理财与消费

“双11”七年之痒

天猫“双11”交易额达912.17亿元，其中无线成交占68%，再次刷新单一电商平台单天交易的世界纪录。可投资者不领情，阿里盘中一度跌4%。原因不难猜：2009年开办至今，爆发性的互联网人口红利已消耗殆尽，试图通过营销轰炸方式极度提升网购市场已不太可能。平台搭台唱戏，最后买单的却是商家，而超过90%的“双11”参与商家却只是赔本赚吆喝，除了赚到销售额和用户量，利润实在乏善可陈。也就是说，光棍节的互联网启蒙意义已然消失，“双11”变得不可持续。

香港楼市虚实

多家投资机构预测香港房价会大跌。太平戴维斯预期，香港的豪宅楼价未来一年可能下跌10%，而一般住宅楼价跌幅更可能达15%;摩根大通预计，从明年开始，香港住宅价格可能以年均5%～10%的速度下滑。不过，尽管住宅市场开始趋冷，香港商业地产的表现依然强劲。三季度，内地企业在中环租下了280万平方英尺的A级办公楼，较2008年底时的水平上涨了75%。香港顶级办公楼的租金目前达到每年每平方英尺255美元，世界第一。投行巴克莱预计，2015年，香港的办公楼租金预计将上涨15%，明年预计将上涨7%。

17天230亿

A股喷发，外资却加速流出。截至11月11日，沪股通资金已连续17个交易日净流出，230.16亿元资金出逃。沪港通开通一年来，绝无仅有。沪股通资金规模不大，但在此次暴跌中，精准抄底，8月末市场大跌至底部期间，沪股通反而大幅净流入280亿元。11月11日，沪港AH溢价指数报143.51，逼近今年7月9日创下的152.03历史高点，89只AH股中，A股折价的只有4只，溢价率超过100%的高达41只，近半数之多。有港股这个估值洼地，总能买到折扣股票的海外投资者游刃有余，资金撤离也颇精准。

“供给侧改革”

中央财经领导小组第11次会议首次提出“供给侧改革”，虽只五个字，但背后含义丰富，或意味着经济治理思路的重大转变。供给侧管理强调通过提高生产能力来促进经济增长，而需求侧管理强调可以通过提高社会需求来促进经济增长。政府关注点从管理总需求转向管理总供给，或意味着“三驾马车”概念慢慢淡化。供给侧管理本质是提高全要素生产率，政策手段上，包括简政放权、放松管制、金融改革、国企改革、土地改革、提高创新能力等。

贬值未振出口

10月出口同比增长-6.9%，比9月的-3.7%扩大。自“8·11”人民币贬值以来，出口降幅连续两个月扩大，可见贬值对出口提振作用有限。和我国出口结构较为相似的韩国、越南等国的10月出口数据，均出现了同比9月回落的态势，显示外部需求的大环境仍是出口的主导因素。以出口品观察，煤及褐煤、矿物肥料及化肥和成品油出口同比出现大幅下滑;从主要出口国看，对中国香港和韩国的出口仍在改善，但对其他主要贸易国均现较大回落。全球经济陷入低速增长，外围需求增长乏力。

消费担纲

今年前10个月城镇固定资产投资同比增长10.2%，较前值的10.3%有小幅回落，再度刷新15年来最低增速。而受汽车类商品增速提振，10月零售增速创年内新高，同比增长11.0%，1～10月社会消费品零售总额同比增长10.6%。小排量汽车减税，汽车类商品同比增长7.1%，增速比上月提高4.4个百分点，拉动社会消费品零售总额增速约0.8个百分点。另外商品零售和餐饮消费双双提速，餐饮收入增长12.4%。2013年反腐以来，餐饮业已经出现了显著的趋势性回升，回到了2012年反腐之前的水平。

长周期复苏

美国10月非农报告远超预期，新增就业27.1万人创年内新高，失业率降至2008年以来最低，时薪创6年来最高增速。12月加息板上钉钉。美国经济走出衰退已经76个月，扩张周期为1900年来的第五长，同时也是平均周期的两倍，欧债危机、中国经济放缓都没能阻止美国经济复苏。在对14个经济体、355个扩张周期研究后，高盛认为美国经济扩张周期有60%的可能长达10年。1950年前，经济扩张平均周期仅为3年，1950年以来，美国平均的扩张周期为5年，而14个经济体的平均扩张周期为8年。

徐翔家族

继徐翔之母郑素贞所持大恒科技与文峰股份股权被冻结之后，11月10日晚间，宁波中百、华丽家族相继发公告称相关资产被冻结。徐翔家族被冻结的总市值已逾61亿元。徐翔曾以其个人及父母账户抢筹退市长油，亦曾大举买入罗牛山。退市长油转板后，徐翔曾收获10个涨停。今年6月，徐翔母亲大手笔包揽大恒科技全部30亿元定增曾惊动证监会。公安部对徐翔家族持股冻结截止到2017年11月9日，徐翔概念股获得喘息，多有上涨。