对资本结构等问题进行分析及应对措施研究

赵海波　尹晓芹

摘 要：财务分析的产生与发展是社会经济发展对财务分析信息需求與供给共同作用的结果。财务分析在国内的保健品行业中应用广泛，并取得良好效果。为了更具说服力，本文以在国内保健品行业为例，对财务分析的具体内容更具针对性的阐释，运用杜邦分析的方法，进行综合分析与评价，对分析中存在的资本结构等问题进行分析并提出相应的改正措施。

关键词：财务分析；保健品行业

一、财务分析的概述

财务分析是以资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表等资料及各种复杂计算作为基础，运用战略分析、会计分析、比率分析等方法，对关心企业生产、经营及获利状况的各种经济角色所关心的企业的过去、现在和未来的状况进行筹资活动、投资活动、经营活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况的解析与评估，为做出准确的抉择与估价提供准确的信息或依据。

（一）财务分析的目的

1.从企业的拥有者和潜在投资者来看，他们是奔着企业的净利润去的，最关心企业净利润的多少，这是最终目的。

2.企业债券者角度看，每个企业都要借款，无论是向银行、一些金融机构、民间单位及个人等，以融得适量的资金保证企业正常运行。

3.从企业经营管理者角度看，企业想要正常运行并获得好的效益，离不开企业经营管理者的运筹帷幄的能力，他们须进行有效的财务分析能辅助经营管理者认清企业的各项经济指标。通过财务分析，使得企业的资源得到有效配置，实现效益最优整合。

（二）财务分析的要求

要将财务分析理论与财务分析实务有效结合并发挥良好作用，需注意以下几点：

1.创造与完善财务分析条件。

2.懂得灵活有效地运用财务分析的方法。

3.将财务分析组织框架建立起来。

二、企业财务分析的内容

1.短期偿债能力分析

反映企业偿付流动负债能力的是短期偿债能力。

（1）速动比率的计算与分析

速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中的可立即偿付变现流动负债的能力。

计算公式是：速动比率=速动资产/流动负债

速动资产不计存货和预付账款等预付费用，是由于存货等变现速度很慢，且受市场价格、国内外金融环境影响大，急需变现时很可能成为滞销货。

2.长期偿债能力分析

反映企业偿还非流动负债能力的是长期偿债能力。

（1）资产负债率的计算与分析

其计算公式是：资产负债率=负债总额/总资产

资产负债率是一个综合的指标。企业也许会想要该指标大点，因为有办法来弥补这种债务负担加重的缺陷，扩大举债规模不失是一种好办法，这是增加财务杠杆利益的原理，但还是不提倡这样的，因为对筹资能力没好处。

3.应收账款周转率的计算与分析

应收账款周转率是指企业一定时期赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，这是少数以次数来诠释的指标。其计算公式是：

应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

客户欠你的钱即应收账款什么时候能归还，归还的速度及质量就影响该指标，企业当然想别人欠的钱越快归还越好，因此追求高的应收账款周转率，这不仅可以节约手里现有的资金。

4.总资产报酬率的计算与分析

总资产报酬率是指息税前利润与平均总资产之间的比率。

其计算公式是：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产

=总资产周转率*销售息税前利润率

销售息税前利润率反映了企业的盈利能力，总资产报酬率随着销售利润率的提高而提高，而盈利能力的增强又带动销售利润率的提高，同时也表明企业的资产运用效率好。

5、股东权益增长率的计算与分析

股东凭借其在公司拥有权力的大小而获得相应的利益，该利益有弹性。其计算公式是：

股东权益增加率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额

=净资产收益率+股东净投资率+净损益占股东权益比率

由以上公式可得，以上三大加数的增减变动直接关系到该指标的大小。以上公式反映出股东权益与企业的收益率、投资率有直接关系，股东不仅要关注利润率，收益率尤其是净资产的也要多注意。

6、利润增长率的计算和分析

通常使用净利润增长率和营业利润增长率来衡量利润增长率。

其计算公式是：净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润

营业利润增长率=本期营业利润增加额/上期营业利润

如果净利润增长率为负值，则说明企业本期净利润减少，收益越低；反之说明收益高。

三、保健品行业财务状况中存在的问题及改进措施

经济在发展，温饱问题对大多数家庭来说俨然已不是问题。任何行业都不会逃避行业发展的瓶颈期，保健品行业也不例外。发展到当前阶段，保健品行业遇到来自内外部各种压力。

（一）保健品行业财务状况中存在的问题

1.企业管理方面有点保守，资本结构不够健全，形成许多滞留资金。

2.有的企业盈利能力还不错，但成长性风险因素挺高。

（二）汤臣倍健财务状况中存在的问题

1.公司资本结构不合理。

2.市场供货饱和，产能研发不足。

3.品牌宣传力度不够，消费者对该品牌认知能力弱。

（三）改进措施

1、改善公司资本结构。减少应收账款等流动资产的比率，要运用灵活的收账手段，将坏账降到最低。

2、提高自身产能研发能力。随着中国经济发展，人们越来越关注健康问题，保健品行业是一个有很好发展前景的行业。鼓励那些在企业创新方面有突出成就的先进个人和团体。

3、品牌提升。如何使自己新研发的产品提供知名度，被消费者所接受，这是品牌营销的范畴。公司要增加宣传的投入力度，让消费者对公司的产品产生认知感。

四、结论

财务分析是以财务管理等理论为基础的一门重要学科，对企业的研究工作起着不可磨灭的作用。保健品行业在中国各行业中是比较年轻的一种，处在发展繁荣期时进行财务分析是必要的。进行全行业财务分析有利于找到行业发展工程中存在的不足，并采取措施改善，保证全行业的健康稳定发展。（作者单位：山西财经大学）

参考文献：

[1] 张先治，李友邦.财务分析[M].第五版.大连：东北财经大学出版社，2010：9-17

[2] 米姗姗.我国旅游景区上市公司财务分析[D].湘潭大学，2008：1-2

[3] 朱谨.赤天化股份有限公司的财务分析和评价[D].复旦大学，2008：12-22