银行理财：提前终止为哪般？

李明敬

“虽然跑不赢刘翔，但是一定要跑赢CPI。”这是几年前流行的话，但是现在如果只是把钱存在银行，那可真就跑不赢CPI了。因为8月份CPI同比上涨2.0%，高于央行一年期定存利率1.75%，也就是说存一万块钱在银行，一年还得亏25块钱。

在这种情况下，银行理财产品则成为更好的选择，然而近期却有不少投资者收到来自银行的理财终止短信，称投资者购买的银行理财产品提前清算，有人明明办理的是一年期理财，结果没几个月就被告知要终止了。这样做到底合不合规？终止的原因是什么？四季度理财产品收益又将如何？

多家银行理财合同提前而止

近期多家银行纷纷披露理财产品提前终止的公告。据银率网的不完全统计，2015年以来，有50款非机构性人民币理财产品提前终止合同。从银行来看，这其中既有股份制银行，也有国有大型银行，还有外资银行。提前终止的理财产品绝大多数是银行与信托合作的理财产品，产品投向基本是股票、封基、ETF等证券市场。从提前终止的产品期限来看，短中长期的都有，投资期限最短的产品是33天，最长的有942天。而产品提前终止的天数也从提前1天到525天不等，平均提前116天。从收益水平来看，提前终止产品中，预期收益率最低为5.2%，最高的达到7.3%，六款产品的预期收益率超6%。这些提前终止的理财产品，到期均实现了预期收益率，但投资收益是以实际投资天数计算。由于投资天数的缩减，实际到账的收益金额会小于投资者原来的预期。比如说某投资者花20万买了一款银行理财产品，投资期限是6个月，产品的年化收益率5.6%。后来此产品在3个月时提前终止了，到期拿到收益仅为2800元，而不是6个月的投资期限所得收益5600元。这对于投资者来说是一种损失。

据了解，银行理财产品的投资说明书中一般都会规定，银行有权提前终止理财产品，收益按照投资者的实际投资天数计息。尽管银行有权提前终止理财产品，但银行主动提前终止其实并不常见。

股市重挫、多次降息 预期收益难完成

为什么约定好的合同会突然终止呢？有专家分析，银行理财产品提前终止的原因有多方面，主要原因是近期股市重挫。尽管银行理财资金不能直接投资股市，但有些产品会挂钩信托、券商资管、基金等间接投资股市，用于配资的部分因股市下跌触及止损线而被平仓或是获利退出。而银行很难再找到高收益的资金投向，无法完成之前承诺的预期收益，因而选择提前终止。

除了股市下跌银行主动停止投资外，银率网分析师殷燕敏指出，由于目前理财资金投资方向的多元化，股市下跌并非唯一原因，如部分提前终止的理财产品，投资的固定收益类的资产标的，由于央行多次降息，市场资金面不断宽松、基准利率不断下行，企业的融资成本也随之下行，融资方容易找到利率更低的债务置换并提前还款，以致理财计划不得不提前终止。

其次，与投资人的产品机会收益损失相比，市场对由提前终止理财产品引发的理财投资风险会更加担忧。中信银行和招商银行相关人士认为，产品投资的资产项目提前还款也是一个原因。在利率下行的大背景下，资金成本降低。相比之下，企业以前发生的融资财务成本偏高，提前还款动力自然而来。而提前还款的企业主要有两类，一是政府融资平台类企业，在地方债置换背景下，通过发行地方债可以获得成本更低的资金;二是大型房地产类企业，近期商品房销售回暖，房地产企业获得大量回款，提前还款也在意料之中。提前还款说明借款企业资质不错，流动性转好，相比借款企业逾期不还款导致产品兑付危机，提前终止的理财产品风险要低得多。不管是什么原因，作为投资者都要清楚自己所购买理财产品的投向，是股市、黄金或者是信托，做到心里有数。

理财产品收益率进入下行通道

四季度银行理财产品的收益会如何呢？普益财富研究员李林夏也认为，理财产品收益率下跌是大趋势，社会融资成本达到历史高点，M2增速达到历史低点，CPI增速、社会融资增速、PMI等多项经济数据触底，流动性持续充足是必然。此外，资金大多留在银行系统内，没有传导到实体经济，导致银行自身其实并不缺钱，这也是原因之一。

面对银行理财产品提前终止的情况，业内人士表示，购买银行理财产品的投资者，需要经常关注理财账户、银行的信息披露公告以及银行的短信通知等信息，及时了解自己投资产品的情况，如遇到提前终止，可及时选择其它高收益率理财产品。如果没有及时发现，理财本金和收益到账后只享受活期利息，对于投资者的收益损失更大。但是现在理财产品提前终止意味着投资者无法实现最初预期的全部收益，也意味着再投资的风险。

投资者又该如何在收益下行、利率走低的情况下来理财呢？某银行理财师建议，在利率走低、收益下行的情况下，投资者要接受“不赔就是赚”的理念，可以考虑关注利率债的债券基金或者分批定投黄金。投资者最好到银行寻求专业理财师的帮助，为自己设置符合自身情况的投资组合，分散风险、获取收益。