年末市场分化，精选个股为王

吴锐锋

在上证综指上沿3800-4000点一线有重重上涨阻力，而3000点以下又有国家队、产业资本重金杀入的护盘，股指维持震荡的格局是大概率的事件。

上证指数从 6 月份 5100 点一直跌到8月底的2850点，下跌幅度达到了45%，牛熊转换之快，下跌之惨烈，前所未有。进入到9月份之后随着场外配资清理进入尾声、产业资本的注入、证金公司借道基金公司超过千亿资金的进场，A股开始企稳，上证综指持续在2900-3200点之间上下波动。经历了热火朝天的6月，经历过大涨和大跌之后，笔者认为，在上证综指上沿3800-4000点一线有重重上涨阻力，而3000点以下又有国家队、产业资本重金杀入的护盘，股指维持震荡的格局是大概率的事件。而随着板块的分化，今年末季主要以精选个股为王。

从行业的配置角度来讲，防御性行业是当然的选择，特别是医药。主要原因是：1、在震荡格局中，医药板块往往表现突出。无论是机构投资者还是个人投资者，在市场走势偏弱的背景下，往往喜欢配置医药股，这成了一种习惯。2、医药行业增长速度仍远高于GDP的增长速度。在GDP增速持续走弱的背景下（2015年GDP预计7%），医药行业的主营收入增幅仍有15%左右，在各行业中的速度对比中十分抢眼。3、政策支持医药改革，国资企业是中国经济巨大的存量资源，国资改革有望激活中国经济微观主体动力，中央政府近期发布了国企改革利好政策，国企改革有望迎来第二春。而医药国资企业数量众多，不少地方国资医药企业已经先期进行改革。还有，政府鼓励医院采用国产医疗设备，医疗器械有望分享政策改革红利。4、并购将成为2015年医药投资的主旋律。根据《证券日报》统计，截止到8月13日，A股生物医药行业总计发生了308件并购重组事项，涉及金额超千亿元。其中正在进行中的并购重组事项达167件，有12件并购重组事件失败，129件并购重组事件已经完成。并购重组也是A股投资不变的主题，每年的大牛股中有不少并购重组的身影。如此重多利好，又有业绩增速支持，又得到了产业资本的积极响应，末季重点配置医药股成为理性的选择。

不过，A股的医药股也有200多家，如何精选个股。笔者认为可重点考虑三点：1、跌幅度较大，至少股价被腰斩的个股；2、大股东或高管参与定向增发的或在二级市场中有积持增持的个股；3、主营业务有创新有亮点的个股。

通过笔者的研究，看好创业板中的莱美药业（300006）。主要理由在于：

1、股价大跌一度达到74%，股价比腰斩还多。该股股价从2015年6月12日的79.38元下跌到2015年9月2日的20.62元，下跌幅度为74%。什么是熊股，什么是大跌，莱美药业做了很好的解释。值的一提的是，坏到了极点就是好，熊到了极点就是牛，这就像银行股在2010-2014年上半年，熊途漫漫，而到了2014年下半年，开始了牛抬头的走势。

2、7月公司迎来增发过会利好，大股东真金白银参与。7 月份以来，公司发布公告，非公开发行获得证监会通过。增发价格28.08元，发行0.31亿股，8.64亿元。本次非公开发行发行对象主要是西藏莱美（大股东邱宇先生的100%持股）、六和世元、南京瑞森等，大股东认购数量超30%，锁定期为三年，有利于并购的发展。截止2015年10月10日，该股收盘价仅为28.08元。谁最了解上市公司，当然是大股东或者是董事长邱宇，而他用了真金白银买了莱美药业，与当前的市价一样，而且还要锁定三年，这意味着什么？

3、公司业绩拐点确立，基本面向好提供股价安全边际。2014 年公司因为生产改造、批件转移、GMP 认证、费用摊销等原因仅实现900万净利润，导致市盈率畸形高企，一度达到650倍。但是今年以来基本面逐渐向好，一季度和上半年均同比扭亏，上半年实现800-1200 万净利润，较去年同期增加约4000万净利润，业绩拐点确立。而业绩拐点往往是个股由熊转牛的重要原因。

4、特色专科药将是未来发展的主要驱动力更是公司的亮点。公司传统业务抗感染、大输液未来有望止损，不再拖累业绩，特色专科药将是未来发展的主要驱动力更是公司的亮点，特别是埃索美拉唑、乌体林斯（免疫调节剂）、纳米碳注射液均具有成为重磅产品的潜力。

5、员工持股和增资湖南康源对管理层激励充分，彰显公司发展信心。此次员工持股计划主要是不超过20 名的核心高管激励，资金来源不超过5000 万元，资产管理计划不超过2 亿份额，并有实际控制人作担保，人均持股金额数目较大，同时绑定业绩考核，激励充分，利好公司股价。

6、股价跌破重要平台——2014年的起涨点。从2013年2月至2015年2月，该股形成了两年的震荡平台，平均价格约30元，这是在大盘最黑暗的时候。而当前的股价只有28元，比大盘最黑暗的时候还要低。

7、底部有持续放量。从7月16日至9月22日，该股底部明显放量，有大资金开始参与。大资金的参与往往是个股股价的稳定器，而且大跌之后的放量往往就是底部诞生的区域。

（本文仅代表作者个人观点，不代表本刊立场，据此操作风险自负。）