人民币汇率制度改革方向问题研究

陈伟　邓单月　杨达

【摘要】汇率制度的形成走过了一个漫长的过程，经历了固定汇率制度、中间汇率制度和浮动汇率制度。我国从建国以来汇率制度发生了巨大的变化，经历了过去的单一盯住美元的汇率制度到现在实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这是国际金融体制变化的必然结果。国际收支是否平衡作为经济运行状况的考察目标使得汇率的稳定性成为各国关注的重要问题，在国家机制不断完善，国际间交往不断增加，市场竞争逐渐激烈，金融工具不断创新的环境下，实现浮动汇率制度已经成为将来的发展趋势。

【关键词】汇率 汇率制度 浮动汇率制度 汇率制度改革

一、引言

改革开放以来，我国经济得到了长足的发展，经济体制在不断健全。在全国金融危机后，随着美国经济的复苏，美元在不断地贬值，人民币在大幅升值之后逐渐趋于平稳，但升值压力却为减小，因此研究人民币的变化将有利于我国市场的稳定。人民币升值会减少出口，减少我国顺差，保持国际收支平衡；但同时升值将影响我国经济平稳有效地发展。在国际合作中，坚持互利共赢、拓宽国际经济合作空间的战略对我国发展是有利的，但也要保持我国市场的稳定性，因此笔者认为应该稳定我国汇率的同时改革目前的汇率制度，增加中央银行独立性，保持经济平稳运行。在市场经济中，价格的波动是价格发挥调节作用的形式，但物价的大幅波动会给人民生活带来巨大的影响，不利于社会稳定，国家政局也会不容乐观，经济的发展也不能给人们创造更好的生活环境。国家外汇管理局也表示将继续推进外汇市场稳步发展，推动形成交易方式多样化、参与主体多元化、交易产品日趋丰富、市场监管透明有效的外汇市场体系充分反映市场供求关系的变化，推动完善以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度。

二、人民币汇率制度的现状及改革方向

（一）人民币汇率制度的现状

自2005年7月21日，我国对人民币汇率制度做了进一步的改善。人民币汇率不再盯住单一美元，而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子，同时参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。其中所参考的一篮子货币是由主要贸易伙伴货币组成的一篮子货币的汇率，以贸易加权为主、适当加入其他考虑。在计算权重时，主要根据经常项目收支的情况，并结合资本项目收支和本国经济主体跨境收支的币种结构，选取与本国经济来往密切的国家和地区的货币，以及经济交往中使用频繁的货币作为篮子货币。但目前我国所选的货币中美元所占的比例还是相当大，美国经济状况对我国汇率形成的影响没有得到本质的改变，仍有可能随着美国的通货膨胀使得汇率不稳定。

（二）人民币汇率制度的改革方向

向更稳定、更有弹性的浮动汇率制度是当前人民币汇率制度的改革方向。汇率的形成是多方面的，因此影响汇率的因素也是多方面的。市场中需求与供给的数量、心理预期的改变、不同国家利率水平对国际间的资本流动产生的影响都会影响市场中的汇率。同时国家政策、政治局势、经济增长水平也会对其产生影响。国际收支及外汇储备是影响汇率的重要因素，发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌。经济增长水平较高的国家会增加对外国商品劳务的需求，外汇的需求趋于增加，该国货币汇率下跌。中央银行干预外汇市场也会对汇率产生直接影响。

从新中国成立以来的单一的固定汇率制度到以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，使得中国在外汇市场逐步站住了脚，但汇率仍然缺乏弹性。以下是2014年7月至2015年6月人民币兑美元的汇率变化情况：

从上图中可以看出人民币汇率近一年的变动幅度已经逐渐减小，我国的汇率制度正在不断完善中。据海关总署公布的2014年全国外贸进出口情况，进出口总值4303.04亿美元，比上年同期增长3.46%。其中出口2342.74亿美元，增长6.05%；进口1960.29亿美元，增长0.53%；贸易顺差为382.46亿美元，增加47.66%。但相较2013年我国的进出口总值4158.99亿美元，比2012年增长7.5%，我国的进出口增幅正在下降，人民币汇率仍然缺乏弹性。

