互联网金融与小微企业融资模式创新研究

2016-02-22安璐

西部皮革 2016年16期

关键词：小微融资金融

安璐

(云南民族大学，云南昆明 650000)

互联网金融与小微企业融资模式创新研究

安璐

(云南民族大学，云南昆明 650000)

目前国内存在传统金融业务互联网化、互联网支付清算、互联网信用业务以及网络货币等四大业务模式。互联网金融目前在各自业务领域的影响整体较小，对银行部门影响短期有限但长期可能较为深远，对金融体系整体的影响是综合性的但目前极为有限，其中，但对小微企业融资模式影响较为突出。互联网金融没有改变金融的本质，是传统金融通过互联网技术在理念、思维、流程及业务等方面的延伸、升级与创新。互联网金融正在逐渐成为小微企业融资的新渠道，互联网金融对小微企业融资模式创新的重要意义深远，进而分析了互联网金融与小微企业融资的协同合作优势，最后以融资双方的供需对接为标准，把互联网金融与小微企业融资模式分为点对点融资模式，基于大数据的小额贷款融资模式，大众筹资融资模式和电子金融机构-门户融资模式四种主要模式。

互联网金融；小微企业；融资

1　引言

目前国内存在传统金融业务互联网化、互联网支付清算、互联网信用业务以及网络货币等四大业务模式。互联网金融目前在各自业务领域的影响整体较小，对银行部门影响短期有限但长期可能较为深远，对金融体系整体的影响是综合性的但目前极为有限。其中，但对小微企业融资模式影响较为突出。互联网金融没有改变金融的本质，是传统金融通过互联网技术在理念、思维、流程及业务等方面的延伸、升级与创新。互联网金融正在逐渐成为小微企业融资的新渠道，互联网金融对小微企业融资模式创新的重要意义深远，进而分析了互联网金融与小微企业融资的协同合作优势，最后以融资双方的供需对接为标准。

2　文献综述

国内外学者对互联网金融与小微企业融资模式创新的相关研究，主要集中在互联网金融和小微企业融资两个方面。

第一，关于互联网金融提供融资的相关研究Merton和Bodie(1993)认为互联网金融发展空间的拓展，得益于以信息集合及处理能力为基础的融资、信息分解及风险监管等功能的正常运转。和毅(2013)认为互联网金融对目前商业银行传统经营和服务模式形成重大挑战，商业银行应主动实施供应链融资业务拓展战略，加强供应链融资产品的创新和推广以及供应链金融业务人才的培养，完善供应链融资业务风险控制体系及征信体系建设，以适应互联网金融发展趋势。刘芸(2014)认为信息不对称是制约小微企业融资的核心问题，以大数据应用为基础的互联网金融，可使小微企业的信息不对称状况得到缓解，从而增强借贷的风险可控性，降低融资成本与征信成本。

第二，关于小微企业融资难的相关研究。Udell和Berger(1998)提出由于企业规模小、管理不规范、信息统计不标准，让外界对小企业的经营状况难以掌握，加剧了小企业从外部获得资金支持的难度。再者，小企业因家庭经营，在企业存在资金缺口时，企业融资多为内部融资。林毅夫、孙希芳(2005)认为银行对企业实行严格的信贷配给企业信息披露不完整、道德风险较高等因素是企业融资困难的主要原因。王曙光、张元琦(2005)认为小微企业融资难是由于在目前的金融制度背景下，民营资本向金融资本转化仍存法律与体制障碍。

3　互联网金融理论及特征

3.1互联网金融理论

互联网金融是借助于互联网技术、移动通信技术实现资金融通、支付和信息中介等业务的新兴金融模式。互联网金融作为一种新兴的金融业务模式，其存在的意义、对传统金融行业的冲击以及对金融稳定甚至对货币政策等的影响存在重大的不确定性。

互联网金融作为新兴的一种金融业务模式，甚至被称为第三种金融业态，其演进和发展必将导致整个金融体系主体、结构、市场、产品和风险分布等发生变化。互联网金融对金融创新、金融要素价格市场化、金融服务思维与模式，以至于货币政策等都可能会有一定程度上的影响仍然是十分有限且初步的。但是，这些多元化和综合性的影响一是互联网金融一定程度上将加速金融体系的创新步伐。互联网金融产品可得性强、公平性高、便利性好，是非常好的创新性金融服务；二是互联网金融有利于传统金融行业的加速转型。互联网金融作为“野蛮人”，将迫使传统金融机构加快创新步伐。互联网金融并不是零和博弈，互联网每进入一个行业就会带来这个行业的深刻改变和转型，提高该行业的运营效率，加剧竞争。三是互联网金融将加速利率市场化步伐，有效推进金融要素价格市场化。在互联网货币基金和网络贷款上，互联网金融对利率市场化的推动作用是实质性的。

