大学生基金定投的决策建议

周璇

摘要：金融业逐渐的市场化让大家的金融意识发生了变化，加大了对资金增值的重视程度，投资观念也日趋成熟。针对刚刚离开校园的学生群体，薪资所得日常开销后，一般所剩闲置资金并不多。因此对于他们而言，可以通过基金定投这一投资方式，实现保值增值的目的，对于他们则是最佳选择。最近几年基金定投由于其本身首次投入少随后逐步投入的特点，得到了许多投资者的青睐，成为了金融市场上不可或缺的投资方式之一。

本文首先确定定投基金的类型，然后通过基金净值增长率、平均年化收益率、夏普指数、选股选时能力、基金评级等多个指标的比较进行层层筛选，最后选择国泰金鹰增长混合基金作为长期定投的产品。

关键词：基金定投；长期投资；净值增长；夏普指数

一、引言

基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在一定的时间里以一定的金额投资到指定的开放式基金中。在2002的年初，华安基金和交通银行首次推出了我国国内的基金定投业务。在随后的三年后，我国工商银行联合六家的基金公司推出了一系列的基金定投业务，这些业务期限大多数为5年，而之后我国的其他银行也开始推广基金定投项目。而之后我国的A股市场一路上升，大牛市推动了我国基金业务的快速发展。而我国基金定投真正的成长是在07年10月之后的熊市之中。因为当时的股票市场处于十分不景气的状态，基金公司和银行很难向客户推销购买足量的基金，因此大多数的客户便投身于细水长流的基金定投方式中。在各方面的共同努力下，基金定投在各大银行的代销渠道不断的发展，资金存量也显著上升，成为了客户选择投资的重要方式之一，在市场的谷底和反弹的积蓄中也为投资者带来了较稳定的收益。

二、个人投资评价

（一）风险偏好

本人将于2017年夏天毕业，预计工作的起步几年初始工资较低，月末结余不多，所以倾向于长期定向投资。其次，本人属于稳健型投资者。希望预计毕业后每月薪酬6000元，且每月留存1000元进行投资。

（二）投资目标

基金定投的主要目标是实现个人闲置资金的保值与增值，其次是为了锻炼个人的理财能力，提高理财水平。同时为了加强对市场风险的应变能力，为将来的投资理财打下基础。

三、基金类型的确定

（一）对于封闭式和开放式基金的选择

封闭型基金往往会使基金公司产生惰性和暗箱操作行为，相对于经营管理来说存在较大的弊端，并且还没有赎回机制，因此对于封闭型基金来说其的总体投资收益率并不高。同时，因为封闭型基金本身存在封闭性，也不存在长期定投的行为。相对于后者的开放型基金，其运作管理是由市场控制的，存在市场竞争性，会使得基金的经营管理水平和投资盈利水平有一定的保障。因此基金的长期定投对象一定是开放式基金。

（二）股票型、混合型、债券型基金的选择

定投基金的特色之一就是依靠长期、持久的投入分摊成本，来获得市场增长的平均收入。第一除去风险较低的一些基金产品，例如货币型和债券型基金。货币型和债券型基金相对于其他产品而言，风险较低，但相应的收益因此也不高。而股票型基金虽然收益可能很高，但是相对的风险也很高，作为以养老为主要目的的定投基金，不能只考虑到基金的收益，也要考虑到基金收益的稳定性。因此，股票型这样的高风险基金也不在长期定投基金的选择范围内。而混合型基金投资同时使用激进和保守的投资策略，以获得对等的收益，是一种风险适中的理财产品，能同时兼顾到养老所需求的收益和稳定性。因此，认为混合型基金是长期定投的首选基金种类。同时由于是长期定投，投资期限长，短期可承受的风险就可以相对较高，再结合笔者的经济学知识背景，可适当追求混合型基金中的高收益品种，即偏股型混合基金。

综上分析，考虑的基金投资品种为偏股型混合基金。截至2015年12月24日，市场上共有偏股型混合基金45只

四、基金产品的选择

（一）成立年限

本文研究的是长达30-40年的投资决策，因此在选择基金时必须考虑长期的平均收益，该基金的存续时间要比较长，存续期要包含牛市、平衡市及熊市，才能为投资决策提供参考价值。但是，由于我国基金市场起步晚，如果追溯的时间过长，则存在的基金产品太少，可选择的范围狭窄。综合考虑以上因素，本文选择同花顺分类下发行日期在2004年12月24日前的45只偏股型基金，从而可以研究其2004年12月24日到2015年12月24日长达11年的各项指标表现，全面了解其收益性与稳定性，为我们基金产品的选择提供依据。