当前我国的消费物价指数正在不断地升高，同时人民币对美元汇率也在不断升值。在截止2015年6月的一年中我国CPI平均增幅为1.5%，人民币汇率升值对我国的经济存在诸多的弊端。人民币对出口存在干扰，减少出口；可能导致投资盛行，以美元表示的国民财富迅速增加，股市和房地产达到高潮，形成“泡沫经济”；可能使国内投资环境恶化，新增的海外投资减少，国际游资的投机活动可能增加。随着美元汇率的不断贬值，人民币汇率偏离了预期的均衡汇率，对我国经济发展带来负面影响。目前我国汇率波动幅度较大，仍在不断升值，国际上对人民币升值问题的关注力度加大，会增加我国同一些国家的贸易摩擦。

克鲁格曼教授提出的“不可能三角”指出货币政策的独立性会影响国家宏观调控的有效性；汇率的稳定性将会影响国家的进出口，汇率不稳定将导致国际收支不平衡，妨碍经济的发展；在加入WTO以后我国的资本流动已经放宽，在经济全球化的趋势下资本的自由流动已经不可避免。此时就需要调整汇率的形成机制以保证货币政策的独立性，市场化的汇率制度能够减少国家对汇率的控制，货币政策对经济的调节将更加明显。

三、人民币汇率制度改革的必要性

（一）促进经济结构合理发展，增强经济发展协调性和竞争力

目前我国经济结构存在着多方面的问题。首先是产业结构不合理，第一产业基础薄弱，第二产业比重过高，第三产业比重明显偏低、发展缓慢，各产业之间分散程度较高，集中度较低，相互合作少，导致一些企业生产过剩，一些企业生产能力低下，在经济运行中长期存在高消耗、低效益、高投入、低产出，在生产中也是走长期依靠政府拨款进行科研再转化为生产力的道路，缺少真正的投资主体，导致产业技术进步缓慢，科技进步在中国经济增长中的作用远远低于发达国家；其次我国区域经济结构发展不平衡、城乡收入差距大，发达地区发展受到牵制、落后地区发展缺乏动力，地方保护主义上强调区内经济发展使得我国难以形成统一的经济体系，城镇居民在消费中购买生活用品的比例正在减少，而农村居民消费支出比例没有太大变化。建立更加灵活的汇率制度能够吸引更多的风险投资者，减少政府在科研中的投资，促进产业技术进步，提高生产效率维持我国支柱产业在国际中的竞争力。与此同时，企业也将会有较强的购买能力进口先进的资本品和技术，促进企业加快技术进步的步伐。

（二）加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行

我国宏观调控的目标主要是保持物价稳定、国际收支平衡，促进经济增长和充分就业。物价稳定要求价格总水平在一个较小的区间浮动，一般用价格指数来表达一般价格水平的变化，通常有消费物价指数（CPI）、批发物价指数（WPI）和GDP平减指数三种。国际收支是现代开放型经济国家的重要目标，它不仅反映了一个国家的对外经济交往情况，还反映出该国经济的稳定程度。经济增长反映了一定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长，是国家政策的主要目标之一。同时只有充分就业才能使社会稳定，保证良好的经济环境，通常以失业率高低作为衡量的尺度。四者是相互关联的，充分就业要有较高的经济增长来维持，国际收支又会影响一国的就业水平、价格水平、经济增长情况。建立自由市场的汇率制度，汇率可以根据市场经济增长情况调整国际结算时的价格水平，避免经济的损失。国家通过运用各种财政政策或货币政策减少国际收支间的差额来保持物价水平，避免形成滞胀，影响经济发展。

（三）保持金融市场的稳定

金融市场是各种金融工具买卖的场所，它包括了所有的金融交易活动，金融市场提供的货币买卖使得金融市场具有了时间和空间上的资源配置功能，同时金融市场还有价格发现、风险管理、流动性提供、信息生产、交易成本节约的功能。外汇的买卖也是金融市场的一部分，保持汇率的稳定才能保持金融市场的稳定。在外汇市场上，通过自由竞争的市场才能形成一个比较有利的均衡汇率。同时买卖外汇的增加将会提高金融市场发展，在进出口中防止因汇率不稳定所增加的成本，管理风险。资本自由流动使得企业和个人能获得更多信息来帮助他们决定是否进行投资，政府也可以通过这些信息出台相应的政策，以获得应对相应问题的经验，减少未来的损失。