3.2小微企业的界定及小微企业融资难的情况分析

互联网金融与小微企业融资模式创新是我国金融创新与小微企业发展实现双赢的重要战略渠道。互联网金融为小微企业融资难的发展困境带来了转机，与传统的商业银行间接融资本市场直接融资等融资模式相比，互联网金融融资模式具有普惠性、便捷性、针对性等特点。互联网金融与小微企业融资模式创新是我国金融创新与小微企业发展实现双赢的重要战略渠道。一方面，小微企业需要互联网金融的融资服务支撑，实现可持续发展；另一方面，互联网金融围绕小微企业需求丰富金融服务方式，实现金融创新，小微企业是国民经济发展的生力军，在稳定增长、扩大就业、促进创新、繁荣市场和满足人民群众需求等方面，发挥着极为重要的作用，加强小微企业金融服务，是金融支持实体经济和稳定就业、鼓励创业的重要内容，做好小微企业金融服务工作，全力支持小微企业良性发展，事关经济社会发展全局，具有十分重要的战略意义。

互联网金融服务小微企业发展是国家金融和财政政策扶持的重点在我国金融改革与创新背景下，近期金融和财政政策支持互联网金融服务小微企业发展的力度大大增加，反映出国家层面已意识到互联网金融对解决小微企业融资难，降低小微企业融资成本，提高小微企业对金融产品的可得性具有重要支撑作用，国务院办公厅“关于金融支持小微企业发展的实施意见”对此提供了政策肯定与支持，要求在风险总体可控的前提下，确保实现小微企业贷款增速和增量“两个不低于”，即小微企业贷款增速不低于各项贷款平均水平；增量不低于上年同期水平，充分利用互联网等新技术新工具，不断创新网络金融服务模式。然而政策支持需要具体机制创新响应，构建广覆盖、差异化、高效率的互联网金融支持小微企业的服务机制，增强互联网金融对小微企业融资服务个性化、及时化的有效供给迫在眉睫。

3.3互联网金融与小微企业融资模式创新的现实意义

小微企业融资难问题，一直制约着小微企业的生存与发展。近年，小微企业负债经营比例持续增加，资需求强烈但融资难度上升，融资表现出周期短、需求急、资金量相对较大的特征。然而，受制于小微企业规模小、可抵押质押的固定资产比例低、财务制度不健全等内部因素，以及征信体系缺失造成的信息不对称、信贷配给与直接融资市场欠发达等外部因素的限制，小微企业融资主要呈现融资渠道窄、融资门槛高、融资额度低等问题。

互联网金融为小微企业融资难的发展困境带来了转机，与传统的商业银行间接融资，资本市场直接融资等融资模式相比，互联网金融融资模式具有普惠性、便捷性、针对性等特点。其一，普惠性。互联网金融与小微企业的融资模式，使小微企业传统融资模式得到完善与创新，拓宽了小微企业融资渠道，增强了金融普惠性、创新性；其二，便捷性。小微企业通过在网络化金融生态中更为便利地获取贸易伙伴、融资支持、财务咨询等标准化融资服务资源，互联网金融服务小微企业具有产品类型多、放款速度快、审批流程简、获贷成本低等便捷特性，降低了小微企业融资门槛；其三，针对性。互联网金融针对不同小微企业的差异化需求进行融资产品创新，追踪客户满意度，依据细分客户，提供融资产品的客户端定制化部署，使小微企业具有自主和个性选择权，选择适合自己融资需求和融资额度的融资产品。

4　互联网金融的监管

目前互联网融资平台野蛮生长、乱象平生、风险频发，这不仅严重影响了正常的金融秩序，增加了金融风险，也给互联网金融本身带来了负面声誉影响，有关法律法规等监管环境的缺失更是凸显了问题的严峻性“互联网融资活动的乱象已成为目前互联网金融面临的最为突出的风险问题”基于国内法律现状，互联网金融不是在交易角度无法可依，而是在监管角度缺乏规制。

高风险性的金融与涉众性的互联网结合，必然使互联网金融比传统金融更具涉众性风险，风险面更广，传染性更强。从风险防范角度看对互联网金融活动实施监管不仅必要，而且意义重大。互联网金融需要监管的认识基本一致，只是如何监管尚存争议。核心问题是监管主体、监管方式、监管制度如何选择。互联网金融监管的思路，一方面，互联网金融监管主体地方化。从借贷和众筹融资产生与发展的历程来看，它们起源于民间，根植于地方，呈多元化发展态势，为因地制宜，较好地规范和促进互联网金融的发展，互联网金融监管应，接地气不宜采取类似对传统金融机构的集中式统一监管模式，监管权限应逐步下放到地方政府。我国首部民间金融地方性法规，它在某种程度上赋予了地方政府金融监管权将借贷和众筹融资等互联网金融划归地方政府金融办统一监管，符合这一趋势和潮流当然全国性的监管指导和统筹也是不可或缺的“一行三会”(指中国人民银行、中国银监会、中国证监会和中国保监会)可根据相应法定职责，负责互联网金融指导性规则的制定风险监测和预警。另一方面，互联网金融“安全港”制度构建。互联网金融是未来金融发展的重要方向，但作为后来的“搅局者”互联网金融在各国都不同程度地与既存法律制度存在不吻合的现象在国内，互联网融资平台风险问题不断与非法集资等非法金融活动相互交织如影随形，这在一定程度上影响了互联网金融的声誉，因此，在互联网融资监管方面构建“安全港”制度意义重大。

