常山药业不炒作

昝立永

相比于研发，很多药企乐忠于收购，常山药业却没有选择这剂“速效药”。

自上市以来业绩连续增长，常山药业（300255.SZ）可谓是2011年上市企业中的佼佼者。

这家药企除了业绩引人关注外，其主营产品也令很多投资者感兴趣，公司主导产品广泛应用于栓塞性疾病和血液透析等领域，正是依靠这些产品，常山药业在2015年仍取得了年净利润增长超19.85%的成绩。

对此，常山药业董事长高树华在接受《英才》记者专访时称，业绩增长更多归结于常山药业自身原因。在整个生化制药领域里，以往国内原料药占比较大，在上市之前，公司制剂和原料药的比重（利润比）为14%和86%。现在几乎颠倒，原料药占的比重已经非常小。“这既顺应了国际市场的发展趋势，同时也提高了利润率。”

常山药业业绩增长的同时，负债率也在不断攀升。高树华表示：“公司正在扩大产能，现在产品仍然供不应求。除了对原有品种的扩充，常山药业正在着力开发治疗糖尿病、肿瘤等病症的药物，而且已经初见成效，下一步可能还会向更多的相关产业链延伸。”

作为生化制药企业，在首仿药和创新药之间取得平衡非常关键，要想最终实现这一点，关键在于研发创新。目前，常山药业研发投入近两年均达到营收的5%左右。“我估计未来还会有一个上升。”高树华说。

相比于研发，很多药企乐忠于收购，常山药业却没有选择这剂“速效药”。

“抄近路确实不容易。”高树华说，常山药业对此确立了研发第一，收购第二的战略，“并购的优质标的都有独立上市的打算，对不对？”

但这并不意味着高树华对“借力资本”就没有兴趣，常山药业整体的下一步延展，他给收购标的就定了三个标准。

第一是收购企业属于制剂行业；第二个标准则可能出乎投资者预料，是中药领域。公司之前并不进入中药领域，但是现在态度有所变化，“中药必须是独家品种，而且得是制剂。”高树华明确表示。

第三则是医疗器材领域。常山药业向制剂领域深入发展，对医疗器械类产品的需求是情理之中的事。虽然现在常山药业有合作伙伴，但由于企业发展，缺口仍旧很大。

“并购的大前提是必须和我们的战略发展相一致，仅仅为了提高财务数据，没有意义。对我们战略发展有支撑的品种，即使贵，也不担心。”高树华再次强调自己的立场。

作为国家级高新技术企业，至今国投高科仍旧是常山药业的第二大股东。对于这样的企业，不少资本都想介入合作。对于合作者，高树华只有两点要求：第一就是资金要安全，不安全的资金不用，不能饥不择食；第二是资金的成本要低，贵的不用。

一向重视投资者关系的高树华表示，常山药业作为一家上市药企，会有稳定而快速的业绩增长，会稳扎稳打。“我认为买常山的股票靠价值投资成功的几率是非常大的。”