（二）基金业绩的收益评价

1、收益评价——单位净值增长率：

在风险和收益之间，优先考虑收益，在确保收益的情况下再去考虑风险。通过比较分析，删除了单位净值增长率（%）低于300%的28个基金。因此，剩下了从单位净值增长率（%）1，483.7349%的华夏大盘精选混合基金到单位净值增长率（%）314.9142%的国联安小盘精选混合等17支基金。

2、收益评价——平均年化收益率：

通过比较分析，删除了年化收益率低于22的5个基金。因此，剩下了从年化收益率35.8229的华夏大盘精选混合基金到年化收益率22.3146的银河稳健混合等12支基金。

3、风险调整——夏普指数：

证券代码证券名称基金成立日夏普指数

000011.OF华夏大盘精选混合2004-08-110.1588

070002.OF嘉实增长混合2003-07-090.1359

240001.OF华宝兴业宝康消费品混合2003-07-150.1230

020001.OF国泰金鹰增长混合2002-05-080.1196

260104.OF景顺长城内需增长混合2004-06-250.1192

070006.OF嘉实服务增值行业混合2004-04-010.1178

100020.OF富国天益价值混合2004-06-150.1167

151001.OF银河稳健混合2003-08-040.1152

020003.OF国泰金龙行业混合2003-12-050.1145

110002.OF易方达策略成长混合2003-12-090.1144

160605.OF鹏华中国50混合2004-05-120.1096

110005.OF易方达积极成长混合2004-09-090.0976

375010.OF上投摩根中国优势混合2004-09-150.0926

通过比较分析，删除了夏普指数低于0.11的3个基金。因此，剩下了从夏普指数0.1588的华夏大盘精选混合基金到夏普指数0.1144的易方达策略成长混合等10支基金。

（三）基金业绩的结构评价

1、结构评价——选时能力：

通过比较分析，删除了选时能力高于-0.95的4个基金。因此，剩下了从选时能力-0.9747的华宝兴业宝康消费品混合基金到-1.1370的嘉实服务增值行业混合等6支基金。

2、结构评价——选股能力：

通过比较分析，删除了选股能力低于0.0040的2个基金。因此，剩下了从选股能力0.0042的嘉实增长混合基金到0.0041的嘉实服务增值行业混合等4支基金。

（四）基金评级

通过比较分析，删除了景顺长城内需增长混合和嘉实服务增值行业混合基金。因此，剩下了嘉实增长混合和国泰金鹰增长混合这两个基金进行对比分析。

（五）基金经理及稳定性

由分析对比可知，嘉实增长混合自发行以来基金经理共变动5次，国泰金鹰增长混合自发行以来基金经理共变动7次，而两支基金近几年基金经理都没有变动，在这一方面两支基金没有太大差异。其次，我们可以发现国泰金鹰增长混合的基金经理人周伟锋的经验明显高于嘉实增长混合的现任基金经理人董理。并且总的来看，国泰金鹰增长混合的基金经理人周伟锋的任职回报大于嘉实增长混合的现任基金经理人董理。

因此，综合上述几方面，本人认为在嘉实增长混合和国泰金鹰增长混合两支基金中，国泰金鹰增长混合更具有长期定投的价值。

五、结论

国泰金鹰增长混合基金发行于2002年5月8日，存续期较长，自2004年12月24日到2015年12月24日的单位净值增长率为344.0111%，平均年化收益率为26.6116%，基本满足笔者的收益需求.其夏普指数为0.1196，表明该基金有很高的投资价值。在过去多年里，其选时选股均处与高位，在行业中排名前列，整体表现优异，因此选择该基金作为长期定投产品。通过上述一系列比较分析，笔者认为国泰金鹰增长混合是最具有定投价值的基金产品。

当然，随着基金经理人的更换，基金的运营状况很可能会发生重大改变。本人认为，在基金定投期间，我们应该持续关注基金的运营状况。在某些特殊状况下，可以考虑赎回基金，重新选择定投对象，并制定定投方案。（作者单位：苏州大学）