5　互联网金融与小微企业融资模式创新

对小微企业的融资来源的运作模式探究，在深入研究美国的金融机构设置和运作模式的基础上，对发达国家互联网金融的模式和经验进行了总结，结合我国小微企业融资的发展现状，探究适合我国的小微企业融资模式创新的运作模式，从融资资金的供求关系角度看：

从融资资金需求层面看，小微企业传统融资渠道分为直接融资渠道和间接融资渠道，直接融资渠道主要包括债权股权融资、风险投资、资产证券化等资本市场融资方式间接融资渠道主要包括银行等实体金融机构融资、民间借贷、亲友借款、供应商临时赊账、小额贷款公司贷款等融资方式。由于目前的资本市场直接融资门槛较高，使小微企业望而却步，新开设的创业板块也只能在短期内解决少数科技型小微企业的融资问题，对大多数小微企业影响不大，因此小微企业在融资时利用间接融资渠道的比例很高。

从融资资金供给层面看，目前互联网金融的主要模式有:第三方支付、P2P贷款、大数据金融、供应链金融模式、众筹融资、信息化金融机构、互联网金融门户等。其中以P2P贷款为代表的互联网金融模式是现有银行体系的有益补充，能够解决小微企业传统融资渠道未能有效解决的小微企业融资问题。从融资资金的供求关系角度看，作为资金供给的互联网金融与资金需求的小微企业融资应该达到资金的相互匹配，以融资双方的供需对接为标准，可把互联网金融与小微企业融资模式具体划分为以下四种:

5.1点对点融资模式

点对点融资模式即小微企业通过第三方互联网中介平台寻求有相应贷款能力并能满足其融资需求的一个或多个贷款方，以达到借贷双方资金匹配的融资模式，其特点在于交易成本降低与风险防控，互联网传播快速、涉及面广、用户聚集等特点可增强小微企业与贷款方的信息透明度与对称性，小微企业通过此模式进行融资可自主择优选择利己的贷款利率从而降低交易成本，而多个贷款方也可通过共同出借融资资金以降低所需承担的风险。

5.2基于大数据的小额贷款融资模式

基于大数据的小额贷款融资模式主要是指由电商(以“阿里巴巴”为代表)发起设立的小额贷款公司，为满足电子商务领域小微企业的融资需求，经审核向其进行融资贷款的模式，该模式以阿里巴巴小额贷款公司服务小微企业尤为典型，其特点在于:融资门槛低、资金周转快、贷款灵活，从小微企业提出申请到获得贷款，全流程均实现系统化、网络化。

5.3大众筹资融资模式

大众筹资融资模式是指小微企业通过互联网平台和社会性网络服务平台，以合资资助或预购的形式，向公众募集融资资金的模式，该模式具体有两种类型，分别是小微企业的股权众筹模式以及创新项目众筹模式。其一，股权众筹融资模式的流程特点在于，小微企业融资是在股权众筹平台(以“创投圈”等为代表)进行股权融资信息发布，其实质是以互联网金融创新在传统资本市场直接融资之外，开辟一条小微企业网络融资的新道路。其二，创新项目众筹模式的流程特点在于，小微企业融资是在市场宣传平台(以“众筹网”等为代表)进行创新产品的提前预售或者是在梦想实现平台(以“淘梦网”等为代表)进行创新性项目发布。

5.4电子金融机构—门户融资模式

电子金融机构—门户融资模式是指小微企业通过互联网金融门户服务平台，利用“搜索比价”方式垂直比对各家金融机构的信贷产品，再由电子银行等金融机构向其提供立体融资服务的模式。该模式的特点在于：形成了小微企业(前台)——互联网金融门户(中介)——电子金融机构(终端)的金融电商创新服务模式。

[1]郑联盛.中国互联网金融:模式、影响、本质与风险[J].国际经济评论,2014,05:103-118+6.

[2]吴晓求.互联网金融:成长的逻辑[J]财贸经济,2015,02:5-15.

[3]李有,陈飞,金幼芳.互联网金融监管的探析[J].浙江大学学报(人文社会科学版),2014,04:87-97.

[4]皮天雷,赵铁.互联网金融:范畴、革新与展望[J].财经科学,2014,06:22-30.

[5]李炳,赵阳.互联网金融对宏观经济的影响[J].财经科学,2014,08:21-28.

[6]魏鹏.中国互联网金融的风险与监管研究[J].金融论坛,2014,07:3-9+16.

[7]皮天雷,赵铁.互联网金融:逻辑、比较与机制[J].中国经济问题,2014,04:98-108.

[8]刘宪权.论互联网金融刑法规制的“两面性”[J].法学家,2014,05:77-91+178.

[9]谢平,邹传伟.互联网金融模式研究[J].金融研究,2012，12:11-22.

[10]刘澜飚,沈鑫,郭步超.互联网金融发展及其对传统金融模式的影响探讨[J].经济学动态,2013,08:73-83.