内投资者共对全球160个国家和地区的6535家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资8827.8亿元人民币，折合1342.2亿美元，同比增长53.7%。[1]

随着投资规模的不断增长，我国对外直接投资的空间流向逐渐向全球范围扩展。2015年，中国对外直接投资额度排名依次为亚洲、美洲、欧洲，具体而言，中国香港、开曼群岛、美国、英属维京群岛等国家和地区是中国对外直接投资的主要接收地，即使将开曼群岛、英属维京群岛这些离岸金融中心和避税天堂数据扣除，亚洲依然是中国对外直接投资最大接受地。

“一带一路”横跨欧亚大陆，沿线多为发展中国家和新兴国家，纵观近年数据，我国在东南亚地区的直接投资呈稳定增长态势，蒙俄地区、西亚及中东地区处于“一带一路”沿线国家投资的第二梯队，南亚地区投资总额较小，但是增速较快，而在中东欧地区投资规模最小。

二、我国对外直接投资格局重塑路径

“一带一路”战略背景下，我国应当根据差异化原则，调整对外直接投资布局，通过改变投资增量的空间流向，增加在“一带一路”沿线地区的投资规模，在其他地区和“一带一路”沿线地区进行差异化投资，形成新的全球投资格局。

在欧美方面，“一带一路”战略不会影响中国对欧美投资。欧美具有全球最先进的技术和高端成熟市场。美国是世界上最大的经济体，拥有最完美的法律法规，监管体制和稳定的社会政治环境，对于中国企业具有强烈的吸引力，从数据看，美国一直是我国对外直接投资仅次于香港的第二大目的地[2]，随着国内经济转型升级步伐的不断推进，中国企业参与国际竞争的实力日益增强，中国企业在欧美地区的海外投资的目的逐步转变为学习技术，吸纳国品牌。基于整体战略考虑和接受地的实际情况，欧美地区和“一带一路”沿线地区进行不同的投资产业选择，在欧美倾向于技术、品牌投资，在“一带一路”沿线侧重基础设施建设投资，因此两者不是此消彼长的关系，而是并行的。

在“一带一路”沿线地区，根据边际产业扩张理论，考虑将拥有钢铁、纺织、家电等过剩生产能力的边际性产业根据比较劣势的边际产业顺序，通过对外直接投资来进行国际转移，以促进国内产业结构转型升级，据此在南亚地区投资更多流向基础设施。基于战略安全考虑，在中亚和西亚地区，继续巩固能源投资，基于地缘政治考虑，在俄罗斯，推动航空航天、空间技术和油气资源等领域投资合。差异化可以促进资源合理分配，促进“一带一路”沿线地区互利共赢，共同发展。

三、我国对外直接投资格局重塑风险与对策

在“一带一路”战略下，中国企业进一步走进沿线国家，由于发展中国家和新兴国家的复杂环境，对外直接投资仍面临一定风险。

首先，地缘政治风险，一方面是美、俄、日等国在相关地区的投资和利益竞争，另一方面是沿线国家不稳定的政治环境，具有国有化风险和不可抗力灭失风险。其次是配合风险，“一带一路”沿线国家对我国“一带一路”战略存在不同认知，有积极配合回应的，也有谨慎甚至怀疑对待的，战略互信不足，增加了我国对外直接投资的难度和风险。复次是法律风险，“一带一路”沿线国家国内政治环境和法律法规不如西方发达国家完善，存在投资区域的诸多限制和监管潜在腐败风险，有的国家对外国投资商严格的审查制度，有针对我国资源战略投资的嫌疑。再次是市场风险，“一带一路”沿线国家市场不如西方发达国家成熟，对于投资大，回报周期长的基础设施项目，因沿线国家公共品性质的缺失存在收益风险。最后是文化差异问题，我国企业与沿线东道国社会文化和商业文化差异不可忽视，在我国在收购、并购东道国企业中面临较大挑战。

对此，我国应当积极构建官方协调机构，促进互信，开展文化交流活动增进了解，同时，在我国企业进入沿线国家后，应当积极促进本土化，适应东道国社会文化和商业规则。在国内应当完善对外投资法律法规，规范对外直接投资行为，避免无序竞争，同时，应当优化对外直接投资政策，给予相关投资行为更多支持。

[1]中华人民共和国商务部商务数据中心[DB/OL].http://www.mofcom. gov.cn/article/tongjiziliao

[2]中华人民共和国商务部商务数据中心[DB/OL].http://www.mofcom.gov.cn/article/tongjiziliao/

佘婕频(1991–)，女，汉族，浙江衢州人，金融学硕士，英国伦敦大学皇家霍洛威和贝德福德新学院(Royal Holloway and Bedford New College，University of London)，研究方向：金融学。

郑珂(1991–)，男，汉族，浙江衢州人，法学硕士，衢州职业技术学院，研究方向：法学与南孔儒学。