四、人民币汇率制度改革的挑战与对策

（一）建立完善的法律法规体系

在现行法律体系下要放弃有管理的浮动汇率制度显然是不合理的，就目前而言，需要完善法律法规来规范市场中汇率的买卖，防止在实现市场汇率后外汇买卖中由内部交易、虚假信息、恶意操纵获利而无法可依的局面。加快金融法规的修改和完善，逐步放开对外汇流动的限制，鼓励银行建立外汇买卖体系，进行金融创新，可以从多个角度防止汇率变化产生的风险。只有提供一个良好的法律环境，才能够逐步建立起浮动汇率制度的框架。同时，又不能过于激进，导致市场无法适应，做到既具有现实性又具有超前性的金融法规体系。

（二）加强和完善金融调控与监管

在目前的汇率制度下，汇率的形成受到中央银行较大的控制，金融调控和监管难度较小，但在市场机制下，外汇业务的扩展伴随着诸多的风险，金融监管难度增大，因此，企业和个人必须具备较强的风险意识，通过依靠中央银行、证监会、保监会和银监会之间的监管进行有效地控制，防止权利的集中。建立高效灵活和集中的决策机制，健全内部控制机制，强化风险防范机制，为实施浮动汇率制提供风险控制和防范准备。进一步完善监管体系，加强金融监管，能够保证外汇市场的稳定，避免较大的风险的产生，保证金融市场的正常运行。

强有力的宏观金融调控能力和有效的金融监管又为银行的金融创新提供了支持，保证金融市场避免风险功能的正常实施，在金融创新出现问题时，国家能够通过宏观政策调整市场的不正确走向，保证了国家的稳定发展。

（三）健全市场体系

我国汇率制度受国家的管制比较大，在实行自由市场汇率形成机制中的经验还不足，在商品市场中要调节经济发展结构，改善商品发展不合理，稳定物价；在货币市场中要促进利率市场化，以货币需求来决定货币供给，减少增发的货币量，抑制因政府增加货币供给而形成的通货膨胀；在国际市场中保持国际收支基本平衡。这些都需要通过健全市场体系才能保证，创造高效运行、公平竞争的市场环境。

（四）加强宣传，增强企业防范汇率风险能力

当前我国企业主动防范、化解汇率风险的能力不强，对金融衍生品的应用相对薄弱。多数进出口企业只是通过提前或推迟结算进行结售汇被动地规避汇率变动风险，很少通过开展远期结售汇业务或掉期业务锁定交易成本。随着汇率制度的不断改善，人民币汇率的浮动区间也在扩大，应当加强人民币汇率制度改革的宣传，减小人民币升值压力的预期；同时企业根据政府对汇率制度预期的公布有利于企业改善自身经营和管理，在汇率变动中引进外国先进设备和设备，减小进口产品的成本，提高劳动生产率，增强企业的综合竞争力。

五、结论

汇率制度对国民经济的影响是重大的，并不仅仅是进出口企业才会受到汇率制度改革的影响，要达到自由市场的汇率形成机制我国还需要走很长的一条路。稳定汇率需要从多方面去实施，当前，国家不断调节银行存款准备金率，对维持经济有一定帮助，却会对企业和个人的投资起到抑制作用，不利于经济的发展。改善货币政策的独立性问题一直是汇率制度改革要解决的一个重要问题，在形成浮动汇率制度后，中央银行所实施的政策对汇率的影响也会减小，增加国际间的资本流动，增加风险投资者，改善我国经济结构，逐渐把经济增长从增加投资向增加消费改变，稳定汇率，为经济的发展提供一个良好的环境。在金融自由化、全球化的大趋势下，我国资本的流动性在逐渐提高，稳定汇率的难度也越来越大，外汇管制的成本也在不断增加，改变汇率的弹性成为了解决这些问题的一个方法。当然，我国现今的市场体制，金融监管水平还没有实行市场汇率的能力，而且，人民币利率制度也还没有改革，还未实现人民币的自由兑换，但这种趋势是不可避免的，我国将在未来实行市场化的汇率制度。

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作者简介：陈伟（1989-），男，云南安宁人，硕士研究生，研究方向：金融学；邓单月（1990-），女，云南昆明人，硕士研究生，研究方向：会计学；杨达（1991-），女，云南红河人，硕士研究生，研究方向：会计学。