中国应主动进行全球化布局

巴曙松

中国经济正在从依赖资源粗放投入的传统制造产业，转向一、二、三产业协调均衡的集约式发展，普遍特征是从重资产转向轻重资产并存，从有形资产转向无形和有形资产并存。经济领域的这些动向产生了多样化的资金需求，而现有的银行融资体系习惯于资本密集、重资产的工业企业，企业往往需要拥有足够的固定资产进行抵押，而且要有充足的现金流以确保还本付息，才能从银行获得贷款。类似的产融不协调不仅延缓了中国产业转型的自然步伐，也使得个别重资产领域产生了大量的“过剩产能”，导致资源配置效率的低下。

经济转型体现在不同行业的差异和分化上，对金融体系的影响也会有差异。例如，从统计数据对比，服务业和消费行业的表现一直良好，房地产销售活动开始活跃但是投资的回升较弱，一些创新型行业表现也比较出色。与此形成对照的是，第二产业的增长非常疲弱，PPI出现了连续四年的下降，特别是一些产能过剩行业、高杠杆行业，必然面临着破产重组、清理过剩产能的任务。另外，经济的复苏也不能主要依靠部分行业的债务的持续上升和积累，而是需要经历一个去杠杆的过程，这都可能会导致银行业不良资产的一定幅度的上升，但这是经济重新走上上升道路所难以回避的重要课题。

从目前的趋势看，“十三五”经济潜在增速大概率会有所回落，增长速度与中国经济改革开放以来的增长速度相比虽然有所降低，但是在全球范围内相比依然是较为强劲的增长;同时中国经济的基数大了，经济结构也在转型，这也是增长速度回落的重要原因。从金融市场的预期看，市场主要担心的已经不再是经济增长速度是否回落，而更多的是增速回落趋稳的同时，经济增长质量是否上升、经济转型和改革是否取得新的进展。

当前全球经济增速总体上处于弱势复苏状态，我国经济虽然受累于国际经济，但结构上出现了积极变化，这主要表现在第三产业持续扩张，金融业和其他服务业同比回升。这一趋势将带动金融产品和融资模式的不断创新，而金融创新又在很大程度上助力经济的转型和发展，同时，经济的转型不能主要依靠债务的不断积累，金融的增长也不能主要依靠规模的扩张。

中国与主要发达经济体一个很大的差异是GNP低于GDP（近两年两者差均维持在400亿美元左右），而主要发达国家一般是GNP高于GDP。这从核算的角度意味着中国来自国外的初次分配收入为负，也即来自国外的生产和进口税、劳动者报酬、财产收入不足以抵消支付给国外的生产和进口税、劳动者报酬、财产收入等。

中国经济已经走到这样一个新的发展阶段，需要适应全球化新格局，主动进行全球化布局，扩大对外投资，开辟在海外获得收益的新渠道、新途径。这是因为，一方面，当前是一个扩大对外投资的好机遇，世界经济正处于危机之后的调整进程中，不同经济体的经济波动呈现典型的周期分化特征，不同经济体这样的差异化的经济周期给中国企业提供了多元化、跨周期的投资选择机会。另一方面，中国也需要更多关注对外投资来提高GNP。