两会“干货”

陆澍敏

如果把中国看成一个大型上市公司，那么一年一度的两会就是股东大会。应该说2015年两会关于经济、关于股市的“干货”非常多：李克强总理说“经济如遇更大困难我们会出手”，证监会主席肖钢称正在考虑放开证券公司的新设，发改委副主任穆虹提到“可以期待国企改革系列方案今年出台”，深交所总经理宋丽萍更是爆出猛料，称“深港通”很可能在今年上半年获批，下半年就正式推出……综合这些信息，我们能得出的结论是：首先，经济下行的压力不容小觑;其次，政府的财政政策、税收政策将从稳健转为积极;最后，资本市场将在提振经济、助力转型的过程中扮演更为重要的角色。既然这样，2014年开始的这一轮牛市行情就只是一个热身，未来随着经济的触底反弹和国企改革的深入开展，股市仍将不断走好。

两融再创新高

2015年年初，随着证监会两度强调正在重点调查、清理融资融券中存在的违规现象，指数连续两次冲击3400点上方失败后展开调整，再加上春节因素，两融余额也开始缩减。春节刚过，股市开门不过两个星期，投资者赫然发现两融余额在不经意中居然已经创下新高，接近了1.2万亿。两融业务目前仍以融资买入为主，显示了投资者对后市行情的看好，但同样是看好，与两融业务刚刚爆发时投资者专挑金融股融资买入不同，2月以来，融资客开始发力新兴产业，计算机概念、传媒概念和通信概念整个2月份的融资净买入额分别为88.77亿元、49.16亿元、38.42亿元，居融资买入额的前三位。可见市场偏好从银行、券商之类估值修复，已经转移到代表经济转型的新兴产业上来了。无论是不是融资客，对这一趋势投资者都要引起重視。

键桥通讯造假

3月2日，深圳证监局披露了〔2015〕1号行政处罚决定书，认定键桥通讯这家上市仅5年的企业却有连续4年“虚构营业收入、成本以及虚构应收账款回款”的行为。尤其恶劣的是，扣除虚增利润部分，键桥通讯业绩相对2008年是下滑的，也意味着从2007年到2009年利润总额是逐年递减的，这对于2009年12月登陆A股市场的键桥通讯，其当年上市进程会不会搁置？即便勉强上市成功，其估值会不会受到打击？然而，如此严重的问题获得的惩罚仅仅是上市公司被罚款60万元、时任董事长的叶琼和时任董事的葛迅分别被罚款30万元、部分高管被处罚金额最高不超过10万元，也难怪上市公司的造假行为屡禁不止了。