中国财政赤字与经济增长的关系分析

陈叠

摘要：本篇论文从统计数据分析、协整分析两个角度对财政赤字对经济增长的影响进行了研究。一方面利用两组数据生成图表进行分析，第一组是中国GDP与财政赤字规模，第二组是中国GDP增长率、赤字依存度与赤字比率，分析得知，中国财政赤字与经济增长有着正向的相关关系；另一方面，利用1986年至2014年的实际GDP和实际财政赤字进行了协整分析，通过建立回归模型从数理的角度更加严谨科学地揭示了两者的正相关关系，并进行了Granger因果检验。

关键词：财政赤字；经济增长；协整分析；Granger因果检验

一、统计数据分析

为了研究中国财政赤字与经济增长的关系，本篇论文选择两组统计数据进行对比分析，第一组是1990～2014年中国GDP与财政赤字规模的对比分析，第二组是1990～2014年中国GDP增长率、赤字依存度与赤字比率的对比分析。

（1）财政赤字与GDP的关系

从图看出，1990-2014年我国财政赤字规模的变动主要分为三个阶段：第一阶段即1990年至1997年，我国财政赤字规模总体稳定，略有增长，赤字水平维持在600亿元以下；第二阶段是1998年至2006年，财政赤字规模有小幅波动，但总体都维持在900～3200亿元之间，变动的幅度与前一阶段相比略微增大，总体先增长后降低；第三阶段即2007年至今，属于大幅度波动阶段，首先2007年财政赤字陡降，接着连续两年激升，增长幅度巨大，继2010及2011年小幅降低之后，开始连续三年增长，第三阶段波动幅度较大，总体呈增长趋势。

1990-2014年我国GDP持续稳定增长，财政赤字规模虽有波动但总体也呈上升趋势，除去部分异常年份（如2007年），GDP与财政赤字呈正相关。

（2）GDP增长率、赤字依存度和赤字比率

（1）观察图中赤字依存度的数据得知，1990-2014年我国的赤字依存度维持在15%之下（除2000年），1990-2000年，我国赤字依存度总体上呈增长趋势，中间伴有波动；2000-2007年，我国赤字依存度总体上呈缓慢下降趋势；2008年至今，我国赤字依存度趋于平稳。

（2）对于赤字比率，公认的警戒线通常在3%左右。1990-2014年我国赤字比率的均值为1.35%，低于国际警戒线，而且自1990年以来我国的赤字比率一直低于3%。相对应与出现赤字率的年份，我国经济增长率要快于平均经济增长率约2%，这说明，在健康的赤字比率下，我国适度的赤字有利于促进经济增长，至少表现出了同向变化。

二、财政赤字与经济增长之间的协整分析

在本文的模型中，FD（financial deficit）代表的是实际财政赤字。选取的样本数据为1986年至2014年的GDP和FD（两者均剔除了价格因素），样本数为28（1986-2014年间，有一年的财政情况为盈余，所以剔除）。

（1）ADF单位根检验

对LNGDP进行ADF单位根检验，由于ADF=-2.433222，而样本为27，显著性水平为0.05的条件下的临界值为-3.544284，由此得出LNGDP是非平稳的，需要继续检验差分序列DLNGDP的平稳性，以确定LNGDP的单整阶数。同理，LNGDP的一阶差分序列ADF值为-2.283380，小于临界值，不稳定，对二阶差序列D2LNGDP进行平稳性检验，其ADF值为-4.830076，临界值为-3.595026，可知LNGDP～I（2）。通过同样的方法得出，LNFD也是二阶单整变量。

（2）协整回归分析及模型调整

通过ADF检验得出，LNGDP和LNDEF均为二阶单整变量，可以做以下的协整回归，检验变量之间是否具有协整关系。Eviews对LNGDP和LNFD的一元线性方程的OLS估计结果如下：

LNGDP=5.927033+0.783493* LNFD（1）

t=（18.96798）（17.81005）R^2=0.924242s.e.=0.361112T=28（1986～2014）

通过F检验看出模型整体显著，通过各回归系数的t检验看出各个回归系数均显著，模型的拟合优度也接近1，各项指标均显示模型有效。

接着，为了保证序列的平稳性，需要对残差进行检验，其残差回归结果如下：

变量ADF统计值10%的临界值检验结果

残差e-2.847207-2.650413平稳

残差平稳说明协整关系成立。从回归结果来看，LNFD的回归系数达到0.783493，通过显著性水平检验，说明我国赤字规模与经济总量之间存在正向关系。在其他条件不变的情况下，实际财政赤字每增加一单位，实际GDP平均增长0.783493单位。

（3）Granger因果检验

本文用Eviews进对LNGDP和LNDEF进行Granger因果关系检验，分析结果如下：

可以看出，在95%的置信水平下拒绝了原假设“LNGDP不是LNDEF的Granger原因”，也就是说可以得出经济增长是财政赤字增加的Granger原因。由此可见，1986～2014年，我国财政赤字与经济增长间有显著的单向的因果关系。

三、结论

通过统计数据和协整分析两个方面得知，我国经济增长与财政赤字之间存在正向的相关关系。由协整分析知，我国实际国内生产总值和实际财政赤字都服从二阶单整。在其他条件不变的情况下，实际财政赤字每增加一单位，实际GDP平均增长0.783493单位，即中国财政赤字对经济增长有一定的带动作用。通过Granger因果检验得知，1986至2014年中国实际财政赤字与实际GDP之间具有显著的单向因果关系。（作者单位：苏州大学）

参考文献：

[1]《中国财政赤字对经济增长有一定的带动作用》刘宏杰，张亚博

[2]《财政赤字对中国经济增长的影响研究》陶伟