暴跌预期下宜逢高做空

许亚岚

金价的起起落落让投资者的心情也跟着跌宕起伏，大多数投资者也只能持观望态度，对于投身于贵金属市场的投资者来说，解读贵金属市场的行情或走势就显得尤为重要。那么，未来贵金属走势将会如何，面对贵金属市场的行情变化，投资者该如何应对？

市场静候美联储加息消息

8月初到8月下旬期间，黄金走势迎来一波反弹趋势，但之后又很快回落。贵金属市场走势的任何波动情况背后都有影响因素，因此，投资者不能只关注其价格的波动，还要了解例如美元的走势如何？美联储加息预期的情况有没有变化？国际上有没有出现影响金价的重大事件？

黄金在8月出现的强劲反弹得益于三大因素的叠加。“首先，人民币贬值对商品市场来说是一个比较大的打压，黄金避险情而提升；其次，美联储的货币政策会议，也利多黄金；最后，国际局势对黄金有推波助澜作用。”南华期货研究所分析师夏莹莹对《经济》记者表示，这波反弹是因为短期内受到了一些利多因素的支撑，黄金行情下降的大趋势并没有出现扭转，“当这些利多因素逐渐消化完之后，黄金又会重新回落”。

北京黄金交易中心分析师李伟对此也表示认同，市场对黄金的反弹并没有形成太大的支持。“只有在金价纠正过程之中等待市场信息的披露，才能确认价格的合理区间。”

“黄金经过8月一波表现相对较好的反弹行情，出现明显多头力量耗尽情况，回落至每盎司1100美元关口附近位置。”黄金投资策略网首席分析师吕超也告诉《经济》记者，9月上旬贵金属表现较为清淡，接下来会保持弱势震荡格局。

此前美联储9月加息的预期至今仍没有确定，在李伟看来，这是暴风雨前的宁静。“近期，美联储加息的预期可能会有调整，加息日期可能倾向于年末，甚至是明年，所以短期来看波动不会太强烈。”

截至9月中旬，贵金属市场呈现窄幅震荡行情，市场交投比较谨慎。夏莹莹表示，因为这周有美联储的货币政策会议，市场对美联储是否会在9月加息的分歧较大，“投资者也不会去冒这个风险，赌这个会议的结果”。

短期贵金属将会维持震荡整理，等待美联储会议的指引，目前市场静候9月美联储会议。“本次会议是否加息将会决定9月下旬贵金属的表现。”吕超认为，如果本次会议不加息，将会释放多头力量，黄金有望回升至每盎司1130美元上方位置，如果意外宣布加息，黄金将会迎来新一轮的暴跌，达到今年最低点也不无可能。

李伟对此也表示同样的观点，如果美联储确定出现加息动作，贵金属肯定会出现短期的爆破性行情，但是这个行情是短期市场信息的一个反馈，不会影响总体趋势。“我认为之前大幅下跌的行情不会再度出现，即使市场出现意外波动，也只会持续一周左右，最多不会超过一个月。贵金属市场会出现较长时间的价格回归行情，黄金价格还能回到相对合理的价位。”

中长线投资存有机会

目前，贵金属市场没有新的炒作热点，黄金市场缺乏做多理由，包括实物买需。夏莹莹认为，现在整个黄金市场还是空投趋势。“如果消息面上支撑因素比较少，那么反弹的空间也会偏低一点。现在黄金市场多投明显空间不足，空投还是有比较强劲的影响。”

面临近期的行情波动情况，专家建议，投资者首先要确定自己的投资区间，是想做短期套利的操作，还是做中长期的投资。

短线来看，贵金属市场是震荡下行的行情，大多数投资者都是离场观望的态度。夏莹莹认为，从技术情况上来看，短线比较适宜做空。

“短线投资具有很大的风险性或不确定性，市场的一些动态或信息不能很明确地被投资者把握。”李伟对此表示担忧，他建议，投资者在做单的时候尽可能保持最多1：2的盈亏比，盈利和亏损的比例一定要大于它的区间。“比如你能挣3块钱，你的亏损只能算1块钱，这样的操作体系能保证投资者只要盈利一次基本就可覆盖3次左右可能出现的亏损，这样才能获利。”

“相对理性的投资者，考虑的周期会比较长，黄金价格下跌对于这类投资者是好消息，他们有更好的投资机会。”李伟对长线投资者很乐观。

在李伟看来，现在黄金的价格已经逼近了实体产业的开采成本，相对来说已经被低估了。“低估不会持续很久，之所以现在没有反弹是因为国际上的整体经济情况没有真正好转，美国经济也没有真正达到一个良好的复苏状态。”李伟说，从结果上来说，黄金走势一定会变好，只不过现在无法确定这个周期有多长，在此期间，贵金属市场还会处于相对低迷的状态，对于中长线投资者来说非常有利，已经进入到一个理想的投资环境。

对于中长线的投资者来说，无论贵金属市场是上涨还是下跌都有套利空间，但是投资方法要合理。李伟提醒投资者，不要刚进入市场就满仓操作，把钱都扔进去，要分批操作，“比如几个月操作一次，或者价格达到一定低位的时候操作一次，无论是以时间还是以价格作为参考基准，都是非常好的操作机会。”

吕超表示，未来贵金属市场必然会面临一轮暴跌的行情，所以现阶段来看，还是以逢高做空的思路为主。