高速公路项目债务风险的动态灰色模糊评价

郑亚迪 翟金宝

(1.渭南职业技术学院，陕西 渭南 714000;2.高平唐一新能源科技有限公司，山西 晋城 048000)

1 债务风险类型

从它的性质，一般分为政策风险，金融风险，自然风险，技术风险和管理风险。

1)政策风险。土地和税收政策的调控对高速公路的建设和运营会产生一定的影响，收费站的收费标准基本上由政府主导，收费过高在一定程度上对交通流量有较大影响。

2)金融风险。建设周期较长的高速公路建设项目，债务结构的不合理有可能使建设项目的债务偿还深陷困境。金融风险主要包括债务结构风险、利率风险和外汇风险三大类。

3)自然风险。自然风险来自不良的地质条件，恶劣的天气条件和现场条件。

4)技术风险。技术风险是指高速公路项目在建设到运营中采取的技术方案缺陷给工程带来的损失。

5)管理风险。高速公路在项目建设中需要熟悉工程项目管理的专业人才，而目前很多项目公司中的人员缺乏有经验的管理者，在公路工程项目建设和运营过程中，专业管理人才的缺乏，使项目不能有效的，合理的，规范化的建设与管理，不利于工程的整体建设进而不能取得应有的经济效益。

2 高速公路项目债务风险评价指标体系的确定

基于国内外公路工程建设中遇到的较为常见的风险，利用层次分析法(AHP)原理，将影响公路项目的债务偿还风险按照表现形式分类如图1 所示。

图1 公路建设项目偿还债务的风险评价指标

2.1 建立债务风险指标集

影响高速公路项目偿还债务的风险U 在项目融资建设和运营两阶段用指标集表示，各个风险指标子集包含ni个风险指标，即:

其中，ni为第i 个风险指标子集中的风险指标个数;n 为风险子集的风险指标。

2.2 建立债务风险评语集

债务风险评语集假定为V={v1，v2，…，v5}，v1，v2，…，v5分别表示债务风险程度为低、较低、中等、较高和极高。即公路项目中建设和运营阶段的风险评语集相同。

2.3 确定风险指标的权重集

2.4 确定债务风险评价指标的评分标准

2.5 建立评判样本矩阵

选取m个评价专家，序号为k，k=1，2，…，m。让评定专家对第t阶段的公路项目债务按风险判定指标集评分标准打分得出公路项目债务风险评价矩阵

2.6 确定评价灰类

根据评分标准，得出评价灰类h=1，2，…，5。将评价灰类取为风险低、风险一般、风险较高、风险高、风险极高五级。其函数如下:

第一灰类为风险低(H=1)，设灰数为⊗1∈［0，1，2］，函数为f1:

第二灰类为风险一般(H=2)，设灰数为⊗2∈［0，2，4］，函数为f2:

第三灰类风险较高(H=3)，设灰数为⊗3∈［0，3，6］，函数为f3:

第四灰类风险高(H=4)，设灰数为⊗4∈［0，4，8］，函数为f4:

第五灰类风险极高(H=5)，设灰数为⊗5∈［0，5，10］，函数为f5:

2.7 综合评价风险指标子集

第t 阶段的风险Ut到V 的模糊隶属度矩阵可表示为:

则第t 阶段的风险Ut评判向量为:

2.8 综合评判项目的债务风险

在债务风险分析的前提下，对项目建设和运营阶段的债务风险进行评价。依据债务风险指标的隶属度向量构成总的评价函数矩阵R:

设项目各阶段债务风险对应的权重分配为:

其中，a1+a2=1。

则项目全过程的债务风险U 的综合评判为:

2.9 确定债务风险综合评价值

评价等级灰色聚类根据“灰度”(阈值)的分配，灰度值向量C=(1，2，3，4，5)。则高速公路项目债务风险评价值Q=B·CT，债务风险评价值Q 求出后，依据Q 值判断该公路项目债务风险处于何等级，进而判定该公路项目全过程债务风险的严重程度。

3 案例分析

HN 省CJ 高速公路项目，其中交通部补助为114 500 万元，省

应用AHP 来确定公路基金为79 804 万元，银行贷款851 176 万元，其他机构贷款19 411 万元，该项目的债务额高达870 587 万元，应用上述模型对此高速公路项目进行债务风险评价。项目在建设阶段和运营阶段，请6 位专家给该项目两阶段的债务风险指标因素打分。将此项目建设阶段和运营阶段的样本矩阵经过灰色化，进而得出两阶段的综合评判矩阵。

高速公路项目融资建设阶段的风险评判矩阵和风险值为:

高速公路项目运营阶段的风险评判矩阵和风险值为:

高速公路项目全过程的债务风险综合评价矩阵R:

高速公路项目在全过程的债务风险U 的综合评判为:

在公路项目的整个过程中的债务风险综合评价值为:

4 结语

该高速公路项目债务风险的综合评价值为3.586 4，结论为该项目债务风险水平较高。项目融资建设阶段和运营阶段的债务风险值分别为3.671 3 和3.526，两个阶段的风险值也较高。因此项目决策者可以把重点放在专家评分普遍较高的指标项上，制定相应的降低风险策略，避免债务风险较高而导致债务无法按时偿还。

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