价值管理

修思禹

“围城”内外，家族公司如何实现财富传承，上市公司如何完善市值管理，一直是企业面临的重要命题。

上市是否会使家族企业的控制权削弱？上市公司又如何更好的实现价值增值？家族企业与上市公司正在共同寻求“财富智道”。

王树生|大田集团有限公司董事长

家族企业应该上市，我问过儿子，将来咱们家的企业是你想自己干，还是大家一起干？儿子跟我说一定是大家一起干。上市就是企业再扩大、再发展的台阶，是更好的动力。作为公众公司受到监管，保证企业永久性发展。家族企业可以发展为控股公司。下面所有的业务板块，应该放到公众的公司去发展。应该把家族企业变成公众公司。

孙荫环|亿达集团有限公司董事局主席

上市公司和家族公司，可能没有明显的区分。上市就不能家族，家族就不能上市，不上市也没有根本的区别。这是一种讨论，可能还是一种选择。上市公司可能并不是为了钱上市。选择了上市，就要规范管理、公开透明、接触更多的监督，当然也不放弃在资本市场中获得的一些。

李文|中国民生银行私人银行事业部副总裁

企业的安全问题不是简单的财富安全，企业要持续经营，这是一个社会的问题。怎么样让家族企业，或者说民营企业能够富过三代，需要一个顶层设计，这是一个系统性的问题，不仅仅是把钱放银行、做投资。

陈邦|爱尔眼科董事长

中国的资本市场已经基本上趋稳。只要企业把业绩做好，我相信资本市场迟早会给你好的估值，或者修正你目前的估值。

高皓|清华大学五道口金融学院全球家族企业研究中心主任

全世界只有不到30%的财富从一代传到二代。无形资本的传承，你有1000万，可以买房子、买股票，但是如果你以正确的方式投资到下一代成员家族身上，二三十年过去会产生百倍、千倍的回报，这样的资产投资回报是最高的。

陈晓东|中标建设集团股份有限公司董事长

新三板目前正面临尴尬的局面，我所在的行业在A股是三四十倍的PE，现在我在新三板才十几倍。新三板很难说被低估和高估。但是我相信，随着政策的规范化，企业只要真正把利润做好，把效益做出来，就会得到市场的认可。

黄祥苗|晋祥投资有限公司董事长

我现在主营煤炭，这个行业正处于最低谷的时候，但是民营企业多少有一点利润。所以我们和国有企业竞争空间还是非常大的。我是一个民营企业，肯定选择上市。

轷震宇|空间家有限公司总裁

华夏幸福是借壳上市，2009年60多亿，现在最好是700多亿的市值。我们一直在做产业新城方面的工作，最近有一些变化，创立了新的公司，考虑单独IPO。主要做全国最大的产业空间服务交易平台，就是帮助企业找到他应该去的产业空间。二是帮助所有的写字楼找到它的空间。我们希望用大数据的方式，去解析未来产业空间的发展状态。

何振亚|动力源董事长

企业的估值没有一个衡量的标准，只能相信市场。对于企业明年的发展是否有信心，应该说大部分企业现在还是有信心的。

刘根森|前海香江金融控股集团董事长

实业和金融是分不开的。我父辈做的是实业。现在实业加资本，可以推动实业跨台阶增长。实业卖东西，收入就这么多。但是有资本的支持，可以拿到便宜的资金去做并购。上市公司可以发债。并购是把企业发展壮大的一个途径，实业和资本是连在一起的。

钱海|四川中玮海润集团总经理

两代价值观的传承，更大于资产的传承。因为这和幸福有关系，你传下来的是他感兴趣的，还是压力，这是不一样的。

孙万峰|沃龙海科技董事长

家族传承，应该传承灵魂的东西，创业的精神。而不是让孩子和你一样养猪、盖房子。重要的是孩子有没有你那样的创业精神，遇到困难坚韧不拔。

李春义|长江国弘董事长

财富传承和价值传承是两个不同的概念。如果把价值传承和财富传承最大化，两者统一，最大化，这是最安全的。

王海波|北京九思协同软件有限公司董事长

大数据开始成为资本，驱动企业的增长。管理软件如何借助企业内部经营的数据，挖掘更多投资的方向，管理的方向，对我们来讲是机遇。

王雅韬|北京亿莱恩文化艺术有限公司董事长

我们太知道父辈的辛苦，到我们这能不能做得更好，真的没有底气。最开始我们更多地希望出去历练，因此不愿接班。但后来也觉得要为自己的父亲分担一些，所以就回来了。

肖志辉|京蓝科技董事长

财富应该是现金加上有利于社会和个人身心的工作和生活方式，这是我的体会。现金资产可以全球配置。

姚桂山|中宣天胜投资发展有限公司董事长

家族接班，关键是要有优秀的人才。不管是自己亲生的，还是别的，人才最关键。

姚亚辰|中宣天胜投资发展有限公司董事

金融是资本的工具，金融运作是以实业做抵押和担保为基础，实业需要金融的资本、资金运作，实现资产流动性。因此二者相互关联，不能分割。

张飞泽|首冠投资董事长

很多家族企业担心上市以后失去控股权。因此，企业可以成立家族基金，用这种模式可能使家族的企业延长更久、更长，否则富不过三代就会发生。

赵叶青|山东金城医药化工股份有限公司董事长

放到公司治理的科学机制下，不管是家族成员接班，还是职业经理人操作，都可以相对安全很多。如果只是家族传承，确实有很多偶然性的因素，或人为的因素带来的风险。

赵涛|步长集团董事长

相较于美国，中国的资本市场偏贵，最主要的核心还是上市供给不够好。但是随着资本市场的全面开放，我相信公司的估值会越来越低，中美市场的估值差距会越来越小。