如何看待人民币贬值



如何看待人民币贬值

人民币突然贬值，幅度又是20年来最大的，世界为之震惊。美国华尔街日报网站刊出题为“中国宣布货币独立”的文章，认为“中国不再维持人民币紧盯强势美元的做法，允许其货币贬值”，表明“中国实际上朝货币独立迈出了一大步”。当然，也有一些人担心人民币贬值可能会爆发货币战，英国经济学家网站文章称：人民币贬值“促使外界担心，随着经济增长放缓，中国政府已准备冒险打一场全球货币战”。不过，正如彭博社一档谈话节目中一位全球基金经理所言，“世界过分解读了中国的货币贬值”。

人民币汇率定价机制的调整是市场起决定性作用的重要体现。党的十八届三中全会做出“市场在资源配置中起决定性作用”的决定，是我们党对全面深化改革的庄严承诺。人民币汇率生成机制会逐步走向市场化是题中之义，有利于我国经济资源以市场为基础在全球范围内的合理配置。一个市场化的汇率机制有利于人民币和中国经济的长期稳定。这次汇改修正人民币兑美元中间价定价机制，实质上是承诺让市场决定人民币汇率中间价，而不是让中间价决定市场，是强化汇率定价市场化程度的一项特别举措。人民币兑美元中间价报价机制调整以后，整个汇率形成机制将更加市场化。

人民币汇率适应市场化要求适度贬值，有利于搞好宏观调控，缓解当前经济下行压力。根据国际经济学原理，汇率调整是宏观调控的工具。本币升值，改善贸易条件，有利于进口；本币贬值，相当于降价，有利于出口。一个有弹性的汇率制度是经济发展的稳定器，是国际收支的稳定器，它会逐步调整一些不平衡，使得整个经济发展、国际收支处于均衡状态。这种有弹性的、市场化的汇率制度会增加央行货币政策的独立性、自主性和调控的空间，有利于掌握在利率、流动性、货币供应量等方面的主动权。我国人民币汇率长期盯住美元，实际是在一定程度上放弃了独立的货币政策。每当美联储执行宽松的货币政策，我们就会被动宽松，比如美国金融危机期间的量化宽松，就导致我们不得不“对冲”而扩大货币发行，造成“流动性过剩”；而当美联储收紧货币，又会引发我国资本外流，被动抽紧银根，正如当前我们遇到的情况，而我国要扩大总需求正需要宽松的货币环境。从我国当前经济形势看，受结构调整、经济转型、外部需求等方面的影响，去年以来经济下行压力持续加大，需要内外联动的宏观组合政策，实现稳增长目标。

人民币汇率调整，是根据我国自身经济情况，考虑市场外汇供求力量，在可控范围内有序贬值。我们不打货币战，人民币不会持续贬值。人民币的国际价值，一是由我国的经济基本面决定，二是由我国与主要贸易伙伴的相对比较优势决定。经济强，本币强；经济疲软，人民币会相对弱势。我国经济发展快于主要贸易伙伴，人民币有升值需求；经济如出现大的波动，则会给人民币带来贬值压力。虽说我国当前遇到了一些困难，不能承担一年10%的升值，需要回应市场的力量把过度的升值回调一些，实施一定程度的贬值，但是我国总体长期向好的经济基本面没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变。

这次汇改，我国央行承诺退出汇率市场的常态干预，只有在特殊情况下才会出手熨平过度偏离基本面的短期波动。中国是一个负责任的大国，有自己的定力，不选择“以邻为壑”的汇率政策，不追求过大顺差，不单靠贬值刺激出口。我们有全世界最大的外汇储备，这是人民币汇率长期稳定的基础。作为一个发展中国家，我们还有不可估量的发展潜力，从生产率比较、后发优势等方面看，人民币不可能长期持续贬值，从长期看还会重回升值轨道。

（摘自《中国青年》2015年第21期 高 峰/文）